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■ 今日钢市回顾

周一,钢市整体稳为主,局部螺卷、中厚板市场小幅下降,冷轧系、管材总体平稳居多。全天成交一般,商家出货有所降温,不过终端补货动作相对明显。截止收盘,螺纹钢主力合约收3765,较上一个交易日跌3元;热卷主力合约收3815,跌5个点;焦煤主力合约收2077,跌24.5个点;焦炭主力合约收2712,跌373个点;铁矿石主力合约收710.5,跌10.5个点。截止26日16时,成材方面,兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4072元,较上一个交易日持平;热卷均价为3981元,较上一个交易日跌8元。原料方面,京唐港进口PB粉价格765元,较上一个交易日持平;唐山准一级冶金焦价格为2700元,较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3650元,较上一个交易日涨20元。

■ 市场分析

目前,国内黑色市场仍然偏强。从周一开市来看,市场仍然没有明确方向,表现出上涨、下跌动力都不足的特点。临近国庆长假,市场谨慎心理发挥了稳定作用。从期货上看,黑色在周五夜盘走弱后,又快速反弹,周一夜盘继续上冲,但都未能冲破周五日盘高点,上方有一定压力。现货方面则表现一般,经过上周成交放量后,今日无论从成交还是市场情绪上都有所减弱。不过,热卷出货总体要比螺纹好。

在国际股市、原油一路下跌过程中,黑色没有跟随,也说明一定程度上,对国内旺季市场预期仍然是有一定改善的。美国加息如期落地之后,给了市场一定喘息机会,市场情绪有所修复,钢价受补库需求支撑,仍表现坚挺。

进入本周后,市场有几个方面值得关注。

第一是原料仍然强势。焦炭第一轮提涨大概率要落地。9月26日上午,中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会,山西、河北、内蒙、河南、山东、陕西、江西、安徽、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。与会人员反映,当前钢材需求持续增长,钢厂开工率不断提高,焦炭需求旺盛,各企业焦炭供不应求。但由于煤炭价格持续上涨,焦炭成本大幅增加,焦化行业正在遭受巨大亏损,全行业普遍亏损100-300元/吨。为避免亏损进一步扩大,各焦化企业准备进一步减产降库存。在钢焦博弈过程中,焦炭几乎无利可让,且随着焦炭价格提涨,钢材成本有所增加。同时,由于高铁水、钢厂铁矿补库,铁矿价格一直处于高位。

第二是临近国庆及重要会议,市场期待政策上对煤炭和铁矿等炉料的矿山管控加严,减少供应以及低库存,支撑原料及钢材成本。

第三短期宏观托底继续发挥作用。政策面:央行表示将继续深化金融供给侧结构性改革,持续完善金融有效支持实体经济的体制机制。同时,5000多亿元专项债限额发行即将“开闸”,地方10月份专项债发行计划为5000多亿元结存专项债限额中的部分,预计年内剩余月份基建投资仍将维持较高增速,形成更多实物工作量。同日,发改委表态,推动重大工程项目尽早建成应用,统筹用足用好中央预算内投资、各类金融工具。

第四是节前从原料到成材,有一定补库利好。后面需要关注库存状态以及钢厂盈亏线之下的产量变动,目前还在消化8月份增上来的量。

不过,在欧美进入衰退周期和国内内需下降周期之中,钢市牛熊转换后趋势仍然没有改变,反弹仍然需要要注意节奏和高度。

■ 价格预测

从盘面来看,螺纹主力小区间震荡,最高3783,最低3710,上方暂时被压制在3780附近,多次未能冲过。持仓上则减仓4万余手,多空都比较谨慎,中信继续小幅减持空单,国泰君安空单减仓1.69万手,多单略有增加。目前仓位变化符合节前多空持稳的意愿,不过空头相对要撤退的多。从技术形态看,日K仍占上20日均线之上,形态保持良好,下方关注3710、3688两个重要支撑,继续维持震荡+逢低反弹节奏,一旦上破3700-3710区间后会发力。目前参考区间【3700,3820】,热卷参考【3750,3900】。

现货则受补库影响、原料支撑以及基本面无大矛盾的情况下,仍维持震荡运行为主,不排除局部市场仍有小幅反弹表现。

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