來源:華爾街見聞

英國上週五推出的激進減稅政策,導致英鎊暴跌,刷新30多年新低。本週伊始,英鎊的潰敗拖累了重倉英國市場的企業,匯豐和李嘉誠家族旗下上市公司全線大跌。暫不論英國前景黯淡的經濟會拖累公司業績,單單今年英鎊超過20%的大幅貶值,就對相關公司構成重大負面影響。

週一,英鎊兌美元一度跌破1.04關口,日內跌超4%。據媒體報道,在宣佈半世紀以來最大減稅方案後,英國首相特拉斯還將在明年推出更多減稅措施。雖然此後英鎊兌美元直線拉昇,日內一度反彈到1.0911,但市場並不看好,英鎊兌美元跌至平價預期大幅升溫,今年年底概率高達60%。野村證券更是預計,英鎊兌美元將在11月底前就達到平價,然後繼續下跌。

截至週一收盤,匯豐跌7.55%,長實集團跌8.63%,長和跌5.83%,電能實業旗下的港燈跌4.12%,長江基建集團跌3.01%。

空頭藉機湧入。港交所數據顯示,市場做空長實集團以及長和的力量大增。截至9月26日收盤,長實集團沽空金額2.16億港元,較上一交易日暴漲267%,較最近30個交易日均值暴漲385%;長和的沽空金額爲8771.69萬港元,較上一交易日暴漲586%,較最近30個交易日均值暴漲207%。

長實集團以回購應對。公司公告稱,週一回購股票437.45萬股,耗資2.12億港元。

空頭做空,是基於上述相關公司對英國乃至歐洲的業務重倉:

匯豐約40%的貸款以及25%的盈利來自歐洲。

長實集團在英國擁有英國釀酒廠及酒館營運商等英國房地產樓盤,以及水務項目等基礎民生設施。近年,公司來自英國的收入佔比持續提升,從2020年末的約19%,升至今年中期的約42%。上半年,公司營業收入357.15億港元,來自英國的收入爲約150億港元。

長和來自歐洲的收入佔比有一半。

電能實業收入主要來自英國和澳洲。公司今年上半年實現營業收入5.98億港元,同比下降2.76%,來自英國的收入爲2.81億港元,同比下降3.77%,佔比爲46.99%,澳洲收入同比下降3.27%,佔比是44.48%。

2020年起,李嘉誠就開始逐步出售英國及歐洲的資產。媒體稱李嘉誠長和系擬200億美元出售英國最大配電商(UK Power Network)。

當前,市場對英國經濟和其相關政策普遍悲觀。中金公司認爲,英國此次減稅方案或將增加財政赤字,並加劇市場對英國“財政主導”和通脹風險的擔憂,並且歷史表明“財政主導”會削弱央行的信譽度,最終引發高通脹乃至惡性通脹。招商證券張靜靜團隊認爲,英國新首相與新財長的寬財政政策、英國脫歐等因素引發的通脹上行壓力與貨幣貶值對英鎊全球儲備貨幣地位的掣肘,令英央行陷入了“不可能三角”。美國前財長、哈佛大學教授薩默斯直言英國新首相特拉斯領導的內閣太“天真”,爲英鎊兌美元跌至平價“創造了條件”。

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