蘭格鋼鐵網

■ 今日鋼市回顧

至週一，鋼市整體穩爲主，局部螺卷、中厚板市場小幅下降，冷軋系、管材總體平穩居多。全天成交一般，商家出貨有所降溫，不過終端補貨動作相對明顯。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3765，較上一個交易日跌3元；熱卷主力合約收3815，跌5個點；焦煤主力合約收2077，跌24.5個點；焦炭主力合約收2712，跌373個點；鐵礦石主力合約收710.5，跌10.5個點。截止26日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價爲4072元，較上一個交易日持平；熱卷均價爲3981元，較上一個交易日跌8元。原料方面，京唐港進口PB粉價格爲765元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格爲2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格爲3650元，較上一個交易日漲20元。

■ 市場分析

目前，國內黑色市場仍然偏強。從週一開市來看，市場仍然沒有明確方向，表現出上漲、下跌動力都不足的特點。臨近國慶長假，市場謹慎心理發揮了穩定作用。從期貨上看，黑色在週五夜盤走弱後，又快速反彈，週一夜盤繼續上衝，但都未能衝破週五日盤高點，上方有一定壓力。現貨方面則表現一般，經過上週成交放量後，今日無論從成交還是市場情緒上都有所減弱。不過，熱卷出貨總體要比螺紋好。

在國際股市、原油一路下跌過程中，黑色沒有跟隨，也說明一定程度上，對國內旺季市場預期仍然是有一定改善的。美國加息如期落地之後，給了市場一定喘息機會，市場情緒有所修復，鋼價受補庫需求支撐，仍表現堅挺。

進入本週後，市場有幾個方面值得關注。

第一是原料仍然強勢。焦炭第一輪提漲大概率要落地。9月26日上午，中焦協市場委員會以視頻方式召開市場分析會，山西、河北、內蒙、河南、山東、陝西、江西、安徽、貴州等地的主要焦化企業參加了會議。與會人員反映，當前鋼材需求持續增長，鋼廠開工率不斷提高，焦炭需求旺盛，各企業焦炭供不應求。但由於煤炭價格持續上漲，焦炭成本大幅增加，焦化行業正在遭受巨大虧損，全行業普遍虧損100-300元/噸。爲避免虧損進一步擴大，各焦化企業準備進一步減產降庫存。在鋼焦博弈過程中，焦炭幾乎無利可讓，且隨着焦炭價格提漲，鋼材成本有所增加。同時，由於高鐵水、鋼廠鐵礦補庫，鐵礦價格一直處於高位。

第二是臨近國慶及重要會議，市場期待政策上對煤炭和鐵礦等爐料的礦山管控加嚴，減少供應以及低庫存，支撐原料及鋼材成本。

第三短期宏觀託底繼續發揮作用。政策面：央行表示將繼續深化金融供給側結構性改革，持續完善金融有效支持實體經濟的體制機制。同時，5000多億元專項債限額髮行即將“開閘”，地方10月份專項債發行計劃爲5000多億元結存專項債限額中的部分，預計年內剩餘月份基建投資仍將維持較高增速，形成更多實物工作量。同日，發改委表態，推動重大工程項目儘早建成應用，統籌用足用好中央預算內投資、各類金融工具。

第四是節前從原料到成材，有一定補庫利好。後面需要關注庫存狀態以及鋼廠盈虧線之下的產量變動，目前還在消化8月份增上來的量。

不過，在歐美進入衰退週期和國內內需下降週期之中，鋼市牛熊轉換後趨勢仍然沒有改變，反彈仍然需要要注意節奏和高度。

■ 價格預測

從盤面來看，螺紋主力小區間震盪，最高3783，最低3710，上方暫時被壓制在3780附近，多次未能衝過。持倉上則減倉4萬餘手，多空都比較謹慎，中信繼續小幅減持空單，國泰君安空單減倉1.69萬手，多單略有增加。目前倉位變化符合節前多空持穩的意願，不過空頭相對要撤退的多。從技術形態看，日K仍占上20日均線之上，形態保持良好，下方關注3710、3688兩個重要支撐，繼續維持震盪+逢低反彈節奏，一旦上破3700-3710區間後會發力。目前參考區間【3700，3820】，熱卷參考【3750，3900】。

現貨則受補庫影響、原料支撐以及基本面無大矛盾的情況下，仍維持震盪運行爲主，不排除局部市場仍有小幅反彈表現。