作者：Lynn Yang

这是硅发布的第 5 篇专栏文章。

最新数据显示，7 月，全球风险投资继续“暴跌”。

我用了“继续”这个词，是因为今年第一季度，全球风险投资首次出现下跌，总投资额 1600 亿美金，同比增长 7%，但环比下降了 13%；第二季度，总投资额 1200 亿，环比下降了 26%，同比下降 27%，创下 2021 年初以来的最低单季纪录。

而根据 Crunchbase 的数据：7 月，全球风险投资继续“暴跌”。

7 月单月总投资额为近 280 亿美金，较 6 月时的 420 亿环比下降了 34%，较去年同期的 630 亿同比下降了 56%（流汗）。

尤其令人惊讶的是：7月，环比最大的资金回撤，竟然是在早期阶段，环比下降了 40% 以上。其中，B 轮融资环比下降了 50% 以上，A 轮融资环比下降了约 30%。

种子投资也有环比下降，同比则略有增长，不过也没增长多少，去年同期是 24 亿美金，今年 7 月是 25 亿美金。

但是一级市场再怎么跌，也不如二级市场跌得猛烈。

根据美媒的报道：有意思的是，当二级市场的价格跌到只有私人市场的一半甚至更少时，美国VC们开始了不同寻常的策略，那就是：冲进股市买股票。

包括像红杉资本、A16z、GGV、Bessemer Venture Partners 以及 Thrive Capital 等资金雄厚的美国 VC 们，都已经在二级市场购入股票。

（一）

还是要先来看一下亚洲二季度的风险投资情况。

亚洲风险投资市场也是连续两个季度下滑。其中，下滑得最厉害的国家是：中国。

根据 Crunchbase数据：尽管亚洲大多数国家都出现了下降，但许多国家至少是与今年一季度水平相接近。如印度，这是亚洲第二大风险投资市场，二季度总投资额仅从一季度的 99 亿美金，下降到了 86 亿美金。此外，日本实际上是出现了增长，从 6 亿增长到了 10 亿。

但中国市场，从 2021 年四季度的 276 亿美元，暴跌到了今年二季度的 93 亿美元。

具体来看一下整个亚洲情况：

今年二季度，亚洲总融资额为 281 亿美金，比上季度的 515 亿环比下降了 19%，同比下降了 20%。

交易流方面，也是连续两个季度下降：二季度只有 1513 起交易，环比下降 20%，同比下降 11%。比去年四季度时的高位——2246 笔交易——大大下滑。

其中，晚期融资是跌幅最大的：环比下降 23%，同比下降 35%。与此同时，交易笔数也在下降，环比下降了 26%，同比下降了 13%。

早期融资方面则保持相对的稳定。二季度融资总额为 105 亿美元，环比下降 13%，同比增长 7%。交易流则基本停滞不前，二季度共有 605 笔早期交易，环比仅下降了 1%，同比则增长了 16%。

种子和天使情况。根据Crunchbase的数据：今年二季度，亚洲市场的种子和天使阶段总融资额为 19 亿美金，环比下降 7%，但同比增长达到了惊人的 46%。此外，二季度有超过 700 笔交易，环比下降 29%，同比下降 25%。

（二）

有意思的是，当科技股的暴跌导致二级市场的交易比一级市场更有吸引力时，美国VC们开始了不同寻常的策略：冲进股市买股票。

根据付费阅读媒体The Information的报道，美国VC们购买股票主要有以下几种思路：

第一种是，弥补过去的错误。

比如说A16z买了Block的股票。也就是之前的Square公司。

2012 年时，马克.安德森曾经告诉过媒体，他没有能够在 Square公司私有时支持Square是他最大的遗憾之一。

“我们考虑过这笔交易，当时我们可能应该说；‘杰克.多西，考虑一下。’并写下支票。”安德森道。

根据The Information引用SEC的财务文件显示：

今年第一季度，A16z以每股约 135 美元的价格，买下了Block超过 100 万股。此时，距离 Block 每股 289 美元的历史高点，股价其实已经下跌了 53%。而自从A16z买入，Block 的股价继续大跌，截至今天的股价是每股 85.50 美元。

The Information指出：A16z 的兴趣所在可能是 Block 不断扩大的加密重点。如截至今年 3 月，Block 旗下产品 Cash App上，已经有超过1000万个账户购买了比特币。

当然，大多数 VC 采取的思路是：购买自己熟悉公司的股票。

比如说红杉资本，在今年 3 月增持了印度软件即服务公司 Freshworks 。这家公司在去年 9 月上市，红杉曾在 2016 年时通过印度分部投资了这家公司。

红杉资本进入时，Freshworks 的股价大概是略高于 17 美元。这个时候，Freshworks 的股价已从高点下跌了 67% 以上。但自红杉资本买入以来，Freshworks 继续下跌，目前其企业价值已跌至不到其明年预期收入的6倍，尽管这家公司的收入实际上是同比增长了 40%。

此外，A16z 增持了云技术股 Samsara 的股票，这家公司也曾经是 A16z 的投资组合公司。

需要注意的是：在此次美股大跌中，实际上云技术股受到的打击尤为严重。

相比一年之前，Bessemer 追踪 Salesforce 和 Snowflake 等公共云股票表现的纳斯达克新兴云指数下跌了 44%。而与之相比较，标普 500 指数是下跌了 10%。

VC们的第三种思路是：押注自己不熟悉的公司。

代表机构 Thrive Capital，其在今年早些时候以每股约 120 美元的价格，购买了在线二手车交易市场 Carvana 的股票。

但自从 Thrive 购入以来，距离去年高点时已经跌了65%的 Carvana 继续大跌，目前，其股价距离高点已经下跌了约 80%，意味着 Thrive Capital 损失了约 7700 万美元。

但 Thrive Capital 的解释是：他们没有将这种投资视为是短期投资，而是会基于 10 年的时间长度来投资上市公司。

此外，GGV 在今年5月购买了软件公司 HashiCorp 的股票。光速创投在今年3月购买了癌症基因组学公司 Personalis 的股票。

不过，也不是所有具有“注册投资顾问（RIA）”资质的 VC 都对冲入股市买股票感兴趣。比如说 Touchdown Ventures，他们就认为自己不是公共股权方面的专家。

（三）

需要注意的是：上周，美股又出现了连续两个月上涨之后的最大跌幅。

8月15日消息，讲述 2008 年金融危机的著名电影《大空头》里的英雄原型——对冲基金经理 Michael Burry 被曝光：他已经在二季度的时候几乎清空他的所有股票（意即悲观信号）。Michael Burry 因为在 2008 年金融危机前做空美国房地产市场而闻名。

最后感叹一句：一级基金进入市场真的是不讲究“择时”，希望他们的LP在季度报看到账上浮亏时，还能够沉得住气。

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