中國公募行業發展近25載，隨着公募基金規模的不斷攀升、基金行業新規的頒發，基金經理也隨之發生着頻繁的職位變動。

今年以來，公募經理離職繼續增多，以中歐周應波、興全董承非、華安崔瑩、易方達林森爲代表的多位明星公募基金經理紛紛轉戰私募。回望歷史，2007年、2009-2010年、2014-2015年，公奔私曾出現過三次高潮，幾輪時間點恰好與牛市時間點吻合。

基金經理離任對基金的收益率和規模究竟會帶來怎樣的影響？天相投顧一份數據統計揭示了其中的“奧祕”。

公募行業共有超3100位基金經理

經過行業25年的發展，基金經理人數快速增長。截至2021年底，我國公募基金行業累計歷任基金經理共計4857位。在2002-2021年統計區間內，基金經理當年在職人數的年平均增長率爲19%，當年累計在職人數的年平均增長率爲 21%，2002年-2006年（統計區間的最初5年）與2017年-2021年（統計區間的最近5年）的在職人數年平均增長分別爲57和275位，可以看到近五年的在職人數年平均增長人數較行業早期有較大的提高。

隨着公募行業的發展與成熟，越來越多的專業人士對行業的認可度與信心的提高，在職年增長人數整體呈現逐年增加的態勢，行業內人才快速擴容。

截至2022年8月17日，我國公募基金行業在任基金經理3125位，在管基金產品數量爲16049只（份額分開統計，下同）；截至2022年二季度末，公募基金行業總管理規模已超26萬億元人民幣。

今年以來，證監會與基金業協會均頒佈了相關政策文件以規範基金管理人的績效考覈方式與薪酬支付行爲，將基金經理的績效考覈、薪酬管理等與從業穩定性掛鉤，希望可以在一定程度上減少基金經理的頻繁流動。

平均每位基金經理管理超6只產品

天相投顧對全行業3125位基金經理進行性別、學歷、任職情況、管理產品情況及離任情況的整理與統計。

從性別構成上來看，目前全市場共有2352位男性基金經理、773位女性基金經理，男女比例約爲3：1，男性基金經理在數量上佔據了相對主導的地位。

從學歷構成上來看，碩士學歷的基金經理共有2671位，約佔全市場基金經理人數的 86%，其次爲博士學歷，約佔全市場10%，而學歷爲學士的基金經理數量最少，佔比不足5%，且多爲行業成立初期從業的資深基金經理。

從管理產品數量來看，全市場超半數（約 51%）的基金經理目前管理的產品只數在5只（含）以下，其餘基金經理主要分佈在管理產品5-20只（含），管理超20只基金產品的基金經理數量較少，全市場僅有53位，約佔2%。管理產品數量最多的基金經理爲易方達基金的楊康，其管理產品只數達46只。整體而言，平均每位基金經理管理6.68只基金產品。

從管理規模來看，全市場有39%的基金經理目前管理規模在5-50億元，是佔比最多的基金經理管理規模。此外，管理規模在5億元以下、100-300億元、50-100億元的基金經理人數也較多，分別佔基金經理總數的28%、16%、13%。可以看到，管理規模在300億元以下的基金經理佔據了市場超 96%的比例。市場上管理規模超300億的基金經理共有143位，約佔全市場基金經理的4%。

從基金經理對單隻基金的平均管理年限來看，有956位基金經理平均管理年限在1年以下，佔基金經理總數的31%；平均管理年限在1-5年的基金經理約佔64%，即全市場 95%的基金經理的平均管理年限在5年以下。而單隻產品平均管理年限爲5-10年的基金經理僅有171位，平均管理年限大於10年的基金經理更爲稀有，全市場僅有12位，佔比不足1%。單隻產品管理年限最長的基金經理爲長城基金的楊建華，其管理長城久泰滬深 300指數證券投資基金的年限超18年，他也是當之無愧的行業“元老級”基金經理。

離任對主動管理型基金的收益及規模影響更大

公募基金行業的未來前景愈發明晰，從業人員對於基金行業的信心逐步增強，越來越多的專業人士加入基金行業。

在類似於2015、2021年等市場行情處於階段性牛市，滬深300點位持續走高的情況下，當年新增基金經理人數與離開基金經理人數較其他年度大幅提高，且新增基金經理人數顯著多於離開基金經理人數。具體來看，2015 年當年新增436位基金經理，相較於2014年的新增漲幅爲75%；2021年當年新增643位基金經理，相較於2020年的新增漲幅爲41%。

天相投顧統計，2017-2021年全市場基金經理共計發生2287人次的離任。管理混合基金的基金經理發生離任的人次佔當年離任總人次的比例最大，每年均保持在45%左右，而海外投資基金、FOF和商品基金的基金經理離任情況較少，每年離任人次佔比均不超過當年總離任人次的5%。2017-2021年間發生基金經理離任人次最多的基金管理人爲嘉實基金，累計64 人次基金經理離任產品。

天相對超17000次基金產品發生基金經理離任的研究樣本進行分析，基金的業績及規模結果均取產品在發生基金經理變動所在報告期前後的最近一個報告期內。

從偏股型基金和偏債型基金的角度，可以明顯的看到，相較於偏債型基金，偏股型基金無論是在收益率方面還是規模方面均受影響較大。從收益率來看，基金經理變動對偏債型基金的影響整體較小，整體業績波動區間在-4%至+4%之間。但也有極值情況的存在，考慮到偏債型基金中諸如偏債混合基金、混債債券基金、可轉債債券基金等具有少量的權益類資產配置的基金類型，基金經理的變動對這類基金的業績表現影響較大，因而出現了-25%至+30%區間的收益率變動差異，而以短期債券、中長期債券配置爲主的純債債券基金，則收益率的波動較小。

對偏股型基金而言，收益率整體受基金經理變動影響較大，整體業績波動區間在-20%至+20%之間，而極值情況的存在則將業績波動範圍擴大至-100%至+60%之間。

從產品規模變動情況來看，偏股型基金相較於偏債型基金受基金經理變動的影響更爲敏感，部分偏股型基金甚至一度出現了-400億元至+300億元的規模變動的極值情況。

從基金的主動管理與被動管理角度而言，基金經理變動對主動管理型基金的收益率和規模的影響相較於被動管理型基金均較大。主動管理型基金整體受影響程度相對於被動管理型基金更大，表現更爲敏感，且較多的主動管理型基金在基金經理變動後出現規模縮水的現象，可見主動管理型基金的業績及規模表現更依賴於基金經理自身的投資風格及行爲。

天相投顧認爲，對於基金管理人來說，應完善人才培養體系、業績考覈制度和員工激勵制度，優化人才資源配置，以期提高基金經理的從業穩定性，爲投資者帶來長期穩定收益。