股市沒有百戰百勝的神話故事，這裏有23位歷經風雨的投資達人，23段真實寶貴的投資經歷，23個獨具特色的投資筆記，23種精彩紛呈的投資人生。
他們從誤打誤撞到建立體系，用投資改變了認知；從追隨市場到調整策略，用投資提升了自我；從兩點一線到擁抱自由，用投資改善了生活。他們以風格多樣的投資智慧、截然不同的投資精神，激勵着廣大讀者在投資道路上書寫自己的絢爛人生。
通過閱讀別人的投資人生，來啓發自己的投資實踐，站在聰明人的肩膀上，讓你投資路上事半功倍！
市場低迷之際，小雪摘取了書中一段精彩的投資經歷，與大家共勉！
誕於熊市多敬畏，堅守成長少遲疑——吳偉志的30年投資路
吳偉志這個名字，或許大家都不陌生。他是中國證券市場最早的一批從業者，也是“@中歐瑞博 ”這家15年“私募常青樹”的掌門人，同時也是中國私募奧斯卡“金牛獎”的常客。他的背後，是一段近30年的證券從業經歷！今天，我們就一起走進這段故事。
我是潮汕人。1993年大學畢業後，開始進入到證券行業工作。當時加入的是聯合證券深圳賽格營業部。在那個上交所也剛開業兩年的時代，市場中主要還是技術分析、資金/莊家大流行，價值分析的土壤還極其貧瘠——我大學畢業的論文寫的就是《股市的技術分析》，由此可見一斑。但這個論文也說明，那個時候，我已經對股市產生了極其濃厚的興趣！這一點，至今快30年了，也依然沒有變化。
應該說，我職業生涯的起步是非常不錯的。我到公司報道不到一週，就被領導叫去，說公司要做自營，讓我和另一個小夥子一起試試。能管上錢，對於一個剛踏入社會的大學生來說，是很難得的！我常說，這就好比一個戰士，剛上部隊，槍還不會用，直接就派上前線了。這對於我個人而言，自然是感到有壓力的，但也正因此，纔得到了重壓下的鍛鍊。
在我入行的前兩年，整個市場處於熊市之中，買什麼什麼跌。指數級別的最大回撤竟然可以到70%左右。也正因此，我從一開始就對於風險極其厭惡。我現在的公司中歐瑞博的英文名是rabbit-fund，也就是兔子基金。兔子這種柔弱的小動物，正是依靠良好的風險管理，時刻豎起耳朵，保持驚醒，才得以在自然界中生存。公司名字背後敬畏風險的投資文化，正是我職業生涯最初打下的烙印。這是前十年從業，我的第一個收穫。
1996年市場觸底之後，指數開始了一波比較有力量的上漲。但由於我過於敬畏風險，常常是所買的股票稍有上漲，我就賣出做了止盈。所以在那段時間，雖然也有賺錢，但操作上，並不盡如人意。倒是在此期間，我所服務的一個大客戶的操作，引起了我深深的反思：
這名大客戶，在市場較爲底部的位置，買入了四川長虹和深發展這兩個票，各一半的倉位。在整個上漲的過程中，我和他通了30多次電話，分享對於市場的看法。自始至終，他一股都沒有賣出。直到有一天，他主動聯繫我說，要賣出這兩個標的。我打開賬戶時被震撼到了：他已經收穫了高達7-8倍的收益。
而這，也給我帶來了深刻的反思：原來買入質地優良的好企業，從牛市初拿到牛市尾部，竟有如此威力。
我也從不覺得分享這種反思有任何丟人之處，恰恰相反，這構成了我們現如今策略框架的一部分：所謂策略適配，在很大程度上，就是這個意思——牛市有牛市的操作策略和思路，熊市有熊市的操作策略和思路，很難有一種策略，可以在各個環境中通喫。除了策略框架之外，這甚至成了日後中歐瑞博平臺組織框架的底層思維之一。而策略適配，也成爲我前十年的第二個收穫。
進入到新世紀之後，我從業的年頭基本上接近十年了。驀然反思，發現自己雖說進步很大，但前十年並沒怎麼賺到錢。在大客戶投資成功經歷的啓發下，疊加自己在讀書過程中對於基本面投資理念的日益認可，我逐漸從“技術分析派”轉向“基本面投資派”。這，成爲我前十年的第三個收穫，可能也是最重要的一個收穫。
