蜜雪冰城擬A股上市：淨利潤三年增長近5倍 3.28億元投重慶雪王

9月22日，證監會官方網站信息顯示，蜜雪冰城股份有限公司（蜜雪冰城）的A股上市申請已獲受理並正式預披露招股書。

招股書顯示，“國民連鎖茶飲第一股”擬公開發行不超過4001萬股，募集64.96億元，用於主業，其中3.28億元擬投重慶雪王位於潼南項目。

若上市成功，蜜雪冰城將成爲A股首家現製茶飲企業。

張家兄弟合計持股85.56%

招股書顯示，蜜雪冰城住所爲河南省鄭州市金水區北三環南、文化路東瀚海北金商業中心 16004 室，有限公司成立2008年4月30日，股份公司設立於2020年12月17日。

註冊資本現爲3.6億元，法定代表人爲張紅甫，公司由張紅甫、張紅超等人共同持股，持股比例均爲42.78%，合計約85.56%。

本次發行保薦人（主承銷商）爲廣發證券股份有限公司，主承銷商收款銀行爲中國工商銀行廣州南方支行。

張紅超，男，1976年出生，中國國籍，無境外永久居留權，長江商學院EMBA在讀。張紅超1997年起開始創業，主要從事冰淇淋、餐飲等行業，並於2008年4月投資創辦兩岸有限。歷任兩岸有限的執行董事、喜慕實業的執行董事兼總經理，現任公司董事長、大咖食品執行董事、青春無畏執行事務合夥人、超越不凡執行事務合夥人。

張紅甫，男，1984年出生，中國國籍，無境外永久居留權，長江商學院EMBA 在讀。張紅甫2005年8月至2007年4月，擔任鄭州丹尼斯百貨有限公司運營經理。2007年5月加入到其兄長張紅超的創業團隊中。2008年4月至今，歷任兩岸有限的運營副總、執行董事，現任公司董事兼總經理、幸運咖監事、雪王投資執行董事、始於足下執行事務合夥人。

招股書還顯示，美團旗下龍珠美城和高瓴旗下高瓴蘊祺，分別持有蜜雪冰城4%股份。

營收七成來自食材

據瞭解，和奈雪的茶、喜茶等的直營模式不同，蜜雪冰城不採用加盟抽成的模式，其加盟模式爲單店加盟，需要客戶全資運營，蜜雪冰城不參與分成。

蜜雪冰城模式是“直營連鎖爲引導，加盟連鎖爲主體”，通過門店銷售現制飲品與現製冰淇淋產品，另外，蜜雪冰城也通過電商渠道銷售茶包、杯子、玩偶等周邊產品。

蜜雪冰城官網顯示，蜜雪冰城稱自身有三大優勢：“沒有中間商賺差價，成本價供貨加盟商”“物流費總部承擔”“能以低成本採購高品質食材”。

而成爲蜜雪冰城的加盟商，省會城市、地級城市、縣級市所需的加盟費爲11000元/年、9000元/年、7000元/年。蜜雪冰城預估，開設一家加盟店需要37萬元起步，包含日常管理、活動扶持管理費，經營設備，後期諮詢服務，經營原材料、物料，裝修費等費用。

招股書顯示，蜜雪冰城的營收七成來自於食材，2019-2021年，食材收入佔總營收比例分別爲69.59%、69.76%、69.89%，今年一季度升至72.16%。

淨利潤三年增長近5倍

艾媒諮詢報告顯示，2021年度中國現製茶飲行業市場規模爲2796億元，年複合增長率爲57.23%，預計到2025年，中國現製茶飲的市場規模將進一步擴大至 3749億元。公司“蜜雪冰城”品牌門店2021年度終端銷售額約爲200億元，約佔現製茶飲行業市場規模的7.15%。

蜜雪冰城依託低價路線且主打加盟模式，是其快速發展因素。

招股書顯示，2019-2021年，蜜雪冰城實現的營業收入分別約爲25.66億元、46.8億元、103.51億元，三年翻兩番；對應實現的歸屬淨利潤分別約爲4.45億元、6.32億元、19.1億元，三年增長近5倍。此外，今年一季度，蜜雪冰城實現營業收入24.34億元，對應實現的歸屬淨利潤約爲3.9億元。

毛利率方面，依靠“薄利多銷”，蜜雪冰城2019年至2021年毛利率分別爲35.95%、34.08%和31.73%，顯著低於瑞幸咖啡和奈雪的茶，後二者的毛利率2021年分別爲59.84%、67.40%。

截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有門店數量22276家。

在這22276家門店中，有21582家蜜雪冰城加盟店，37家蜜雪冰城直營店。還有629家幸運咖的加盟店，7家幸運咖直營店。此外還有21家極拉圖的門店。

目前蜜雪冰城是國內門店數量最多、規模最大、現制飲品連鎖企業之一。

在風險因素方面，蜜雪冰城提到了備受關注的食安問題。蜜雪冰城招股書顯示，如果現制飲品、現製冰淇淋行業發生影響較爲重大的食品安全事件，行業整體消費信心勢必將會受到嚴重削弱，消費者可能轉爲消費瓶裝飲料等其他替代產品，從而導致市場需求大幅縮減及公司經營業績下滑。

擬募近65億元用於12類項目

此次申報上市，蜜雪冰城擬公開發行不超過4001萬股，擬募資64.96億元，用在12類項目，包括：定安縣蜜雪冰城食品加工項目（一期）、大咖國際產業園二期項目、大咖國際冷凍水果深加工項目、數字農業產地倉暨冷凍深加工項目、大咖國際產業園一期冷凍加工車間項目、智能生產加工和進出口基地及亞洲總部項目（一二期工程）、上島智慧供應鏈中心項目、省級分倉及前置倉構建項目、營銷服務體系與直營網絡建設項目、數字化構架項目、研發中心項目以及補充流動資金。

該12個募投項目投資總額66.84億元，募集資金投資額爲64.96億元。其中補充流動資金爲募資額最高的項目，爲19億元。