財聯社9月28日訊（記者 徐川） 相較於二季度以來的發行縮量，同業存單的發行狀況在本月迎來改善。數據顯示，截至今日發稿，本月同業存單實際發行總額超過1.60萬億元，較上月增加約747億元，已連續三個月實現放量增長。此外，本月同業存單已實現淨融資量4373億元，爲6月份以來首次。

利率方面，下半年以來同業存單發行利率的下行趨勢出現緩和，本月發行利率目前爲1.8970%，環比上行0.026個百分點，城商行、農商行1個月期限同業存單的發行利率躍升至近三個月最高點。

業內人士表示，同業存單發行市場逐漸升溫，“量增價升”反映出商業銀行在當前利率相對偏低的點位，適度增加發行同業存單，預計後續發行狀況有望逐步回升，不過利率上行空間較爲有限。

股份行發行激增 環比多發1400億

Wind統計顯示，下半年以來，銀行同業存單的發行量逐月增加，此前7、8兩月分別爲1.46萬、1.53萬億元，不過仍不及上半年每月的發行量，尤其是3月的發行量接近2.3萬億元。

財聯社記者注意到，在其餘各類銀行均較上月削減發行的情況下，本月同業存單的發行總量仍能實現正增長，其中的貢獻來自於股份行的放量激增。具體來看，股份行的發行量在8月的基礎上大幅增加約1460億元至5382億元；相比之下，居首位的城商行發行雖超過6600億元，但較8月減少了約450億元；此外，國有大行、農商行分別發行2841億元、1347億元，也較8月出現不同程度下降。

股份行在本月的發行量緣何激增？有銀行業人士表示，這或是受到了定期存款利率上行的影響，疊加中長期信貸投放帶來的壓力，通過擴大同業存單這類主動負債，來拓寬信貸資金的獲取途徑，從而合理調節資產負債結構；相對而言，國有大行的攬儲壓力偏小，針對同業存單發行計劃的調整力度也較小。

“9月份以來，信貸投放情況較8月份總體改善，其中政策性銀行和國有大行的信貸景氣度較高，但股份制銀行等中小行依然偏弱，反映出內生融資需求偏弱，信貸投放更多依賴政策驅動”。光大證券金融業首席分析師王一峯表示。

他進一步分析稱，在8月、9月MLF均到期6000億的情況下，央行連續開展縮量續作，每月縮量規模爲2000億。10至12月份MLF到期2萬億，考慮到MLF利率仍相對偏貴，繼續縮量續作的意願較強。“因此，銀行可通過增發同業存單的方式替換掉高成本MLF，進而起到降低負債成本的效果”。

發行利率上行空間或有限

對於後市的發行展望，上述銀行業人士表示，經濟復甦步伐正在加快，隨着實體經濟的融資需求持續回暖，以及定存利率下行對銀行攬儲施加的一定壓力，或將共同推動發行總量延續逐月小幅增加的態勢，預計實際發行總額有望恢復到上半年個別月份的1.7萬億至1.8萬億元範圍內。

與此同時，同業存單的發行利率在經歷7、8兩月環比下行後，本月重啓上行。具體來看，截至目前，本月同業存單的發行利率爲1.8970%，較上月小幅增加0.026個百分點，但仍低於年初2.5%的利率水平。

具體來看，wind統計顯示，城商行、農商行1個月期限的同業存單發行利率已於近期躥升至1.89%附近，達近三個月內最高點，並與三個月期限的同業存單形成利率倒掛；相比之下，股份行1個月期限的同業存單發行利率仍處於低位，截至目前的發行利率爲1.3%，也並未出現不同期限間的利率倒掛。

業內人士預計，同業存單利率有望較二季度有所回升，但持續上行空間並不大。

王一峯表示，目前，貸款端定價仍在下行，降幅高於存款端，考慮到明年年初按揭貸款累計重定價因素將對銀行營收和盈利產生影響，客觀上需要資金利率持續維持低位運行，通過市場類負債低成本紅利來緩解淨息差壓力。