一些大型債券投資者警告稱，不要被美國國債市場週三的強勁反彈所欺騙，重要的是美聯儲仍在發出的鷹派信號，其餘的都是噪音。

最近幾天，受英國債務危機的影響，美國債券市場近幾日大幅下挫。週一，基準美國10年期國債出現了自疫情爆發以來的最大跌幅，但在週三英國央行出手購買英國國債並穩定市場後，該資產價格出現迅速反彈。

但這一波動並沒有改變今年將美國國債市場推至數十年來最大跌幅的力量：美聯儲在通脹得到控制之前繼續加息的決心。

全球最大的資產管理公司貝萊德美洲基本固定收益主管Bob Miller表示：“過去一週，你可以在美國國債市場上看到英國國債市場的影子。美國債券市場價格走勢的信號價值正受到非國內因素的顯著削弱。”

週三早些時候，美國10年期國債收益率自2010年以來首次突破4%，此後，隨着英國央行的介入，市場突然改變了走勢。

一些英國政府債券的收益率下跌超過1個百分點，美國債券的收益率也隨之下跌。美國10年期國債收益率一度下跌25個基點至3.69%，隨後跌幅收窄，幾乎抹去了此前兩天的所有漲幅。即便如此，該收益率仍高於一週前的3.53%，當時美聯儲宣佈連續第三次加息75個基點。

美國國債收益率曲線的大幅波動，已將一項隱含波動率指標推回到2020年3月的水平，當時隨着疫情在美國蔓延，市場出現了劇烈波動。另一方面，由於本季度接近尾聲，本週的走勢也可能被誇大了，因爲這通常是資金經理調整投資組合時流動性較弱的時期。

“我不認爲我們今天在債券市場上看到的情況反映出美聯儲的立場發生了變化，”T． Rowe Price投資級固定收益團隊主管兼投資組合經理Steve Boothe表示，“目前的利率波動顯然受到全球形勢的推動。”

美聯儲多位官員近日也證實，有必要將政策利率收緊到遠高於目前3%-3.25%的區間，這可能會進一步拖累債市。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週三發表講話表示，通脹仍然過高，他支持在今年年底之前再加息125個基點。

貝萊德的Miller對此指出，週三美國國債的反彈和反映美聯儲利率將在4.5%以下見頂的期貨交易只是“噪音”，流動性不足在一定程度上加劇了這種情況。

“在更高的層面上，美聯儲還有很長的路要走，”他表示，“我不會陷入短期價格波動。市場上有很多關於是否有足夠大的壓力令美聯儲退縮的討論。但這些壓力來自美國以外，超出了美聯儲的控制範圍。”

除非一場國際危機大幅顛覆美國國內經濟，否則美聯儲不會改變方向，因爲美聯儲目前仍將重點放在控制一度被認爲是暫時的通脹上。摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly表示，他預計美聯儲不會在短期內收回鷹派立場。

他表示：“美聯儲非常清楚，任何鴿派轉向的暗示都將導致長期利率下降，而這將使他們收緊金融環境的努力付之東流。”

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello也表達了類似觀點：“除非美國市場出現問題，否則美聯儲似乎將會非常致力於完成他們在2022年開始的工作（緊縮政策）。”