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随着紫燕食品的敲钟，卤味“F4”正式宣告成团，而卤味赛道的“三国鼎立”版图也被打破。
千亿卤味市场的下半局——“激烈四国杀”。
餐企老板内参 张心笛 | 文
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紫燕上市！
9月26日，上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）正式在上交所上市，证券代码603057，发行价15.15元每股，当日开盘后其股价上涨超44%。![]()
此次IPO，紫燕食品将募集6.36亿元，用于建设食品生产基地、仓储基地、研发检测中心以及品牌建设、市场推广等。上市前后几日，紫燕百味鸡多家门店推出折扣活动，百味鸡7.9折做上市感恩回馈礼，为IPO做足了氛围。截至发稿，紫燕食品股价报26.40元每股，总市值达到108.77亿元。![]()
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这个诞生于江苏的品牌，前身“钟记油烫鸡”在1989年由钟春发夫妇创办，可以说是最早入局卤味行业的一批企业。1996年品牌升级为“紫燕”后，门店陆续扩张至南京、上海、杭州等多个城市。![]()
在紫燕食品此前披露的招股书中，其主要从事卤制食品的研发、生产和销售，主要产品包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品。同比绝味、周黑鸭等主营休闲卤味，主打“全国流行的辣口”产品不同，紫燕食品则主要围绕佐餐卤味，做“各地特色的传统经典”产品。而我们可以清晰看到，其营收结构以鲜货产品为主，产品销售占比达到90%左右。其中，夫妻肺片是紫燕食品当之无愧的“明星爆款产品”，该产品营收占比多年均超过30%。2019年，紫燕食品副董事长桂久强曾对外表示，仅“夫妻肺片”这道菜就已经可以实现16亿元的销售。![]()
产品结构外，紫燕食品在经营模式上，不同于绝味食品、煌上煌的加盟模式，以及周黑鸭的自营模式，而是采用经销模式。总览紫燕食品的营收情况，可以看到，2021年经销商模式所带来的营收占总体营收的比例已经超过九成。2013年，第二代掌门人钟怀军打破过去二十余年的直营模式，放开加盟模式进行快速扩张；2016年，紫燕食品再次调整加盟模式，变为“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的两级销售网络。模式调整后，紫燕食品迎来了一次门店数量的大跃进，2018-2021年间，其门店数量以几乎每年1000家的速度扩张，目前，紫燕食品在全国的终端门店数量已经达到5300家，虽不及绝味食品的万店规模，但已领先于周黑鸭及煌上煌。从目前赛道竞争格局来看，除绝味食品已然占据足够的规模化优势外，其他头部品牌仍在通过扩大门店规模、加强供应链管理、门店管理等方面，强化竞争优势。随着紫燕食品的敲钟，卤味“F4”正式宣告成团，卤味赛道的“三国鼎立”版图被打破。千亿卤味市场的下半局将进入更加激烈的“四国杀”局面。![]()
对于餐饮行业而言，紫燕食品的上市无疑是一则利好消息。自去年9月海伦司上市后，餐饮行业的IPO潮始终围绕在上市辅导、递交招股书、招股书失效阶段，多家餐企先后奔赴资本市场，但似乎“雷声大雨点小”。据内参君此前整理，目前餐饮行业正在准备冲击IPO的企业超过十家，这之中包含二次递交招股书的捞王、三次递交招股书的绿茶，而二次上市的乡村基此前披露的招股书目前状态为已失效。紫燕食品是这一年来唯一一家成功上市的餐企，沉寂已久的水面被激起波纹，而随着蜜雪冰城IPO最新进展的好消息公布，可以预想到，接下来可能会有更多餐企上市的好消息出现。