順便說一句，我之所以能夠讀足夠多的基本面投資的書，很大程度上也是源於前文所述的“一出校門就要管錢”的狀況。在重壓之下，我讀書的數量，無論是技術分析還是基本面投資相關的，在業內都應該是排得上號的。人生就是這麼奇妙。十年後的轉變，可能和十年前的際遇密切相關。
2003年初，基於對茅臺價值的認知，開始投資茅臺。我本身和茅臺還是有些緣分的，因爲父親比較好客，也比較喜歡喝酒，在我六七歲的時候就跟我講，這是中國最好的酒，他當時大概花了一個月工資的1/3買了一瓶。這麼多年我就見他買過一次，他後來把那瓶酒珍藏了很久，所以茅臺很早就在我心中留下了“第一白酒”的印象，它剛上市我就關注了。後來研究下來發現茅臺是不愁銷路，只愁產量的公司，在上市前就有這個特質，生產多少都賣得掉。茅臺的銷量是T+5，生產年份加上5年，所以只要知道過去幾年的產量，就知道未來的銷量，這種模式是非常確定的。
但我一開始研究茅臺時也如履薄冰，因爲對產量心裏沒底。當時有個好朋友去調研茅臺，見了季克良，當我清楚茅臺酒的產量之後，心裏就有底了，茅臺可以放三年不管。其實我們是在左側買入，當時還被套了10個點，也有人會勸我，以後年輕人都不喝白酒了，過了十幾年，發現大家還是說同樣的話。那時茅臺酒一瓶280塊左右，茅臺是三十塊錢一股，每股如果能漲到一瓶酒的價格，就很滿足了，當然後面茅臺也遠遠超過這個價格。到2007年牛市高潮時賣出，大概有30倍左右的收益。
我在新世紀初的熊市之中，選擇了去進修，成爲中歐EMBA03屆上海班的一員。之所以提到這段經歷，乃是因爲這段經歷和我日後的創業密切相關。
在我讀EMBA期間，金融班的同學在校期間以同學會的性質成立了一個班級公司，當時主要籌資用於班級的活動經費，多餘部分纔拿去投資。當時我們班設有七個董事、三個監事，都是兼職的。現在看來，那兩三年的回報還是很豐厚的，從最初的註冊資本100萬，扣除每年各類活動費用六七十萬後，賬面還有八九百萬的規模。
在班級基金積累到一定規模資金後，原來負責管理投資的幾位同學就想創立一個私募基金管理公司。因此班級公司開始投入150萬元作爲股本金。之後，我和其他校友一起成立了深圳市中歐瑞博投資管理有限公司，註冊資金2000萬，我們班的基金佔了其中10%左右。最初公司的十幾位股東，全部都是來自班級的同學，還有三位同學專職投入到基金管理的工作中。
之所以說是“個人理念碰撞歷史的進程”纔有了今日之中歐瑞博，一則是因爲，的確是我的個人投資能力得到了大家的認可。再者，我們也的確趕上了一波牛市。而且在這波牛市中，基於我所吸取的曾經的教訓，能夠拿得住、坐得穩，所以最終的收益是比較理想的。
這一段的故事，是我投資生涯最主要的一段！細說來，內容還是非常多的。我姑且濃縮成了這句話：四輪牛熊，行穩而後致遠。
能夠穿越4輪牛熊，本質上還是因爲在風險防範上做了較爲充足的準備。
以2015年爲例，在6月初市場最瘋狂的時候，我寫下了《偉志思考：供求關係正在起變化》一文，來告誡自己、也提示風險。這篇文章至今仍然可以在中歐瑞博的官方公衆號上看到：
“市場爲何會有交易，是因爲買賣雙方都認爲自己是在做正確的事。5月份的現象看，有不少的上市公司股東抓緊套現，上市公司抓緊再融資，大量的散戶瘋狂的湧入市場爲國接盤，這種強對流的現象確實不多見。好事壞事？見仁見智！但是，對於公司老闆都不珍惜自己股權的公司，在投資時確實要三思。
面對洶湧而至的資金對股票的渴望，匯金公司也出現在減持股份的陣營中。這不是一家以盈利爲目的的機構，因此，它的一舉一動一定是要傳遞出什麼樣的信息！投資者還是要認真傾聽與理解它的善意。但可惜的是，躋身於洪流之中的多數人，還是不容易靜下來，聽進去的。”
