繼9月10日之後，王國斌又建倉了！

雖然下半年以來市場震盪加劇，但王國斌通過定增建倉的熱情似乎並未減少，一些公司股價同時受此刺激迎來大幅上漲。

《紅週刊》注意到，在王國斌之外，“頂流”謝治宇在短期之內也參與了多家公司的定增。並且，兩者在建倉的目標上有一些相似之處——都喜歡細分行業的“隱形冠軍”。

與此同時，兩人的身影也在近期頻頻出現在上市公司的調研名單中，不排除這些公司已成爲他們下一個建倉目標的可能。

王國斌半月內建倉兩家公司

“一勝一負”卻淨賺3000萬

江豐電子於9月22日披露的定增報告書透露了王國斌的泉果基金最新投資動向。據江豐電子披露的定增結果，江豐電子此次以85元/股爲發行價格發行1939.41萬股股份，募資16.48億元，發行對象爲15名。其中，泉果基金獲配207.17萬股，在15名發行對象中排名第三位，獲配金額1.76億元，獲配金額佔總融資比例爲10.68%（見表1）。

表1：泉果基金獲配江豐電子情況

數據來源：Wind

這其實是泉果基金在短短半個月的時間內參與的第二筆定增，第一筆定增發生在9月10日。疫苗公司普萊柯於當日公告顯示，泉果基金耗資1.54億元獲配約538.84萬股。《紅週刊》對此撰寫了《關鍵時刻，王國斌出手了！1.5億爆買，近期又在密集“關注”這些公司，有的在創歷史新高……》一文。

快速密集建倉的背後，實際上是王國斌以及泉果基金廣受市場歡迎的真實反映。今年8月，泉果基金王國斌管理的首隻專戶產品——泉果基金桃源一期熱賣，代銷規模突破130億元，成爲年內首隻百億公募專戶。此次參與江豐電子定增的，正是“泉果基金桃源一期1號集合資產管理計劃”等54個資產管理計劃產品。由此可見，此次定增，也正是由王國斌操刀的。

就目前來看，王國斌的兩次定增收益可觀。其中，首次參與普萊柯讓王國斌暫時處於“被套”的狀態，相較於28.58元的發行價，普萊柯目前已下跌2.76%，浮虧425萬元；江豐電子則爲王國斌製造了不俗的浮盈，9月27日，公司股價大漲超9%，而相較於85.00的發行價已上漲21%，王國斌浮盈已達3500萬元（見附圖）。合計浮盈達3000萬以上。

附圖：王國斌參與江豐電子定增後股價表現

數據來源：Wind

從定增市場來看，定增浮盈的概率也遠大於直接投資二級市場。據Wind數據不完全統計顯示，截至目前，年內共有230餘家公司實施增發，其中約5成公司相較於發行價是上漲的。而整個A股，年初至今（9月27日，下同），股價實現上漲的公司僅爲約2成。

偏愛細分龍頭

王國斌近日再次調研楚江新材

王國斌在資本市場上算得上是一位元老級的前輩了，叱吒金融證券領域已有近30年。他把自己的投資理念稱作“基本面投資”。“價值投資者跟非價值投資者很難區分，但作爲基本面投資者還是比較容易區分的，就是買一個公司的時候，你有沒有真正站在一個公司的所有者角度來考慮問題。”王國斌這樣說。

而從王國斌近期建倉的兩家公司的基本面來看，基本都是細分行業內的領軍企業。如江豐電子被稱爲國內半導體靶材的龍頭企業，今年上半年，公司實現歸母淨利潤1.55億元，同比大增156.24%。

王國斌喜歡在不確定中找到確定性，他近日表示，“所有投資意味着槍不光要瞄準，還要打出去。打得中，打不中，都不重要，但是這個槍一定是要打出去的。所以你一定要找到一個確定性的點，沒有確定的一點，你這個槍就打不出去。”

也許是基於這樣的投資理念，王國斌對於標的的選擇是比較苛刻的。《紅週刊》注意到，除了參與普萊柯、江豐電子的定增，王國斌下半年以來少有公開持倉。

不過，王國斌近期卻在楚江新材的調研名單中現身。

資料顯示，楚江新材的主營業務爲高精度銅合金板帶材、精密銅合金線材和銅導體材料，是國內的銅基材料龍頭，公司產品可應用於新能源汽車、光伏等領域。正是受益於新能源汽車、光伏等領域的快速發展，公司的相關產品迎來拓展契機。在調研中，公司透露，會將汽車碳剎車預製體業務向產業鏈下游延伸，產品重點面向新能源汽車市場。

