接下来，君临将花时间把多年积累的关于投资的笔记和思考整理成书。

公众号仍会不定时更新，股市有行情的时候，我会写文章跟大家聊聊最新的看法；

没有行情的时候，就埋头写书，写一章发一章。

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以下是《君临投资史》的卷一，第十章。

君临的投资三大定律

经常有读者问君临：“我是来炒股的，为什么要看历史呢？”

这个时候，我会告诉他：

“成功投资的所有秘密，其实都在历史里。”

很多年轻人，就是太着急了，只想看股票，看今天明天的涨跌，最多看看上个季度的业绩。

然后抓住一个致富密码，一头冲进股市里去。

殊不知，这样的操作，偏偏是失败的根源，所有的韭菜行为，都来自无知和短视。

因为无知，就会有各种千奇百怪的想法：

“A股是不一样的。”“巴菲特来到中国，也要变成巴韭特。”

“为什么主力和庄家，总是在针对我？”

太阳底下从来没有新鲜事，所有我们在经历的，其实在历史的长河中，先辈们都已经趟过无数遍。

然而年轻人，不经历过一些世事，不撞过南墙，有些事是不会理解的。

君临在年轻的时候，也曾经埋头钻研各种玄妙的K线图、蜡烛图；

继而学习财务学知识、估值理论；

又曾经花了很多时间去对上市公司进行业绩跟踪、业务拆解、小心翼翼的避开雷区。

但后来，我忽然顿悟了。

当我梳理历史，对照投资大师们的教诲；

再回顾曾经的股市人生，打工与创业，阅读与修行的一切；

我发现，所有大师们的道理，都是相通的，这些道理放到各行各业，万事万物，也都是成立的。

大道至简。

真正重要的，是一些简单的道理，并让这些道理上升为我们的信仰。

从此，知行合一。

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下面，我们对本书第一卷的内容进行回顾，并梳理出君临的投资三大定律。

第一章，我们考察了宇宙、地球、生命、人类的进化史。

获得了两个观点：

第一，宇宙万物一直在不停的进化，并且进化速度越来越快。

地球的每一次天崩地裂之后，物种生态都进化出了更高级的下一代；

最近一次的冰河世纪之后，现代智人主宰地球仅仅过去了一万多年，已经能将沙子提炼成芯片、光伏，开始研发AI人工智能，并迈出了征服火星的旅程。

这正是我们对未来保持乐观的理由，尤其是在那些我们快要坚持不下去的时候，想想它们吧。

在科学的投资指引下，明天一定会更好的。

第二，风险是无处不在的，而且进化到最繁荣的时候，往往就是高风险期。

最大的问题是：你根本无法预测、无法想象，风险会从哪个角落里突然迸发出来。

巨虫时代被石炭纪燃煤事件给烧没了；

即使是逃过去的两栖类和海洋生物也95%被二叠纪的有毒气体事件窒息；

恐龙时代被从天而降的陨石给灭绝了；

巨兽时代躲过了冰川期，却躲不过人类的长矛围猎；

欧洲的尼安德特人和中国的元谋人，一度霸占了亚欧大陆，最终却被后浪残杀殆尽……

这就带出了投资中的第一个正确姿势：

自下而上。

我们唯有在谷底，在黑暗的熊市底部进行投资，才是具有安全边际的（确定性）。

如果在繁荣的牛市里，从上往下看，那么等待着我们的，或许还有一段时间的繁荣，也或许马上就是悬崖峭壁。

过程充满着不确定性，并且很可能结果是不幸的。

这是大多数人投资失败的根源。

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第二章，我们考察了人类在东非、两河流域、古埃及、波斯的文明中心转移史。

东非高原有着最好的人类生存环境，却因为缺乏护城河，导致农业的收益率较低，于是文明进化缓慢，最终输给了其它地区。

两河文明和古埃及的对比，同样能清晰的看到：

两河文明在农业资源上具有先发优势，因此文明起步更早；

但古埃及因为护城河更优越，而逐渐创造出了利润率更丰厚的高端产业链。

波斯文明更是一个没有护城河的极致案例：

这个帝国总是充满了不稳定的因素，必须不断打鸡血，增强力量对外扩张，否则就容易内爆，或被竞争对手打败。

结果往往是大热崩盘。

因此，在长期投资中，护城河是最值得重视的一个关键点。

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第三章，我们考察了古希腊、古印度和古中国三个早期文明的逆袭史。

