來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

【油脂】

週二，BMD棕櫚油收回部分跌幅，因爲對於產量增加和年內餘下時間需求疲軟的擔憂仍難以消散。

目前宏觀情緒僅僅是緩和，悲觀基調並沒有改變，大宗商品依然承壓。油脂基本面題材匱乏，市場等待月末的高頻數據指引。

國內方面，油脂期價反彈，菜油領漲，跟隨周邊市場走高。此次反彈更多是技術性修正、資金在提保前減倉，而非基本面根本性好轉。

國內油脂現貨成交好於上週，但走貨不及預期，棕櫚油庫存攀升速度高於預期。操作上，單邊震盪偏弱思路，看弱棕油價差，看好豆油價差，預計菜豆價差縮小。

【豆粕】

週二，CBOT大豆小幅回落，跌幅收窄。周邊市場走高，市場情緒轉暖等推動了價格走高。天氣展望看，晴朗爲主利於美豆收割，美豆價格偏弱運行。

消息方面，調查預計9月美豆季度庫存將降至近幾年最低，但好於9月供需報告預期的數據。機構下調了巴西9月大豆出口量至380萬噸。阿根廷優惠出口窗口即將結束，市場關注是否有後續政策。

國內方面，豆粕期價延續堅挺走勢，既沒有跟隨宏觀的大跌而大跌，也沒有跟隨宏觀的上漲而上漲。

目前豆粕相對強勢已經消化了現貨的利多題材，後期存在相對轉弱風險，因豆粕現貨成交轉淡及生豬正基差擴大。操作上，正套參與11-1價差交易。豆粕價格單邊操作日內爲主。