對於新能源領域的投資機會，王國斌曾公開表示，現在纔剛開始，但很多東西會一波三折。三五年也許會投資，但很難預測三五十年之後的投資機會。

值得一提的是，在今年4月15日，王國斌也曾親自現身調研過楚江新材（見表2）。而在此之後，楚江新材股價觸底反彈。截至目前，累計上漲超過了25%。本輪的調研，是王國斌的二次造訪。此外，在王國斌調研過後，多家公司同樣迎來大漲，如偉星股份，自4月16日至今已上漲36.69%。

表2：王國斌年內參與調研公司

數據來源：Wind

定增“擁躉者”謝治宇頻頻出手

剛剛建倉一家儲能股

與王國斌類似，興證全球基金的明星基金經理謝治宇也是定增的擁躉者，並在近期通過定增積極建倉。

資料顯示，謝治宇目前管理興全合潤、興全合宜、興全社會價值三年持有以及興全趨勢投資共4只基金，在管基金總規模高達805.20億元。其中，興全合潤爲其代表產品，自2013年任職以來任職回報達494.55%。

在9月15日，具有儲能概念的奧海科技公告的一項定增獲配名單顯示，謝治宇旗下就有基金位列其中，這一隻基金就是興全合潤。其中，獲配330萬股，獲配金額爲1.35億元（見表3）。

表3：奧海科技定增獲配名單（部分）

數據來源：Wind

此外，興全趨勢投資於7月11日參與了金博股份的定增；興全合潤、興全社會價值三年持有、興全合宜均於6月21日參與了大全能源的定增（見表4）。初步統計，謝治宇參與上述公司的定增累計耗資超過10億元。

表4：謝治宇旗下基金今年參與定增（部分）

數據來源：Wind

若從謝治宇參與定增的公司行業分佈來看，其“審美”標準非常明顯，即都與新能源有關，且都是細分領域中的頭部企業。如奧海科技主營充電器、移動電源等，產品應用涉及新能源車與光伏；金博股份主營爲光伏碳基複合材料；大全能源主業爲光伏多晶硅。

謝治宇此前就曾向《紅週刊》表達了對新能源行業的樂觀看法。“我本身就是TMT和新能源領域的研究員出身。我們在這個領域的看法是相對很長期的。過去十年，這個行業中有很多公司被大浪淘沙淘掉了，即便如此我們依然長期看好。與其說對某個公司看好，不如說是對整個行業進行長期跟蹤、加深理解，綜合行業變化看待企業的發展。”

“以比較熟悉的光伏爲例，過去十年行業增速可能有30%~40%，若在十年前去看這一行業，這一定是A股的好賽道。但事實上這個行業發展過程中的波動也是巨大的，行業龍頭公司已經不知道換了多少，這個過程中，產品價格也跌了100倍，而產品需求現在又非常大，這說明行業格局還是不穩定的。” 謝治宇如是表示。

“新思路”投資？

謝治宇頻頻現身調研

除了忙於定增，謝治宇也頻頻出現在上市的調研名單中。據Wind數據不完全統計顯示，下半年以來，謝治宇共出現在華峯測控、立訊精密、聞泰科技、魚躍醫療、海康威視、三花智控等10家公司的調研名單中（見表5）。

表5：謝治宇下半年以來調研公司

數據來源：Wind

整體來看，謝治宇下半年參與調研的上市公司行業分佈較爲廣泛，包括半導體、醫療、工業機械、應用軟件等多個領域。但進一步來看，其中，也多屬於行業內的頭部企業或“好公司”。

對於最新的投資方法，謝治宇向《紅週刊》表示，“最初的投資方法強調性價比，就是以合適的價格買進，持有一段時間再賣掉，然後再尋找下一個有性價比的資產。這種投資方法在2016年、2017年時就發現有一點問題了，當時很多上漲的公司我們都持有過，但持有時間不夠長導致回報降低。”

在這樣的背景下，謝治宇開始反思，並開始增大看重的好公司的佔比。“這個變化跟市場相關，因爲好公司能提供更長時間的容忍度，不用整天考慮性價比換來換去。但再到後面階段，我發現這個做法也沒有那麼完美了。”

“現在的投資方法可以叫做好公司的性價比，好公司還是排在前面，性價比排在後面，但是一定要加上性價比這一點，當完全拋開的時候，可能風險就會變得比較大。”

從謝治宇參與的定增以及其最新調研的公司中，也能看出其最新投資理念的實踐。

（文中提及個股僅爲舉例分析，不做買賣推薦。）