9月28日，南方財經全媒體集團、南財理財通、21世紀經濟報道成功舉辦第四期銀行理財策略會，平安理財首席量化投資官唐滬軍出席策略會並進行了投資策略的分享。唐滬軍表示，“高收益、低風險、高流動性”是投資中存在的不可能三角。長期以來，理財產品一直以穩的特點受到投資者的認可，但是由於今年市場的大幅波動，部分理財產品也出現了不小的回撤和波動。如何引導客戶羣體理性看待產品收益的回撤和波動，這對於理財產品未來的發展是非常關鍵的。

南財理財通：上半年市場震盪，如何看待市場短期波動和長期趨勢？

唐滬軍：我們注意到今年以來，股市出現了大幅回調，無論是滬深300還是中證500，估值水平都處在較低的位置，這對於中長期投資是一個較好的進入點。但目前經濟和資本市場仍然面臨着嚴峻的挑戰，而且各種指標都顯示投資情緒處在較差的位置，所以對於短期權益投資我們會相對謹慎。

長期來看，唐滬軍表示，我國經濟發展潛力依舊很大：

一是改革開放四十多年讓我們國家建立了規模巨大和非常完善的工業化體系，是名副其實的世界工廠；

二是我們國家目前擁有世界最大規模的科學和工程人才儲備，勞動力的競爭優勢已經從人口紅利轉向工程師紅利。

所以我們看好國內經濟在中長期的發展，這對國內權益市場在中長期是一個利好。投資者可通過投資國內權益市場參與我國經濟的發展，從而分享到未來經濟發展帶來的紅利，獲取較高的收益。

綜合來看，我們對權益投資的中長期前景看好，但對權益投資的短期前景謹慎樂觀。在債券方面，雖然目前債券收益率處在歷史低位，但通過對宏觀指標和貨幣財政政策的分析，我們認爲短期內債券收益率的上行空間和下行空間都有限，最終維持中性觀點。

南財理財通：如何引導投資者理性看待產品收益的回撤和波動？

唐滬軍：長期以來，理財產品一直以穩的特點受到投資者的認可，但由於今年市場的大幅波動，部分理財產品也出現了不小的回撤和波動。如何引導客戶羣體理性看待產品收益的回撤和波動，這對於理財產品未來的發展是非常關鍵的。

大家都知道投資中存在着一個不可能三角，即“高收益、低風險、高流動性”這三者不可能在一個投資中同時存在，所以我們在設計理財產品的配置方案時會對這三者有所取捨。換而言之，不同理財產品在這三個方面是有顯著差別的，我們需要讓客戶充分理解和認識到這一點，並根據自己的風險收益偏好和流動性要求選擇合適自己的理財產品。這樣在理財產品的收益出現正常的回撤和波動，投資者也能夠理性看待。

例如，對於對流動性要求不高的投資者，我們會鼓勵他們進行長期投資，重視資產的長期穩健增值，而不是過度擔心收益的短期波動。因爲拉長投資期限能夠有效地減低投資風險，同時長的投資期限也爲投資經理投資提供了更具彈性的操作空間，便於捕捉各類資產的長期投資價值。

總之，我們建議投資者先明確自身的風險收益偏好，做好財務規劃，再將合適的資金投向合適的理財產品。

南財理財通：如何在當前動盪的宏觀經濟環境下做好資產配置？

唐滬軍：我們需要堅持以資產配置爲核心的系統化科學化的投資理念。衆所周知，絕大部分理財產品是以絕對收益爲特徵的。對於絕對收益產品，資產配置貢獻了投資風險收益的大部分，所以做好資產配置對於理財產品至關重要。平安理財非常重視資產配置，目前已經建立了一個定量和定性相結合的多資產多策略配置框架，使得我們的資產配置工作更加系統化和科學化。

談及具體操作上，唐滬軍認爲資產配置要做好兩點：

一是要做到資產多元化。理財產品在資產多元化方面有獨特優勢，除了配置傳統的固收類與權益類資產，還可以通過配置另類策略（量化中性、CTA、結構化策略、套利策略等）平滑組合的波動風險，在回撤可控的情況下實現穩健收益的目標。

二是要注意尾部風險的防範。可通過多資產多策略的靈活戰術配置控制對尾部風險的過度暴露，同時也可以通過配置一些金融衍生品爲組合提供尾部風險的保護。

南財理財通：今年養老理財產品發行特別火熱，養老理財產品是否將成爲個人養老金配置的重要品種？

唐滬軍：近年來在國家政策的鼓勵支持下，理財子公司也開始發行養老理財產品，這將成爲老百姓個人養老第三支柱的重要組成部分。雖然我國的養老理財產品剛剛起步，規模不大，但從發達國家的過往經驗來看，養老理財產品未來發展空間巨大。而且，我國人口老齡化問題嚴重，養老理財對社會的穩定有着很重要的意義，國家非常重視這方面，預計未來政策的支持力度也會很大。

唐滬軍還指出，養老理財產品是一個典型的長期限的絕對收益產品，其投資的核心在於資產配置。考慮到較長的投資期限，建議養老理財產品在資產多元化配置的基礎上，配置一定比例的權益類資產以獲取較高的收益，滿足養老的收益要求。此外，投資者應該根據自己的風險承受能力選擇合適自己的養老產品，一個簡單可行的模式是可以按照逐月定投的方式參與養老理財，從青年時期就形成爲養老而儲蓄的好習慣，那麼在退休後的養老壓力就會明顯下降。