轉自:證券日報

今年以來,國內綠色債券發行規模迅速增長,爲綠色低碳產業發展提供資金助力。據同花順iFinD數據統計,截至9月29日,今年以來,我國綠色債券發行規模達到6228.76億元,同比增長44.26%。

中信證券首席經濟學家明明接受《證券日報》記者採訪時表示,今年以來,綠色債券發行呈現“量增價減”的特點,發行規模較去年進一步提升,與此同時,發行利率則是明顯降低。未來綠色債券市場仍將持續高質量擴容,助力於綠色投資蓬勃發展。

“無論從政策支持層面來看,還是市場各環節機制不斷優化來看,未來,綠色融資需求會越來越多。”亞洲金融合作協會綠色金融合作委員會執行副主任、中國銀河證券首席經濟學家劉鋒對《證券日報》記者表示,據測算,我國綠色投資存在150萬億元左右的資金總量缺口,若資金來源以有限的財政投入爲主,鉅額需求缺口難以填補。國際經驗也表明,社會資本是填補資金缺口的主要來源。

發行成本進一步下降

短期債比重較高

綠色債券募資主要投向清潔能源領域,近年來,隨着創新品種不斷推出,綠色債券服務綠色低碳轉型領域不斷拓寬。

近日,福建投資集團成功發行5億元藍色債券,期限3年,發行利率爲2.6%,爲福建省地方國有企業首單藍色債券。據悉,此單藍色債募資將主要用於福建省深海裝備養殖試點項目,能夠有效實現海洋保護和海洋資源可持續利用,並更好地保障海洋農產品食品安全。據記者梳理,截至9月29日,年內共發行8只藍色債券,合計募資82億元。

此外,碳中和債自去年推出以來,一直受到市場追捧,目前已經成爲綠色債券市場中最重要的子市場之一。截至9月29日,今年以來,碳中和債發行規模達1618.48億元,佔比25.98%。

由於受到政策支持以及具有一定稀缺性,綠色債券發行成本普遍較低,今年綠色債券發行成本進一步下降。“以綠色中票爲例,2021年的平均票面利率爲3.67%,2022年以來截至9月29日,綠色中票的發行利率均值降至3.15%。”明明表示。

從地域來看,經濟發達地區綠色債券發行規模較大,今年以來,北京、上海和廣東發行規模位居前三,分別爲2615.85億元、668.35億元和590.46億元,合計發行規模3874.65億元,佔比62.21%。

從期限結構來看,年內發行的綠色債券中,3年及以下期限佔比較高,發行數量和發行規模佔比分別爲70.57%、79.37%,均超過七成。

“短債長投是目前綠色債券市場的一個問題,如果是長期債券利率又低的話,短期內的資本溢價不高,發行的時候可能不會受到投資者青睞。”劉鋒表示,需要從制度成因着手,從根本上解決我國綠色企業的投融資期限錯配問題。

金融債規模較高

超八成爲國企發行

從具體債券類型來看,金融債、資產支持證券和中期票據發行規模分別爲2026.57億元、1510.88億元和1182.19億元,位列前三。從發行主體來看,銀行、電力行業是發行主力軍。

“金融債佔綠色債券比重較高,一直是我國綠色債券市場的特點。”明明表示,以銀行爲主的金融機構將綠色金融債募集的資金定向用於發放綠色貸款或提供其他綠色相關的金融業務,也能間接助力於綠色融資需求。當前債券投資機構對於信用資質的把控非常嚴格,部分符合綠色概念的主體或許無法直接發行債券,但通過獲取銀行綠色貸款的方式,也能夠得到應有的融資支持。

從發行人性質來看,主要是央企和國企(統稱國有企業),年內國有企業發行綠色債券規模5280.54億元,佔比84.78%。

“金融債發行規模大,且發行主體集中在國有企業,跟我國融資結構是一脈相承的。”劉鋒表示,金融機構本身也是一個資金池,信用等級高,而且相對來說更加專業,融資之後可以再去投不同的綠色項目,所以其綠色債券發行規模較高也是正常的。國有企業信用等級比較高,也承擔更多的社會責任。“很多綠色項目需要長期投資,而且產生的社會效益比較大,經濟效益相對來講比較小,如碳排放領域,大多都是國企在履行。”

接軌國際標準

吸引國際投資者

7月29日,綠色債券標準委員會(簡稱“綠標委”)發佈《中國綠色債券原則》,進一步明確了綠色債券募集資金應100%用於綠色項目,實現了與國際綠色債券標準接軌。

9月16日,深交所修訂《深圳證券交易所公司債券創新品種業務指引第1號——綠色公司債券(2022年修訂)》,將綠色債券募集資金用途要求中,用於綠色項目的募集資金比例下限由70%提升爲100%。

記者從業內人士處瞭解到,雖然目前上交所綠色債券業務指引尚未修訂,但是在實踐中已經按照募集資金100%用於綠色項目的標準執行。

“將綠色債券的綠色投向比重嚴格限定在100%,有助於增強國內綠色債券的純粹性,防止‘洗綠’‘漂綠’等現象,並與國際綠色債券準則接軌,從而吸引海外投資者加大對於國內綠色債券的配置。”明明表示。

“之前國內發行的綠色債券中,部分不符合國際標準。與國際標準接軌之後,也有助於獲得國際投資者的認可。”劉鋒表示。

此外,9月21日,綠標委發佈綠色債券評估認證機構市場化評議結果,18家機構通過綠標委註冊。加強評估認證機構自律管理,既有利於國內綠債市場對外開放,實現與國際接軌,也有助於推動綠色債券標準體系豐富和完善,推動綠色債券市場持續穩定健康發展。

未來,綠色債券市場空間依舊巨大。明明表示,未來綠色債券市場仍將持續擴容,助力於綠色投資的蓬勃發展。與此同時,隨着國內債券供給結構的調整,未來綠色債券市場的發行人也會更加多元,從現在以國企爲主,逐漸轉向國企、民企並進的模式。從發行成本來看,隨着“綠色溢價”的不斷成型,未來綠色債券的融資成本也會保持一定的優勢。

責任編輯:吳劍 SF031

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