轉自：中國網財經

中國網財經9月27日訊（記者 張明江） 在過去的2019年至2021年基金業績普漲，基金成爲投資者最喜愛的投資品，個人投資者和機構投資者蜂擁進績優基金，不少績優基金紛紛限購保護現有投資者利益。在當時的市場行情中，打着“長期投資”和“收益穩定”旗號的定期開放式基金密集發行，受到不少投資者尤其是個人投資者的追捧，“爆款基金”密集成立。

不過2021年後普漲行情結束，結構性行情中讓不少曾經的“明星基金經理”、“績優基金經歷”業績出現滑坡，不少明星基金經理所管基金業績大幅跑輸業績比較基準，不少投資者認虧贖回，有錯過開放期的投資者痛心基金業績持續下滑，並質疑定期開放式基金是否適宜個人投資者。

民生加銀基金明星基金經理孫偉所管理的民生加銀新動能一年定開混合就是其中之一，該基金成立初期份額曾超74億份，其第一個封閉期業績平平，份額縮水近70%，第二個封閉期業績持續下滑，不少投資者兩年認虧21%贖回，數據顯示，該基金主要投資者爲個人投資者。

結構性行情中 投資部總監孫偉所管基金業績持續低迷

公開信息顯示，孫偉是民生加銀基金投資部總監，在2021年之前，其所管理的民生加銀策略精選混合在2015年、2019年和2020年的普漲行情中均曾取得不錯的成績，截至目前任職回報最高超370%。

但2021年後普漲行情結束，結構性行情中權益類基金尤其是主動權益類基金業績分化嚴重，不少績優基金業績急轉直下，其中包括孫偉。

公開數據顯示，孫偉所管理的民生加銀新動能一年定開混合成立於2020年7月15日，A類和C類合計首募份額74.71億份，在2020年三季度也是成立規模較高的“爆款基金”之一，其持有人主要爲個人投資者。

同花順iFinD數據顯示，該基金成立初期正值新能源板塊行情啓動，該基金自成立至2021年2月份淨值經歷過一波漲幅。但2021年2月份後市場開始回調，尤其是新能源板塊、半導體板塊開始大幅回調，市場進入結構性行情，而民生加銀新動能一年定開混合業績開始下滑，2021年全年表現平平。

公開信息顯示，民生加銀新動能一年定開混合基金經理孫偉當年出身於計算機、電子行業研究員，他對於半導體類科技股的熱情更爲高漲。半年報數據顯示，民生加銀新動能一年定開混合前十大重倉股分別爲寧德時代、東方財富、寶信軟件、比亞迪、四維圖新、拓普集團、順豐控股、韋爾股份、北方華創、同仁堂，持倉主要爲電子信息、電力設備和汽車板塊個股，但電子信息和汽車板塊今年來尤其是三季度以來回調明顯，非銀金融和醫藥板塊近兩年表現同樣不佳。

有業內人士表示，2019年和2020年的普漲行情中似乎讓投資變得簡單，絕大多數基金經理擁抱半導體、新能源等“賽道股”，在普漲行情中均取得了不錯的業績。但2021年以來投資風格持續轉變，今年以來重倉資源型和藍籌板塊的基金業績表現靠前。

而“賽道股”的崩盤重創了很多基金，包括孫偉在內的很多資深基金經理所管基金業績也隨之崩塌。同花順iFinD數據顯示，截至9月23日，孫偉自2020年5月份以來開始任職民生加銀成長優選股票、民生加銀新興產業混合、民生加銀新動能一年定開混合、民生加銀科技創新3年封閉混合等幾隻基金的基金經理，任職以來幾隻基金業績盡墨，跌幅均在10%以上，其中民生加銀成長優選股票任職期間跌幅已近30%。

不少投資者錯過開放期 淨值持續下跌基民心焦

今年以來市場結構性行情持續，民生加銀新動能一年定開混合A在今年1月份後單位淨值跌破1元。數據顯示，截至9月23日，民生加銀新動能一年定開混合A今年以來累計下跌31.88%，大幅跑輸其業績比較基準的15.40%，該基金自成立以來累計下跌27.04%，在同類基金中排名墊底。

數據顯示，2021年8月份民生加銀新動能一年定開混合第一個開放期，該基金漲幅由2021年2月份的25%左右降至8%左右。數據顯示，民生加銀新動能一年定開混合A份額由成立初的60.86億份驟降至2021年三季度末的16.21億份，民生加銀新動能一年定開混合C份額由14.00億份驟降至6.28億份。

數據顯示，民生加銀新動能一年定開混合在今年8月12日迎來第二個開放期，在投資論壇中，目睹2022年以來基金淨值持續下跌，不少投資者發帖稱已經選擇贖回，因該基金爲定期開放式基金，不少選擇贖回的投資者兩年間虧損21%。有投資者稱：“我虧了二十多萬第一天開放就贖回了”。

數據顯示，截至9月23日，民生加銀新動能一年定開混合A累計淨值已跌至0.7452元。有投資者表示，在今年8月份忘記了贖回，詢問下個贖回期時間。

隨着資管新規發佈，經過2019年和2020年兩年普漲行情後，資金開始大規模湧入基金，爲保護現有投資者利益，績優基金紛紛限購。同時疊加資金需求，定期開放式基金開始在市場上火爆，衆多基金公司紛紛發行半年至三年封閉期定期開放式基金，包括個人投資者在內紛紛搶購，“爆款基金”頻現。

定期開放式基金是一種定期開放申購和贖回時間的基金，其申購和贖回的開放時間一般是有明確規定的，分爲1次/季度、1次/年、1次/三年，並且在一般情況下，封閉時間越長其業績表現越好，相當於基金經理人幫助投資者做中長期投資了，這也就避免了很多普通投資者因爲短期投機行爲而導致收益不穩定的事情發生。因此，定期開放式基金適合風險偏好較低的個人投資者進行中長期的投資。

由於其封閉期的特性，導致定開型基金在熊市中，不會有增量資金進入，能有效避免增量資金攤薄收益水平；而在牛市時，也不會有大額資金贖回，收益也就相對更加的穩定。

一般的基金產品，分爲封閉式和開放式兩種，而定開型基金結合了兩者的優點，既可以長遠佈局，又有一定的流動性。主要表現在其不受日常申購或贖回的影響，而在封閉期內基金經理可專心於運營策略的執行，致力於提高業績，不受資金流動性的擾動。總的來看，是更有利於經理人進行資產配置和持倉管理的。

但結構性行情中，部分投資風格較單一的基金經理所管基金業績失去穩定性，民生加銀新動能一年定開混合等基金業績甚至大幅跑輸業績比較基準，風險偏好較低的個人投資者再次出現大規模“割肉”贖回現象，有投資者開始質疑業績不穩定的定期開放式基金是否適合普通個人投資者。

責任編輯：吳劍 SF031