來源：申銀萬國 作者：申銀萬國期貨

研報正文

一、宏觀消息

1．經合組織發佈中期經濟展望報告稱，預計今年全球經濟增長3%，受俄烏衝突影響，將2023年全球經濟增長預期從2.8%下調到2.2%。

預計2023年美國GDP年增速將放緩至0.5%左右，歐元區爲0.25%。該組織認爲，多數G20國家通脹將四季度達峯，未來全球通脹趨緩但仍將“維持高位”。

2．美聯儲梅斯特表示，需要進一步加息，需要在一段時間內採取限制性立場。美聯儲致力於使用其工具將通貨膨脹率降至2%的目標。

通貨膨脹壓力仍然很大，工資壓力是造成該現象的原因之一。美聯儲會非常謹慎，因爲還需要再觀察幾個月才能得出通脹已經見頂的結論。

3．美聯儲柯林斯表示，縮表是一個被動的政策工具，這是美聯儲必須迅速調整利率的部分原因。通貨膨脹很可能接近峯值，或已經達到峯值。預計2022年的經濟增長將要慢得

4．歐洲央行行長拉加德表示，即使歐元區經濟活動預計將“大幅放緩”，歐洲央行也將在未來幾次會議上進一步加息，以防範通脹預期持續上升的風險。歐洲央行委員Simkus表示，預計10月將至少加息50個基點。

5．日本央行行長黑田東彥重申維持寬鬆貨幣政策的必要性，稱目前的成本推動型通脹不可持續，預計通脹將在2023年初見頂。

他表示，鑑於近期日元波動，日本當局在上週干預外匯市場是適當的，與正在實施的超寬鬆貨幣政策並不矛盾，因爲前者旨在遏制日元的快速單邊下滑，而央行需要維持寬鬆政策以提振經濟。

6．英國央行行長貝利表示，鑑於金融資產的重大重新定價，該行正在密切監測金融市場的發展，並將在下次會議上全面評估政府措施對需求和通脹的影響以及英鎊的下跌，並採取相應行動。英國央行將在必要時毫不猶豫加息，以使通脹重回2%的目標。

二、評論及政策

貴金屬繼續下挫。當下美元持續攀升令資產承壓，市場再度出現經濟衰退擔憂。9月議息會議落地，如期加息75bps，但點陣圖顯示美聯儲官員預計的終端利率在4.6%，領先於此前市場預期。

會後鮑威爾講話表示，美聯儲將繼續抗擊通脹，並暗示經濟出現硬着陸可能性增大。美國通脹數據回落速度不及預期，具有通脹粘性，同時消費和就業數據維持韌性，加強美聯儲鷹派立場。

人民幣走弱、金融風險擔憂以及地緣政治風險一定程度支撐內盤貴金屬價格，但強勢美元和技術面的走弱令貴金屬整體仍然承壓。