华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 见习记者 张玫 北京报道

主观多头策略是与A股表现最具直接关系的策略之一。私募排排网数据显示，主观多头策略指数在8月下跌0.93%，表现较为平淡。然而，包括华软新动力、睿扬投资、远信投资在内的多只主观多头策略私募基金在8月平淡的市场中获得了正收益。华软新动力旗下一只产品年内收益率高达61.41%。

主观多头策略有何优势？私募排排网财富管理合伙人荣浩对《华夏时报》记者表示，主观多头策略的优势在于集中，通过投研判断，赚取阶段性机会或者中长期趋势的钱，净值的变化是由于标的主体有了质的变化，赚的是“道”的钱；量化多头策略的优势在于分散，分散到多个标的和交易次数，通过模型和可能的变量来归纳演绎，净值的变化是在交易中累积的，赚的是“术”的钱。

玄甲基金CEO林佳义对《华夏时报》记者表示，主观多头策略的核心优势在于可以聚焦个股，大幅强化阿尔法超额回报。量化多头更多是综合了所有动能策略因子，将全市场短期的阿尔法及贝塔回报进行了累计。

年内收益逆市飙升

私募排排网数据显示，1-8月百亿私募股票多头策略收益榜的前三名分别来自华软新动力、睿扬投资和远信投资旗下基金产品。

位居榜首的华软新动力旗下华软新动力价值成长2号遥遥领先，年内收益高达61.41% 。

华软新动力成立于2009年11月，管理规模达100亿元以上。华软新动力由该公司团队与金陵华软投资集团共同发起，金陵华软投资集团是一家综合性产业金融投资公司，是上市公司天马精化（002453.SZ）的控股股东。该私募公司有两位基金经理，分别是徐以升、仇晓慧。

当前该公司旗下有399只产品，除属于股票策略的华软新动力价值成长2号业绩最佳外，还有属组合基金策略的华软新动力衍生品FOF 1号、新动力套利16号和属多资产策略的华软新动力优享21期等产品收益为正；而同属组合基金策略的华软新动力稳进FOF 1号、属多资产策略的华软新动力光大尊享稳进增强1号组合、属股票策略的安广新动力稳进增强组合等产品收益则为负。

排名第二的睿扬投资旗下产品睿扬科技成长，今年以来收益达24.44%。

睿扬投资成立于2017年1月，管理规模达100亿元以上，公司有三位基金经理，分别是彭砚、张凯、王世超。

该公司旗下有21只产品，除2只未公布业绩外，其余19只中，睿扬新兴成长、睿扬科技成长今年来分别获得11.71%、24.44%的正收益，余下产品为负收益。

排名第三的是远信投资旗下产品中信资本中国价值成长，其今年以来收益达12.32%。

远信投资成立于2014年9月，管理规模达100亿元以上。公司有四位基金经理，分别是周伟锋、谢振东、赵巍华、黄垲锐。

此外，年内收益超过10%的还有玄元投资的玄元元丰21号，其年内收益率为11.72%，位列第四。

玄元投资于2015年7月在广州注册成立，管理规模达100亿元以上，公司有六位基金经理，分别是杨夏、孔镇宁、张青、商震、张震宇、张伟。

主观多头策略业绩两极分化

据私募排排网不完全统计，8月末至9月初，有业绩更新的1138只百亿私募主观多头策略产品的年内平均收益率为-14.20%，其中仅有36只产品取得正收益，但10%以上收益率的产品达10只（含存续规模在500万元以下的基金）。

而354只同样来自百亿私募的量化多头策略产品的年内平均收益率则为-4.89%，其中42只产品收益率为正，却仅有1只产品实现了10%以上的收益。

主观多头策略收益相对更加两极分化，头部产品的表现更佳。对此，林佳义对《华夏时报》记者分析称，主观多头的策略非常多，而市场分化是永恒的主题。流动性抱团及流动性危机形成了钟摆两极。此外，市场风格切换轮动，也导致了不同资产在各自不同的周期中表现出来完全两极的定价，这也是市场周期的永恒主题。

股票策略下还有主观多头、量化多头、股票多空、市场中性等等二级策略。私募排排网数据显示，从8月份指数表现来看，股票市场中性策略收益最佳，8月平均收益为-0.03%；主观多头策略的涨跌幅为-0.93%，表现稍逊于其他策略；量化多头则为-0.39%，好于股票多空策略。

投资者该如何择“基”呢？林佳义表示，其实市场长期都是结构性行情，而每个阶段的比例不一样，背后影响的因素非常多，比如信贷周期、行业周期、企业基本面经营等等。投资人还是应该回到资产底层进行评估企业基本面，对企业进行360度研究，并研究其未来预期，之后再进行综合性价比评估，方能做决策。关于选择基金经理，依旧是看这些维度上的实践程度进行评估。

编辑：严晖    主编：夏申茶