文/張洺瑞

9月29日，零跑汽車正式於港交所上市，交易代碼09863。上市後的零跑不僅成爲繼蔚來、小鵬與理想汽車之後第四家成功登錄港股的新勢力品牌，也是第一家成功上市的第二梯隊新能源品牌。

股價行情方面，9月28日零跑汽車在港交所發佈公告稱，IPO最終發售價定爲48港元，淨籌資60.57億港元。

但在今天正式上市後，零跑汽車開盤即遭破發，上市首日便低開14.58％，每股報價41港元。開盤後股價持續下挫，跌幅一度超過31%，最低報價每股32.2港元。截至發稿，零跑汽車股價跌幅仍爲30.94%。

9月28日晚間，零跑在暗盤就已遭遇了破發，一度下跌近20%。

早在8月19日，證監會官網就顯示證監會已覈准浙江零跑科技股份有限公司發行境外上市外資股及境內未上市股份到境外上市。8月29日，港交所發佈公告稱，零跑汽車已向其遞交IPO申請書並通過上市聆訊，中金公司、花旗、摩根大通與建銀國際爲其聯席保薦人。

9月20日，零跑汽車在港交所進一步發佈公告稱，將於9月20日至23日進行招股。擬向全球發售1.31億股的H股股票，每股面值爲1元人民幣。另據招股書顯示，零跑汽車的每股發售價將在48至62港元之間，按此價格估算，零跑最多將可以募集到88.11億港元。

募集資金將主要用於研發、增產與擴張推廣三個部分。據零跑汽車稱，約40%的募集資金將投入研發，約25％將用於提升產能，約25％將用於擴大銷售及服務網絡及提升品牌知名度，剩下約10％將用做運營資金及一般公司用途。

零跑的上市之路並非一帆風順，9月9日就曾有媒體報道稱零跑汽車因故暫停IPO，零跑汽車隨後回應稱傳聞爲不實消息。

9月26日據路透社報道，有知情人士稱零跑汽車原計劃籌資15億美元，因投資者反應冷淡而削減了IPO規模。另一位知情人士表示，全球金融市場動盪使得潛在投資者減少了訂單。

零跑汽車成立於2015年，並於2017年11月正式推出旗下首款量產車型S01。目前零跑全線共有四款車型，分別是中大型純電轎車C01，中型純電SUV C11，純電轎跑S01以及微型電動轎車T03。其中最便宜的T03起售價格爲7.95萬元，最貴的C01起售價爲18萬元。

銷量方面，據招股書數據顯示，2020零跑汽車共交付了8050輛新車，而到了2021年，零跑汽車的年交付量就來到了4.37萬輛，同比增長了443.5%。今年1至8月，零跑累計交付量已達到7.66萬輛，並以12525輛的月交付量排名8月新勢力交付榜的第二位。

零跑汽車的銷量都絕大部分都來自於入門級車型。銷售數據顯示，2020年零跑共計售出了10266輛T03入門級微型電動汽車，佔其總銷量的90%。2021年T03銷量爲38463輛，總銷量佔比爲89%。

截至2021年12月31日，在零跑汽車已經交付的5萬多輛車中，有46162輛都爲零跑T03，零跑汽車憑藉其入門級產品開始逐漸在國內新能源汽車市場站住腳跟。

銷量的提升也帶來了營收的大幅增長。據招股書顯示，2019年至2021年，零跑汽車的年總營收分別爲1.17億元、6.31億元與31.32億元。

儘管營收一路上揚，但零跑的虧損卻在不斷擴大。招股書顯示，2019年至2021年，零跑汽車虧損分別達到了7.3億元、8.7億元與28.7億元。僅在2022年第一季度，零跑汽車的淨虧損就已高達10.42億元，同比增漲162.47%。

研發投入較少也是外界對零跑的普遍質疑之一。招股書顯示，2019年至2021年，零跑汽車研發投入分別爲3.58億元、2.89億元與7.4億元，3年研發費用總和不到14億元。儘管零跑宣稱將會把募集資金的40%投入研發，但相較於主流新勢力品牌每年維持在30至40億元甚至更高的研發費用，零跑的研發費用則略顯不足。