轉自：中國基金報

今年以來，受市場震盪調整影響，新基金髮行行情持續低迷，遠不及去年。不過，與去年同期相比，今年以來新成立的發起式基金數量卻不降反升。

在業內人士看來，當前行情下，由於新發市場明顯降溫，設立門檻較低的發起式基金成爲一些基金公司逆市佈局新品的手段；也有基金公司選擇以發起式方式實現對細分領域或創新品種的快速佈局；此外，還有一些公募業務起步時間較短的小型基金公司，受渠道和品牌影響力限制，在自有資金允許的情況下，也會以這種低門檻形式先行入場。

“由於發起式基金規模普遍較小，操作起來更爲方便，也更易做出業績，並最終實現規模的增長。”不過，也有基金人士提醒，發起式基金的初衷是爲了實現基金公司與基民利益捆綁，但由於該類產品寬進嚴出，一旦旗下發起式基金佔比過高，很容易到期便清盤的情況出現。

發起式基金設立不降反升

部分公司年內主推發起式

今年新基金髮行市場明顯降溫。

據Wind統計顯示，截至9月23日，今年以來合計成立1038只新基金（不同份額合併計算），發行份額爲1.09萬億份，而在去年同期，新基金成立數量已超過1400只，發行份額則超過了2.34萬億份，低迷程度可見一斑。

不過，由於發起式基金設立門檻較低，反而成爲不少基金公司弱市佈局的主要手段。因此，

與往年相比，今年年內新成立的發起式基金數量不降反升。

Wind統計顯示，截至9月23日，今年以來合計設立230只發起式基金（不同份額合併計算、包含聯接基金），比去年同期的197只，增加了33只，增幅近17%。不過，與去年同期相比，發行份額出現20%以上縮水。值得一提的是，去年四季度發起式基金迎來井噴，一個季度成立數量達到上百隻，也導致去年全年新發起式基金超過320只。

從基金類型來看，今年成立的發起式基金種，債券型基金（含中長期純債、短期純債、一級債基和債券指數型）達到72只，主動偏股基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型）59只，被動指數型41只（含指數增強4只），FOF有37只。此外，還有固收+（含偏債混合、二級債基）12只，以及商品型、QDII基金等。值得一提的是，其中採用定期開放發起式疑似機構定製的基金有58只，佔比超過25%。

而在去年全年，被動指數型基金數量高達111只（含指數增強17只），債券型基金爲86只，主動偏股基金爲64只，此外，FOF爲34只。其中，採用定期開放發起式的疑似機構定製基金爲72只。

從基金管理人來看，華夏基金今年以來成立15只發起式基金，中銀基金成立10只，銀華基金、申萬菱信基金成立9只，天弘基金、富國基金、大成基金成立8只，嘉實基金、中銀基金成立7只，華安基金、中歐基金、創金合信基金、上銀基金、永贏基金、華泰證券資管、財通證券資管成立6只，匯添富、景順長城、國泰君安成立5只。

值得一提的是，不少基金公司中，發起式基金成爲今年新發產品的主力軍。比如，申萬菱信基金年內成立15只新產品，9只爲發起式，佔比超過6成，該公司目前共計16只發起式產品，一半以上爲今年內成立；西藏東財基金年內成立5只新基金，其中4只爲發起式f；華泰證券資管年內成立7只新基金，其中，6只爲發起式；財通證券資管年內成立9只新基金，6只爲發起式；山西證券年內成立3只新基金，2只爲發起式；國泰君安資管年內成立新基金11只新基金，5只爲發起式。

一批大中型公司積極佈局

權益類品種成主要發力點

據Wind統計顯示，截至9月23日，我國發起式基金數量達到1465只，管理總規模達到2.42萬億元，目前共有131家基金管理人進行了佈局。

在所有基金管理人中，天弘基金和華夏基金最爲積極。天弘基金目前旗下共有81只發起式基金，僅今年以來便成立8只。從基金類型來看，有32只爲指數型（含4只指數增強），且主要集中在2015年和2021年佈局，此外，主動權益基金有11只，這意味着公司半數以上的發起式基金是佈局在權益領域；華夏基金旗下有79只發起式基金，僅指數型基金就有32只，主動權益基金有13只，也是權益品種佔據大半；廣發基金旗下有61只發起式基金，其中，指數型有22只，主動權益基金有8只， 純債基金有18只。

南方基金旗下佈局53只發起式基金，債券基金（含中長期債券基金、短期債券基金、一級債基）超過了30只，指數性基金有12只，其中，中長期債券基金中相當一部分爲定期開放發起式的機構定製基金。

此外，博時、國泰基金旗下發起式基金數量均超40只，易方達、銀華、富國、華安、嘉實、匯添富、創金合信基金均超過30只。

值得一提的是，在上述積極設立發起式基金的公司種，創金合信基金旗下共87只基金，發起式基金佔比接近37%。其中，發起式基金中僅普通股票型基金就有18只，分佈在資源、科技成長、新能源汽車、工業週期、大消費、新能源新材料、先進裝備、數字經濟、文娛媒體、氣候變化等多個細分領域，以及超大盤精選、積極成長、港股通成長、創業板精選等多個風格板塊。

此外，西藏東財基金旗下不到30只基金，發起式基金佔比超過9成。包括18只指數型基金（含5只指數增強），6只主動偏股基金。指數基金包括上證50、滬深300、創業板等寬基指數，以及芯片、家電、互聯網、銀行、新能源、創新藥、通信、證券保險等細分板塊。

不過，也有一些大中型基金公司對於發起式基金的佈局並不熱衷，比如，交銀施羅德目前旗下只有2只發起式基金，中報顯示，兩隻基金均屬於機構定製產品；泓德德基金旗下只有1只發起式產品，也是1只機構定製產品；摩根士丹利華鑫旗下只有1只去年成立的養老目標FOF 產品採用發起式成立；農銀匯理基金旗下共有5只發起式基金，除了2只爲養老目標FOF產品，其餘3只均爲機構定製產品。東方基金除了將於10月份發行一隻指數增強發起式基金，目前旗下並無發起式產品。

在某基金研究人士看來，當前行情下，由於新發市場明顯降溫，設立門檻較低的發起式基金成爲一些基金公司逆市佈局新品的主要手段；也有基金公司選擇以發起式方式實現對細分領域或創新品種的快速佈局；此外，還有一些公募業務起步時間較短的小型基金公司，受渠道和品牌影響力限制，在自有資金允許的情況下，也會以這種低門檻形式先行入場。

“由於發起式基金規模普遍較小，操作起來比大規模基金更爲方便，也更容易做出業績，如果配以適當的營銷資源，在業績帶動下，有望實現規模擴張，這也成爲一些基金公司實現彎道超車的主要策略。”有基金業內人士分析。

不過，上述基金業內人士提醒，發起式基基金產生的初衷是爲了實現基金公司與基金利益捆綁，但由於該類產品寬進嚴出，一旦旗下發起式基金佔比過高，很容易造成更多到期便自動清盤的情況出現。

發起式基金起源於2012年6月19日證監會發布的《關於修改<證券投資基金運作管理辦法>第六條及第十二條的決定》，隨後發起式基金審批通道開通， 2012年8月10日正式成立的天弘債券型發起式基金是國內首隻發起式基金，隨後發起式基金逐漸從創新走向常態。