記者 | 李彪

自從遊戲版號審發進入強監管期以來，版號數量銳減，再加上反覆的停擺與重啓，時間成爲考驗遊戲公司生存的關鍵問題。

9月21日，體育運動手遊開發商望塵科技控股有限公司（以下簡稱“望塵科技”）向港交所遞交了上市申請，大華繼顯擔任保薦人。這已經是望塵科技第三次衝擊港股上市，公司先後於2021年6月、2022年3月兩次遞表，最終均失效。

據望塵科技介紹，公司未來三年的擴張計劃迫切需要資本支持，預計投資總額約爲8.4億港元（合7.7億元人民幣），其中約6.8億元由內部財務或銀行借貸承擔。截至7月31日，公司共有現金及現金等價物2億元，去年的經營活動所得現金淨額爲6783萬元。

招股書披露，望塵科技上市前已經完成6輪融資，總融資額超1.7億元。CEO賈小東通過全資控股的投資基金持股27.5%，CTO黃翔持股19.2%，聯合創始人兼總裁李欣持股3.2%。亞商集團、蘇州富德博、手遊開發商Tap4fun均爲公司股東。

望塵科技旗下游戲全部以免費模式運營，收益主要來自於玩家購買遊戲內的虛擬道具的增值費用。其採用的自主分發模式需要第三方分發平臺、支付商參與，兩者從中抽取佣金分成作爲手續費。

此外，體育賽事類遊戲需要公司獲得各大賽事組織的知識產權特許，望塵科技已經同NBA、巴薩羅那俱樂部、曼城俱樂部、拜仁慕尼黑俱樂部、尤文圖斯俱樂部等建立了合作關係。

招股書顯示，2019至2021年，望塵科技每年營收分別爲3.8億元、4億元、4.6億元，淨利潤分別爲4568萬元、4073萬元、3939萬元。2022年1至6月，公司上半年的最新收入爲2.9億元，淨利爲2033萬元。

2013年成立至今，望塵科技共自主研發了四款手遊，分別是成立一年後推出的足球管理模擬主題遊戲《足球大師》、2017年推出的《NBA籃球大師》，2020年推出的《最佳11人-冠軍球會》以及2022年7月最新推出的《最佳球會》（7月），收入與利潤雙雙趨於穩定，整體毛利率約在40%上下。

一家遊戲公司的生命週期往往由旗艦產品決定。望塵科技早年開發的《足球大師》《NBA籃球大師》《最佳11人-冠軍球會》幾乎覆蓋了公司的全部收入。2022年1至6月，三款手遊的劃歸收益分別爲5526萬元、8371萬元、1.56億元，分別佔比19%、29%、53%。

數據來源：招股書製圖：界面新聞

但一款遊戲的生命週期不得不面對產品迭代的現實。隨着時間推移，上一代的主力遊戲無論是用戶數還是收入，均會出現大幅下滑。依賴兩三部爆款遊戲，產品矩陣不夠豐富，且研發迭代速度不夠及時，公司極易陷入增長瓶頸。

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