來源：長江商報

中國寶武鋼鐵集團旗下的上市平臺之一寶鋼包裝（601968.SH）遭股東拋售。

9月26日晚間，寶鋼包裝披露股東減持計劃，其兩名股東擬在未來半年合計減持不超過所持公司4.86%股權，其中一名股東完成清倉。

如果以9月26日收盤價計算，頂格減持，兩名股東將合計套現逾4億元。

長江商報記者發現，上述兩名股東均屬中信證券對外投資平臺金石投資實際控制。此前，兩公司已經通過減持套現近億元。

寶鋼包裝的經營較爲穩定。2018年至2021年，公司實現了營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤（下稱“淨利潤”）持續雙增長。今年上半年，公司實現的營業收入爲38.35億元，繼續保持逾20%的增速。

寶鋼包裝稱，今年以來，疫情、原材料漲價、匯率波動等風險疊加，公司努力克服多重壓力，積極應對複雜經營環境，基本上保持了經營穩定。

兩股東入股一年即撤退

減持、再減持，有股東要清倉寶鋼包裝了。

寶鋼包裝的最新公告顯示，公司收到兩名股東的減持計劃。具體爲，股東長峽金石（武漢）股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“長峽金石”）持有寶鋼包裝股份數量約爲7536.46萬股，約佔公司總股本的6.65%。股東安徽交控金石併購基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“安徽交控金石”）持有寶鋼包裝股份數量爲2117.41萬股，約佔公司總股本的1.87%。從今年10月25日至2023年4月25日，兩股東擬實施減持計劃，長峽金石擬減持股份數量不超過3390.16萬股，即不超過公司總股本的2.99%，安徽交控金石擬減持股份數量不超過2117.41萬股，即不超過公司總股本的1.87%。

從目前持股比例及減持計劃來看，安徽交控金石是在實施清倉計劃，如果順利實施，其將不再是寶鋼包裝股東。另一名股東長峽金石頂格減持後，持股比例將下降至3.66%，將不再是寶鋼包裝的重要股東。

如果以9月26日收盤價7.49元/股計算，上述減持計劃頂格實施，兩股東將合計套現約4.13億元。

值得一提的是，今年9月23日，寶鋼包裝剛剛披露上述兩股東減持計劃實施結果。

今年3月4日，上述兩股東披露減持計劃，長峽金石、安徽交控金石擬分別減持不超過3.66%、2.29%股權。當時，長峽金石、安徽交控金石對寶鋼包裝的持股比分別爲7.32%、2.29%。此時，安徽交控金石就是抱着清倉決心的。

值得一提的是，長峽金石、安徽交控金石入股寶鋼包裝的時間並不長。

始於2019年，寶鋼包裝籌劃重組，作價11.60億元收購河北制罐47.51%股權、武漢包裝47.51%股權等，交易對方中，除了中國寶武鋼鐵集團外，還包括長峽金石、安徽交控金石。本次交易於去年3月5日正式完成，由於是通過發行股份收購資產，長峽金石、安徽交控金石因此成爲寶鋼包裝股東。

今年3月4日，長峽金石、安徽交控金石披露減持計劃，這一天，其所持寶鋼包裝的股權正好解除限售。

這次減持，長峽金石、安徽交控金石分別減持了756.14萬股、474.03萬股，分別佔寶鋼包裝總股本的0.67%、0.42%，二者分別套現6047.58萬元、3776.69萬元，合計爲9824.27萬元。

剛剛套現近億元，長峽金石、安徽交控金石又合計拋出超4億元的減持計劃，撤離的意圖明顯。

需要說明的是，長峽金石與安徽交控金石受金石投資有限公司（簡稱“金石投資”）同一控制，構成一致行動關係。金石投資成立於2007年，是中信證券專業直接投資子公司。作爲國內成立最早、資本金規模最大的券商直接投資機構，金石投資具備較強投資管理能力。

研發投入波動幅度較大

金石投資爲何要全面撤退？除了自身投資屬性要求外，可能也與寶鋼包裝的成長性有一定關係。

財報披露，寶鋼包裝是國內專業從事生產食品、飲料等快速消費品金屬包裝的領先企業，產品包括金屬兩片罐及配套易拉蓋、包裝印鐵產品和新材料包裝等，是國內快速消費品高端金屬包裝領域的領導者和行業標準制定者之一。

國際化經營是寶鋼包裝戰略規劃中重要的環節，公司與東南亞和歐美市場核心用戶建立了長期穩定的戰略合作伙伴關係。客戶結構方面，公司與可口可樂、百事可樂、雪花啤酒、百威啤酒、嘉士伯啤酒、青島啤酒、王老吉、娃哈哈等國內外知名快消品牌客戶，建立了長期穩定的戰略合作關係。

經營業績方面，2015年上市以來，公司營業收入基本上保持了持續增長，由33億元增長至2021年的69.68億元，翻了一倍多。對應的淨利潤，上市初期三年，即2015年至2017年連續下降，分別爲0.87億元、0.10億元、0.07億元，同比下降幅度爲32.09%、88.68%、32.92%。其中，2016年、2017年，公司實現的扣除非經常性損益的淨利潤（下稱“扣非淨利潤”）分別爲虧損0.12億元、虧損0.16億元，連虧兩年。

2018年開始，公司盈利能力明顯增強。2018年至2021年，公司實現的淨利潤分別爲0.42億元、1.28億元、1.59億元、2.70億元，同比增長幅度爲531.73%、204.38%、24.43%、70.49%。期間，扣非淨利潤也與淨利潤一樣高速增長，從0.32億元增長至2.65億元。

今年上半年，寶鋼包裝實現營業收入38.35億元，同比增長20.26%，淨利潤、扣非淨利潤分別爲1.37億元、1.31億元，同比分別下降10.55%、11.53%。

在半年報中，寶鋼包裝表示，受疫情影響，人員流動和物流運輸受到一定影響，地方政策限產致使華北多家工廠停產，以及疫情衝擊下造成的供給短缺等原因，上游原材料價格波動較大，疊加匯率雙向波動幅度加大，對公司經營業績產生一定影響。

顯然，寶鋼包裝的上述說法是解釋淨利潤、扣非淨利潤下滑的主要原因。事實也是如此，匯率波動，歐洲部分鋁廠被迫停產、國內部分鋁也受到限電等短期擾動因素影響，這對寶鋼包裝的原材料供應及成本形成了挑戰。

不過，寶鋼包裝稱，公司核心客戶的銷售穩中有進，持續保持產銷量和份額的領先地位。

值得一提的是，寶鋼包裝在研發方面的投入並不穩定。2011年至2016年，公司研發投入分別爲0.58億元、0.60億元、0.56億元、0.66億元、0.66億元、0.72億元，總體穩定。但是，2017年、2018年下降至0.29億元、0.36億元，2019年增至1.05億元，2020年、2021年分別爲0.72億元、0.51億元，又在連續下降。今年上半年其研發投入爲0.08億元，較去年同期的0.25億元減少0.17億元，下降幅度爲68%。