財聯社10月1日訊（編輯 瀟湘）在剛剛過去的三季度，全球市場上除美元外，幾乎所有主要資產標的都在下跌。不過即便如此，油價的表現之低迷，依然出乎了許多市場人士的意料。

行情數據顯示，全球基準的布倫特原油期貨價格本季度已累計下跌了約23%，這使得油價已回到了2月底俄烏衝突爆發之前的水平。

布倫特原油第三季度的低迷表現，是自2020年3月新冠疫情爆發之初那個季度以來最糟糕的季度走勢，當時布倫特原油價格單季重挫了約60%。

在油價走軟的同時，美國國內汽油零售價格和能源股的股價也出現了同步大跌。自今年6月觸及2022年高點以來，美國能源股的市值已經下跌了約四分之一。今年夏天在加油站需要花費超過5美元一加侖買油的美國司機，如今則只需花費不到4美元。

從某種程度上來說，石油行業的這種跌勢是違反直覺的——原油供應依然緊張，能源公司並沒有提高產量，許多買家仍在迴避購買俄羅斯的石油。

CBIZ投資諮詢服務公司（CBIZ investment Advisory Services）首席投資官Anna Rathbun表示，“在所有條件幾乎都相同的情況下，油價在供應依然短缺的情況下跌至俄烏危機前的水平以下，這是說不通的。”

不過，原油空頭們顯然也有着他們自身的拋售理由。他們指出，對需求減少的擔憂正愈發成爲人們關注的焦點，推動了從埃克森美孚到航空燃料和柴油等所有商品的下跌。世界各地的央行都在迅速提高利率以遏制通貨膨脹，這打擊了金融市場，拖累了全球經濟。

由於美聯儲試圖遏制通脹而不斷激進加息，美元走強同時也給油價增加了壓力。對海外買家來說，大宗商品因此變得更加昂貴。

交易員們還對全球經濟增長放緩感到不安。世界銀行本週預計，2023年全球國內生產總值（GDP）增長將放緩至0.5%，人均GDP則將萎縮0.4%，意味着全球經濟陷入衰退。

後市仍有變數

目前，許多人正擔心原油市場的價格波動可能會延續到年底。美國將在10月份結束戰略石油儲備的釋放，分析人士正在密切關注這一事件的影響。

當然，更多華爾街投行仍預計油價在三季度的大跌可能只是暫時的，後市可能仍將有大把的上行空間。摩根大通就表示，驅動需求的反彈、能源公司對資本支出的持續投資不足、伊朗石油仍無法進入市場以及OPEC的潛在減產風險，都可能使油價在今年第四季度重新飆升至每桶101美元。

總部位於休斯頓的能源研究情報和諮詢平臺Corbu LLC的董事總經理Samuel Rines稱，“現在的油價約爲每桶80美元，在這裏買入是一筆非常划算的交易。”

可以預見到的是，俄烏衝突的進展仍將持續影響能源市場的走向。由富裕國家組成的七國集團（G7）在9月初推出了一項計劃，試圖爲俄羅斯石油在全球市場上的價格設置上限，以限制俄羅斯的石油銷售收入。一些業內人士預計，價格上限將軟化歐盟全面禁止進口俄羅斯原油的計劃，該計劃將於今年晚些時候生效。

另一個可能支撐油價的因素是：美國油氣公司目前仍把向股東返還利潤，放在了擴大產能之前，這表明油市供應仍將有限。

“真正的問號之一是需求會發生什麼。我想告訴你，即使在2019年的水平上，市場也是相對緊張的，”埃克森公司首席執行官達倫-伍茲在此前的財報業績電話會議上表示。

這正促使一些投資者更深入地涉足該行業。Hennessy Funds的能源轉型基金投資組合經理Ben Cook表示，該基金已經增加了石油和天然氣公司相對於可再生能源公司股票的權重，因預計油價會因爲供應不足而上漲。

Cook指出，“鑑於我們對大宗商品的前景預測相當強勁，我們認爲能源股的表現將緊隨其後，我們更青睞那些在大宗商品領域有良好敞口的公司。”