《科創板日報》10月1日訊（編輯 李紅暉 記者 朱潔琰 金小莫） 近日，陝西省公共資源交易中心發佈一則消息，該省組織召開了十九省省際聯盟正畸材料託槽類耗材帶量採購工作企業調研會。

消息迅速傳播，直至9月28日發酵，並引發市場巨震，當日，本土隱形正畸龍頭時代天使（6699.HK）放量大跌，單日跌幅達19.32%，29日更是延續前一日下跌態勢，再創新低，收盤時突破73大關，報72.95港元。拉長時間來看，公司目前股價較最高點485.149元/股已跌超80%。

此次研討會邀請了明尼蘇達礦業製造（上海）國際貿易有限公司、卡瓦盛邦（上海）牙科醫療器械有限公司、美奧正畸（上海）貿易有限公司在內的11家企業參加。帶量採購的範圍主要指向正畸上游材料和耗材，且明確指出採購結果預計在年底前落地執行，也就意味着繼種植牙集採後，正畸材料也將面臨首次聯盟集採。

不過目前，集採對正畸行業的影響依然是衆說紛紜。有業內人士指出，此次集採範圍主要是針對傳統正畸療法，如金屬牙套等，對於時代天使、隱適美所在的隱形正畸市場而言，影響較小。

對隱形正畸行業影響暫有限

目前，錯頜畸形的治療主要包括傳統正畸療法（以金屬牙套爲代表）和隱形矯治療法（隱形牙套）兩種，這次陝西聯盟集採的託槽類耗材主要用於傳統正畸療法，分爲金屬、陶瓷、複合材料及塑料四類。

數據顯示，全球正畸市場潛在用戶5億人，潛在市場規模爲18萬億美元。回看國內，隨着國民口腔健康意識逐漸提高，我國正畸市場規模也將快速擴大，根據灼識諮詢數據，2020年中國正畸市場爲79億美元，增速領跑全球，年複合增長率爲18.1%，預測到2030年中國正畸市場規模將達到296億美元。

據瞭解，正畸的週期在2-3年，總費用從1萬元至8萬元不等。金屬託槽矯正費用相對偏低，隱形矯正等新技術則更爲高昂。

據《2018年中國正畸市場消費藍皮書》，金屬託槽矯治、陶瓷託槽矯治、金屬/陶瓷自鎖託槽、隱形矯治、舌側隱形矯治的市場價格分別爲2萬元、2.2萬元、2.3萬元-3.3萬元上下、3.5萬元-4.5萬元上下，以及5.5萬-8萬元之間。

而在耗材方面，目前市場上有固定託槽和隱形矯治器兩種，耗材費在整體價格中佔比較低，在30%左右。其費用主要集中在醫生治療費，有進行金屬自鎖託槽矯正的患者對《科創板日報》記者表示，“好的醫生都很貴”。

其對記者透露，在進行治療前曾諮詢過多家上海醫院，公立醫院推薦託槽牙套，理由是效率高，技術成熟，而私立診所則一致推薦隱形牙套，而該技術對醫生技術水平要求較低。

而對於此次集採的影響，有關注消費醫療賽道的投資人對《科創板日報》記者表示，一方面，目前公立醫院在正畸療法上的主流還是鋼絲矯正，私立民營醫院而以隱形牙套矯正爲主，這次的集採的主要對象是傳統鋼絲爲主，對整體正畸市場影響較小。另一方面，在支付比例上，正畸方面醫保支付比例非常低，低於種植牙醫保支付比例，因此醫保集採對行業本身的影響也並不大。

據業內人士分析，正畸患者治療的邏輯是與重疾患者不同的。正畸更偏消費，消費市場是分層的，患者預算不同，選擇的方案也不同。預算低的客戶，可能會選擇價格更低的公立醫院去治療，也同樣存在考慮環境、就診便利性選擇價格更高的私立診所的客戶。其並認爲，集採總體不改正畸市場高速增長需求的趨勢。

意爲集採，或實爲調控？

目前，隱形正畸市場仍處於市場化運作狀態，且主要集中在民營醫院，儘管此次集採對行業的影響有限，但仍有“寒氣”傳達。

上述投資人也表示，這次集採更多的是傳達一種信號，表明國家可能會重新評估高毛利的行業。有業內人士對此表示認同，認爲此次集採消息或是傳達出對正畸行業進行全方位調控的一個信號。

該投資人進一步解釋稱，和種植牙類似，正畸費用“佔大頭”的還是醫生的服務費。以種植牙爲例，本身牙體、種植體價格並不高，在幾百元左右，但醫療服務費用會相差較大，“未來，正畸有可能效仿種植牙模式，去定一個服務費上限”。

“不過，這也只是對公立醫院層面而言，絕大多數民營私立醫院影響有限。但從市場角度看，若公立醫院的價格下來，那可能會有一部分患者轉而選擇公立醫院。”對方表示。

從財報數據看，時代天使今年上半年公司毛利率爲58%，2021年上半年公司毛利率爲66.1%、2021年全年毛利率爲65%，儘管數據有所下降，但毛利率依然保持在60%左右。