再次加息75個基點。9月21日，美國聯邦儲備委員會宣佈了年內的第五次加息。自今年3月開啓加息週期應對通貨膨脹以來，美聯儲已經累計加息300個基點，創下了自1981年以來最爲激進的加息幅度。

美聯儲主席鮑威爾在當天召開的新聞發佈會上表示，受連續大幅度加息影響，美國經濟將經歷一段低於趨勢水平的增長時期。 

9月21日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在華盛頓出席新聞發佈會。美國聯邦儲備委員會21日結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯儲今年連續第三次加息75個基點。新華社發（亞歷山大·諾頓攝）

對於美國來說，這是應對通貨膨脹危機而不得不忍受的副作用。在新冠疫情暴發之後，美國爲刺激經濟復甦濫發貨幣。美聯儲數據顯示，2020年3月至2021年8月，美國印發了所有狹義美元貨幣總量的45%——換句話說，美國200多年來所有的美元，有將近一半都是近一年半的時間印發的。 

這些被印刷出來的紙鈔流向世界各地，尤其是新興市場國家，用於投資或消費，從而也加劇了世界範圍內的通貨膨脹。也就是說，美國濫印鈔票，卻要全世界付賬。 

而當美聯儲加息，意味着美元借貸成本提高，投資者往往會選擇拋售境外資產，將收益帶回美國。這就是通常人們說的“美元潮汐”，簡單來說，就是作爲牧羊人的美國，將作爲羊羣的資本帶到世界各地喫草，草喫光了，羊養肥了，就該回到羊圈了。 

這樣的美元霸權，在2022年卻面臨新的挑戰。由於俄烏衝突導致的地緣政治緊張和全球能源危機，受影響相對較小的美國對國際資本的吸引力不斷上升。美元的迴流帶來了美元匯率的一路攀升。不僅僅是新興市場國家，美國的傳統盟友們也飽受困擾，歐元、英鎊、日元等貨幣大幅度貶值，特別是歐元對美元的匯率，刷新了近20年來的歷史最低。美聯儲激進加息所帶來的貨幣政策急速轉向迫使更多國家爲了保持宏觀經濟穩定不得不跟隨美聯儲加息，可能將全球經濟拖入停滯期，從而導致市場資金進一步追逐美元避險，引發新一輪的資本市場動盪。

沒有國家願意被美國“割韭菜”，同時，俄烏爆發衝突以來，美國對俄羅斯的金融制裁也讓更多國家意識到，在美元霸權統治下，如果被美國單邊制裁，那麼本國持有的美元資產也就如同虛設。避免過於依賴美元，讓本國外匯儲備多元化，是越來越多國家央行的選擇。

事實上，隨着美國經濟近20年來佔世界經濟的比重一直在穩步縮水，美元在全球金融體系的主導地位也在不斷遭遇挑戰。環球銀行金融電信協會（SWIFT）2022年2月的數據顯示，美元雖然在全球貨幣結算排名中依然位列第一，但已經從巔峯時期的71%下降到39.92%；根據世界貨幣基金組織5月5日的報告顯示，2021年四季度美元在全球央行國際儲備中的市場份額58.81%，創下25年以來的新低；同時，各國之間也在探索啓用新的支付清算系統，更多地使用本幣結算，比如歐盟推出的SPV支付系統，俄羅斯打造的金融信息傳輸系統（SPES）、中國啓動的人民幣跨境支付系統（CIPS）等。 

“美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題。”在1971年年底的羅馬G10峯會上，尼克松政府的財政部長約翰·康納利曾經這樣露骨地表態。在隨後的50年時間裏，美國享受着美元霸權帶來的權利，卻不願承擔維護全球經濟穩定的責任。對於美國來說，威脅美元霸權的並不是因爲新興國家的崛起，更多的是由於其自身的放縱與貪婪。當美國不斷透支自身信用的時候，也就是美元跌落神壇的前奏。 

責任編輯：劉萬里 SF014