从三个文明的进化和分化中，我们能总结出以下一些基本规律：

第一，落后的边缘文明是可以超越文明中心的。

除了外在的客观条件（文明中心的自我衰落、更低的生产成本）以外，最重要的就是与先进文明的联系，由此获得交流学习的机会。

第二，适度的竞争非常重要，这将大大加速新兴地区的文明进化。

典型的两个例子，就是古希腊双雄争霸和重商主义，带来教育的繁荣，进而推动了政治改革和科技创新；

以及古中国的五霸七雄竞争，带来君主对人才的庞大需求，进而形成了诸子百家和治国之术大流行。

反面例子是古印度，虽然在十六国时代也一度形成了宗教、权谋和异端邪说的大繁荣，但护城河的缺失、过于激烈的竞争，最终导致了人才资源浪费的局面，使得繁荣未能持久。

归纳来看，适度的竞争+长期的学习再创新，是文明进化的关键要素之一。

翻译成投资语言：

一个良好的竞争格局，是长期投资获得成功的基础。

管理团队的受教育水平、学习和创新能力也非常重要。

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第四章，我们考察了汉朝和罗马两个文明的基业长青史。

主要的启示有两点：

第一，最重要的依然是深厚的护城河。

第二，在护城河不足的情况下，先进的制度提供了同样重要的价值。

纵观历史，杰出领导人的出现，往往是随机的，但对一个文明的影响力又是决定性的。

先进的制度，最重要的作用就是提供了一个优秀的人才选拔机制，让好的领导人源源不绝的涌现。

因此，良好的企业制度将是长期投资中另一个需要关注的点。

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第五章，我们考察了公元300-600年间的黑暗历史。

公元300-600年这段乱世，是人类文明史上最大的灾难，却也是一段可以带给我们无穷智慧和启示的历史。

从投资的视角来看，这里完整展示了一段大熊市里，各色人等的挣扎和奋斗。

温暖的气候带来了农业文明的繁荣，当气温突然下降的时候，农业文明被摧毁，内卷和战争随之而来，大熊市就出现了。

在熊市中，也有结构性的行情，主要出现在两个地方：

第一，那些受冲击最弱的板块，由于资金的涌入，反而迎来了小牛市行情，比如热带的印度；

第二，那些传统蓝筹板块中，受冲击较小的细分领域，也有弱势反弹的机会，比如东晋、波斯萨珊、东罗马帝国。

但以上这些领域，都不会是下一轮大牛市行情的主线。

大牛市行情一定是出现在你意想不到的地方，尤其是被砸得稀巴烂的，改革成本最低的地方，创新收益率反而最高。

但一切，还是要看板块中的那些人的努力。

在中世纪，法兰克国王克洛维的文盲体质，让欧洲失落了一千年，只能继续经历漫漫长夜。

当欧洲人在拥抱基督教、分封豪族、不断的分裂国家的时候；

宇文泰和他的子孙们在推行灭佛运动、打击豪强、不断的增强国家的力量，于是统一最终出现，行情反转！

我们以宇文泰为例子，展示了一名长期投资者在熊市谷底，如何通过七次精彩的操作，成为终结三百年乱世的第一人。

他是我们每个投资者都值得学习的楷模。

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第六章，我们考察了唐宋和阿拉伯帝国两个盛世文明史。

主要讲述了两个方面的内容：

第一，盛世（牛市）为什么在中国和中东两个主要的文明中心再次出现了？

结论有几点，首先是气候的回暖，其次是政治的统一，带来社会的稳定和投资回报率的提升。

再其次，是适度的竞争、市场的规模和复杂性的增加，带来了创新大爆发。

一般来说，在一个存在适度竞争的市场环境里，人类通过市场交换物品和思想，人口规模越大的社会，集体学习和进化的速度就越快。

另外，更多样化的社会，也能增加创新的可能性。

其它几个要素都是以前的文明中出现过的，只有市场的规模和复杂性是这个时期才出现的。

翻译成投资语言：

企业的规模和业务多样化，是经受市场的打击之后，能否焕发新一春的重要因子。

第二，盛世（牛市）里应该投资什么？

文章以李靖、李绩、苏定方三大名将灭东突厥之战作为案例，衍生出以下几个观点：

1，识别牛市主线的重要性——抓住主线的早晚，决定了你的收益率。

2，拥有足够的耐心，是实现收益率最大化的关键。

3，永远要知道，如何将不确定性转化为确定性，这是成功投资一个重要的知识点。

4，牛市中，也有板块的轮动，因此要能够抓住底层的变化逻辑。

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第七章，我们考察了蒙古帝国、奥斯曼帝国、葡萄牙帝国、西班牙帝国的壮大史。

