德國25年來最大的首次公開募股終於落地。

保時捷(POAHF)於9月29日登陸法蘭克福證券交易所,發行價最終確定爲每股82.5歐元(約合人民幣574.6元),處於此前宣佈的76.50歐元~82.50歐元價格區間的上限。

上市首日,保時捷股價從86.76歐元的盤中高點回落至發行價,收於82.5歐元。據CompaniesMarketCap.com的數據,按市值計算,保時捷已成爲全球第五大車企。

大衆汽車首席財務官Arno Antlitz稱,上市股票將給保時捷帶來195億歐元的資金,這使保時捷公司“在電動汽車和數字化領域擁有更大的財務靈活性”。保時捷首席財務官麥思格(Lutz Meschke)則表示,保時捷的IPO將有助於釋放公司的“全部潛力”,因爲這使其在管理上更加獨立。

但需要注意的是,由於歐洲股市近期表現不佳,外界或許並不看好保時捷在此時上市。有觀點認爲,大衆汽車集團執意“逆風”推進保時捷IPO的原因,或與大衆汽車集團需要大量資金來推動其電動化轉型有關。

市值超過奔馳和寶馬

成爲全球第五大車企

據悉,保時捷共計發售9.11億股,這一數字是爲了致敬旗下經典車型911。保時捷將總股本分成同等比例的有表決股份和無表決股份,即普通股和優先股,此次保時捷面向公衆發行1.139億優先股(不具有投票權)。具體來看,大衆汽車集團將出售25%的保時捷股權,其中一半的股份出售給新投資者(無投票權),另一半則是以7.5%的溢價出售給保時捷-皮耶希家族。

這意味着保時捷的市值將達到751億歐元(約5226億元人民幣)。

從目前的市值來看,保時捷的市值已經超過梅賽德斯-奔馳和寶馬,這兩大公司市值分別爲575億歐元和462億歐元。在全球汽車廠商中,保時捷市值當前排名第五,前四大廠商分別爲特斯拉、豐田、比亞迪(7336.37億元人民幣)和大衆集團。

“保時捷過去和現在都是大衆汽車的‘掌上明珠’。本次IPO已明顯展示出市場爲保時捷帶來的價值,當然這也對大衆汽車股東產生了積極影響。”基金管理公司Capitell的首席投資官Chris-Oliver Schickentanz稱。

此外,保時捷的工作人員告訴記者,保時捷獨立後的全新財務結構和品牌結構可以爲各方都帶來附加值。“當保時捷有較高的自由度時,整個大衆汽車集團也會因此受益。”該工作人員表示。

中國市場貢獻三分之一業績

保時捷一直被稱爲大衆汽車集團的“利潤奶牛”。

從保時捷此前披露的招股書來看,其在銷售、收入和利潤各方面都保持着穩定增長狀態。

2021年,保時捷的全球汽車銷量增長11%至30萬輛,這也是該品牌首次突破30萬輛大關。保時捷招股說明書顯示,從地區貢獻度來看,中國市場是保時捷全球市場中表現最爲強勁的市場,近三年半,保時捷在中國市場共售出超31萬輛車,佔全球總銷量約32.09%,中國市場貢獻了三分之一的銷售收入。另外,招股說明書顯示,即便今年上半年在中國市場銷量有所下滑,但銷售收入並未下滑,同比增長10%至56.4億歐元,佔全球總銷售收入的31.47%。

貝殼財經,保時捷中國相關負責人告訴記者,截至2021年,中國已連續7年成爲保時捷品牌全球最大單一市場,車主呈現年輕化和女性化趨勢。

2021年保時捷在中國市場交付量約爲9.6萬輛,同比增長8%。從車型來看,在中國起售價爲87.8萬元的卡宴Cayenne,成時捷最受迎的車型。今年上半年,宴全球銷量爲4.46萬輛。而在2021年,保時捷銷量最高的車型爲起售價57.3萬元的Macan,年銷量約8.65萬輛

2021財年,保時捷的營業收入攀升至331億歐元,較上一財年增加了44億歐元,同比增長15%;銷售利潤爲53億歐元,較上一財年增加了11億歐元,同比增幅爲27%。值得注意的是,保時捷在2021財年創下了16%的銷售回報率,上一財年這一數據爲14.6%。此外,保時捷全球的淨現金流增加了15億歐元,達到37億歐元。

保時捷首席財務官麥思格接受彭博社採訪時表示,儘管宏觀經濟形勢嚴峻,但保時捷有信心實現今年390億歐元的營收目標。

2030年計劃純電動車型

銷量佔比超過80%

事實上,外界並不看好保時捷在此時上市。一方面,歐洲股市的近期表現並不理想。截至9月28日收盤,富時歐洲指數今年以來累計跌逾34%,同期德國法蘭克福股市DAX指數跌逾24%。

另一方面,歐洲股市的一級市場也同樣不太景氣。根據金融數據服務商Refinitiv data的數據,在此之前,歐洲的公司今年僅籌集了440億美元,爲2008年全球金融危機以來的最低金額,其中只有45億美元來自IPO。

有觀點認爲,大衆汽車集團執意“逆風”推進保時捷IPO的原因,或與大衆汽車集團需要大量資金來推動自身業務向電動化轉型有關。

一方面,儘管保時捷是“不差錢”的企業,但在電動化的浪潮之下,電動化轉型需要鉅額的資金,所以不少造車新勢力一直在尋求融資。同樣謀求電動化轉型的保時捷也曾表示,計劃向新能源和數字化轉型投資150億歐元,這也對保時捷提出了資金方面的新挑戰。

另一方面,保時捷順利實現IPO,也將爲大衆汽車帶來大量的資金以供其推進電動化轉型。據瞭解,大衆汽車曾於去年12月宣佈,計劃在未來五年內在電動汽車投資方面花費884億美元,而這筆開銷佔據了其未來五年計劃支出總額的一半以上。

儘管需要大量的資金投入,保時捷仍十分堅持電動化轉型之路。“世界不會爲我們停下腳步,我們的思維方式也不可能定義世界的發展軌跡。電動出行的發展主動權在很大程度上是來自中國或美國西海岸。很多人躊躇不前,甚至有些人行動得太晚了,現在(保時捷)所有供應商都被要求在此方向上大步推進。”麥思格此前接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示。

數據顯示,2021年,在歐洲交付的所有保時捷新車中,大約每5輛中有2輛是電動車型。值得關注的是,保時捷首款純電動跑車Taycan在2021年銷量約爲4.1萬輛,這個數字是2020年的兩倍之多,也比保時捷核心車型911的銷量更高。保時捷全球執行董事會主席奧博穆認爲,這一市場表現反映出消費者對保時捷電氣化戰略的認可。

“保時捷的未來是電氣化,到2025年,我們的目標是電氣化車型銷量佔比達到全球新車銷量的一半左右,包括插電式混合動力和純電車型。到2030年,我們的目標是新車銷量當中的純電動車型佔比超過80%。”奧博穆說。

記者|黃辛旭

編輯|程鵬 裴健如 杜恆峯

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