正是基於這種理念和意識，在2015年過山車那一輪，以及此後的2016年熔斷、2018年貿易戰、2022年多因素疊加的“世紀下跌”中，在每一輪熊市裏，我們的回撤都遠遠好於大盤。這，也構成了我長區間超額收益的重要來源。
在此期間的7座金牛，應該是對我經歷這四輪牛熊的肯定吧！榮譽的背後，是認可。伴隨認可而來的，是規模的穩健增長。中歐瑞博的規模，在2020和2021年連續跨越百億和200億兩個大關，在規模擴大的同時，這兩年的業績依然保持跑贏市場，應該說一定程度經受住了成長的考驗。
但是我這裏想和投資人說的是，榮譽本身的確只是結果，並不希望投資人僅僅以此作爲投資的依據。就好像，業內知名的大獎，是從2015、2016開始逐漸拿的。但做出相對較好的業績，其實是遠遠早於此的。但那個時候，我們還並不是特別有名氣。所以挑選私募管理人，在很大程度上，還是要深入進去，更加關注其策略本身、及其內核。
首先，我的投資理念包含兩個方面：（1）在選股方面，與偉大的企業共同成長，深耕基本面研究，自下而上精選個股；（2）在面對市場波動與漲潮退潮中，堅持尊重趨勢、策略適配，自上而下地確定倉位策略、配置策略。
其實根據我前文所講述的信息，這兩點都不難理解。優質企業是必須的，資質不好的企業，一秒鐘的時間都不要浪費，它們纔是最大的風險點。而策略適配、尊重趨勢，則是對於市場的尊重。我曾經說過，二級市場的主要特點之一就是“波動”，在極短時間內估值波動到原來的一半，是很正常的。在這種情況下，如果想要這家公司的價值不變，就要求它的盈利短時間內翻番。這現實嗎？
當然不現實。所以要尊重這種波動，尊重市場本身運動的趨勢和狀態。
其次來看，我的資產投向屬於“成長投資爲主、價值投資爲補充”的框架。爲什麼要做成長，我講個曾經講過的故事，大家就明白了。
如果在80年代末的日本從事證券投資，整整20年間，日經指數從38586點反覆向下到9700點，該如何進行投資，才能實現財富增長呢？
經過我長時間的冥想，加上多年的投資實戰，得出的答案是：成長投資！在日本1989年至2009年失落的20年間，成長型公司如本田汽車、任天堂等，股價的上漲幅度高達8倍，其表現與日經225指數迥異。
但這裏有一個文字遊戲，也不得不提：成長股的定義，其實比較寬泛。利潤增長5%的公司是成長股，利潤增長100%的公司也是成長股。但前者往往被人稱作價值股。我對此的理解是：我都不排斥。但關鍵是，賬還是要算得清楚。可能出於追求確定性、管理規模上升等因素，對企業增速的容忍度會上升，但對成長本身的追求，的確是融在中歐瑞博的基因裏的。
《投資改變人生》之中共有23位歷經風雨的投資達人，以上是其中之一。全書分爲5個模塊：
投資是一場精彩絕倫的旅程。在這段旅途中，他們又有怎樣的體驗？從投資自己到投資社會，他們收穫了人生的價值，找尋到生命的意義。循着這束光，看他們如何點亮人生。
投資的本質是認知的變現。他們或是憑着實力和些許運氣，成功抄底，滿載而歸；或是利用多年積累的方法論，堅守成長，慢慢變富。他們真切地感受到，認知可以改變人生。
人生最好的投資，就是投資自己。他們不甘平凡，傾其一生改變自己；他們追隨市場，不斷完善投資邏輯。他們書寫着自己的“奇蹟”，最終成爲更好的自己。
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你可曾幻想跳着踢踏舞去上班？投資苦旅，歲月漫長，他們卻能享受到投資帶來的樂趣。堅持下去吧！你會發現，投資終將改變人生。
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