易方達黃金主題基金（LOF）日K線圖

◎記者 陸海晴 金蘋蘋

昨日，易方達黃金主題基金（LOF）發佈溢價風險提示公告。這已是9月以來該基金第6次提示溢價風險。業內人士表示，易方達黃金主題基金（LOF）場內份額較小，價格容易被操縱，投資者須警惕炒作風險。同時，針對黃金的投資價值，機構仍持偏樂觀態度。

持續提醒溢價風險

9月28日，易方達基金公告稱，易方達黃金主題基金（LOF）A類人民幣份額二級市場交易價格波動較大。9月23日，基金份額淨值爲0.648元；9月27日，基金在二級市場的收盤價爲0.767元，明顯高於基金份額淨值，投資者如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。

易方達基金表示，基金二級市場的交易價格，除了有基金份額淨值波動風險外，還會受到市場供求關係、系統性風險、流動性風險等其他因素影響。

事實上，這已是易方達黃金主題基金（LOF）本月第6次提示溢價風險。7月以來，該基金已發佈14條類似的公告。

低成本即可“控盤”基金價格

易方達黃金主題基金（LOF）2022年中期報告顯示，截至二季度末，基金總份額爲1.87億份，其中，機構投資者持有佔比爲1.15%，個人投資者爲98.85%。同時，該基金場內份額不足2000萬份，上市基金份額前10名持有人均爲個人投資者。

業內人士表示，易方達黃金主題基金（LOF）上市流通份額稀少，缺乏足夠的流動性，導致其二級市場價格相對失真，容易遭遇低成本操縱，從而導致基金二級市場價格暴漲暴跌。

例如，8月2日，易方達黃金主題基金（LOF）二級市場價格漲幅超9%，當日成交金額卻僅有20多萬元。8月3日，該基金二級市場價格跌逾5%，成交額放大至50多萬元。

“像這種較爲缺乏流動性的品種，機構投資者一般不會參與，大概率是散戶所爲。”上述人士提醒，投資者要保持警惕，不要輕易參與炒作。

值得注意的是，自3月7日起，易方達黃金主題基金（LOF）暫停申購及定期定額投資業務。在滬上一位基金研究員看來，基金暫停申購，或使得套利資金無法湧入，也導致了基金持續高溢價。

機構後市仍看多黃金機會

今年以來，黃金資產較受關注，黃金主題基金熱度升溫，出現高溢價情況。站在當前時點看，黃金資產投資價值如何？

上週，美聯儲議息會議如期加息75個基點，包括黃金在內的多項資產應聲下跌。數據顯示，美聯儲加息決議發佈後，全周COMEX黃金價格從1684.5美元/盎司跌至1651.7美元/盎司，周環比跌幅達1.95%。

對此，華安基金指數與量化投資部分析認爲，美聯儲此次加息雖然符合市場預期，但隨後美聯儲主席鮑威爾的發言卻總體“偏鷹”，點陣圖更顯示今年年內或仍有125個基點的加息空間，超出了市場預期，也導致全球資本市場震盪。

而在世界黃金協會看來，儘管有地緣政治和通脹高企等因素支撐，但美聯儲加息和美元的強勢表現仍對黃金走勢產生了負面影響。

世界黃金協會分析稱，在持續上升的利率和強勢美元施壓下，黃金不得不面臨更高的機會成本。“我們的短期金價表現歸因模型（GRAM）表明，投資者負面情緒、黃金ETF大幅流出，以及期貨市場的疲軟，也對黃金市場造成了更多壓力。”

展望後市，世界黃金協會對黃金依然持審慎樂觀態度。其理由包括：一方面，由於預計未來美聯儲加息步伐將放緩，黃金的其他支持因素也會發揮更重要的作用；另一方面，黃金期貨倉位已再次轉爲淨空倉，從歷史情況來看，這一現象並不會持續很久，往往在接下來的幾周內就會迴歸均值。

同時，各國央行的黃金需求仍保持強勁。隨着全球經濟不確定性增加，投資者可能會轉攻爲守，利用防禦型策略尋找高質量流動性資產，有望提振黃金作爲長期投資保值工具的需求。

華安基金指數與量化投資部也對黃金的投資價值持偏樂觀態度。“美聯儲9月大幅加息後，美元迴流或愈發明顯，當前美元指數已在110上方的歷史高位盤整，未來全球經濟面臨的不確定性加大，黃金或成爲優質的避險資產。中長期來看，黃金的驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值有望逐步提升。”