美元的急劇升值不僅僅是全球的麻煩,也使美國企業利潤在第三季度進一步承壓。

今年以來,美聯儲大幅加息導致美國國債收益率上升,投資者在全球經濟增長放緩的憂慮下湧入美國“避風港”,美元一直處於上漲週期。

彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)今年以來已累計上漲了15%以上。自7月以來,美元更是加速升值:在截至6月的三個月內,美元指數上漲了5.7%,而截至9月28日,美元指數在第三季度的漲幅約爲7%,一度觸及20年以來的高位。

這給那些很大一部分銷售收入來源於海外的美國企業帶來了麻煩。隨着美元走強,當這些企業將海外收入以美元計價時,就會出現縮水,而一旦爲了彌補匯率損失而漲價,則會使其產品在其他國家因價格過高而不利於銷售。

美國互聯網公司Salesforce最近就因此進一步下調了全年銷售額預期,從此前的預計將減少6億美元變爲將減少8億美元,再度下調了2億美元。此前,寶潔公司(Procter&Gamble Co.)也曾發佈評論稱,受到強美元影響,截至2023年6月的財年,公司稅後收入預計將損失9億美元。

美銀證券(Bank of America Securities Inc.)的美國股票策略師Ohsung Kwon稱:“這(強美元)是一個真正的逆風因素,將對美國企業收益產生比第二季度更大的影響。”

財務管理軟件提供商Kyriba Corp.的高級策略師科斯特(Wolfgang Koester)估計,截至第三季度末,由於外匯波動,美國和歐洲的1200家大企業今年1月以來的銷售額預計將損失600多億美元。這些企業的平均每股收益也會因此縮水6美分,而通常,匯率因素會給企業平均每股收益帶來的損失在2美分~4美分不等。

“這還不僅僅是一個會計問題。這些企業的海外利潤如今只能兌換更少美元,意味着企業可用於在美國國內投資的美元同樣變少了,也就是獲得的其他收益也更少了。”他稱。

彭博的估算也顯示,美元走強會影響標普500指數中約三分之一企業的利潤,其中消費必需品、材料、科技和通信行業是受影響最大的行業。還值得一提的是,隨着全球貿易在逐漸從此前的疫情狀態中恢復正常,標普500指數中的成分股企業的海外收入佔比一直在上升。

Kwon也表示,根據美國銀行的測算,通常美元指數每上漲10%,就會對企業的每股收益產生大約3%的負面影響。

不過,在彭博的首席股票策略師亞當斯(Gina Martin Adams)看來,在美元走強期間,企業每股收益的惡化往往與經濟前景不佳相吻合,使美元成爲“企業收益惡化的放大或確認信號而非原因”。

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