从投资的角度来看，宋朝是当时文明世界的高峰，相当于是业绩最好的热点板块龙头，金国大概相当于龙二。

成吉思汗的蒙古国，刚开始的时候，不过是一个小散户，资金量有限。

这种情况下，要拿下热点板块龙头、龙二，需要付出的成本无疑是巨大的，投资回报率其实很低。

而那些中亚的国家，科技水平相对落后，相当于是业绩较差的冷门板块。

它们的股价处于被抛弃的低位，买入的成本极低。

你虽然只是一个小散，但是却可以轻松的买到大量的股份，当经济回暖、板块复苏的时候，你的回报率毫无疑问将吊打其它追逐热点的投资者。

在周期的循环波动中，不断复制这个模式，你在全球资产中的份额占比自然不断扩大。

这就是逆向投资的道理，也是蒙古帝国得以不断壮大的秘密。

其它几个帝国，也是这个道理。

西班牙的收益率比葡萄牙更加耀眼，只因为它走了一条更加无人敢于尝试的新路。

连经验丰富的葡萄牙航海家们都畏惧的逆行之路。

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第八章，我们考察了西班牙、荷兰、英国的殖民史。

重点是科尔特斯以几百人征服几十万人的阿兹特克帝国这个传奇案例。

这趟征服，最重要的是耐心。

逻辑是这样的：

第一步，上岸之后，首先征服一个印第安小部落。以他的士兵数量和装备，完全可以实现。

第二步，将这些印第安人训练成为自己的士兵，或者结为盟友，让他们提供后勤补给，成为向导和外交人员，壮大自己的实力。

第三步，再次征服一个印第安部落，规模略大一点，自己有把握能够拿下的。

第四步，再次训练他们成为士兵，或结为盟友，进一步壮大实力。

第五步，不断复制上面的步骤，保证每一步都是具有确定性的，逐步壮大实力。

这是一个典型的价值投资思路，低位买入具有确定性的资产，耐心等待股价的上涨，长期持有，不断重复。

虽然短期来看，收益率似乎不高，但耐心坚持，一年一年下来，长期复利非常惊人！

后来的英国对印度的征服，同样是类似模式的复制。

传奇海盗德雷克则是一个失败的案例，就像一颗流星划过天际，虽然有过辉煌的瞬间，但最终依然失败了。

这正是短线炒股必然失败的根源。

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第九章，我们考察了十八世纪以来最近300多年的文明史。

重点讲述了战神拿破仑这个案例：

拿破仑是人类史上最聪明绝顶、勤奋好学的人物之一，但依然在轰轰烈烈中走向了失败。

拿破仑的失败，对于投资者来说，是一个值得深刻警示的教训：

原因可以找到很多，比如后期缺乏耐心，穷兵黩武，盲目自大。

但最重要的还是这一点：在战略方向上，选择了跟英国、俄罗斯等大国、强国火拼。

这就像是我们投资中，过于自信，非要去热门板块中内卷。

这里面的不确定性太大了。

毕竟这个世界上，山外有山，人外有人，即使是战神拿破仑，也有能克制他的对手。

当我们在战略上选择了一个错误的方向，那么战术上再多的努力，也将难以挽救失败的结果。

其次，我们讲述了大英帝国在经历了辉煌的十九世纪之后，是如何被欧洲大陆和北美大陆追上并超越的。

这是一次处于和平年代之间的文明中心转移，完全是非战争方式实现的。

一些新兴强国，耐不住性子，试图以战争的方式加速霸主地位的更迭，比如德国、日本，他们最终都失败了。

而另一些新兴强国，保持了足够的耐心，坚信时间站在自己的一边，于是顺利实现了超越，比如美国。

有些国家，虽然受到人口规模的限制，整体实力有限，但经济也进入到了先进发达水平。

比如北欧、瑞士、新加坡等地方。

文明的进化似乎进入了另外一个逻辑——

第一，对于追赶者来说，不去主动挑衅霸主，才是最好的崛起方式。

第二，只要避免发生毁灭性的战争，资本自然会从高成本的地区流向低成本的地区，以提升投资回报率，霸主是拦不住的。

于是二战之后，战争出现的频率开始大幅度的减少。

尤其是大国之间，那种依靠大规模杀伤性武器，不断对外扩张，实现领土占有的场景完全消失了。

由于战争的投资回报率大幅下降，使得传统的文明争霸模式结束了。

人类进入到了一个全新的状态：一个构筑在更庞大的全球人口规模上，依赖教育、学习、交流、创新的投资，不断实现加速进化的新阶段。

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整体上，这本书的第一卷讲的就是一个进化的世界观。

宇宙：宇宙万物处于永恒的进化定律中，危机总在繁荣时悄悄的周期性出现，寒冬过后春天总会到来。

文明：中东、西方、东方三大文明的进化史，就是一部连接交流、融合创新、并购壮大的历史，未来最终将汇合成一个大一统的地球文明。

决定一个文明进化速度的要素，包括：

1，地理条件，拥有护城河的保护，位处文明中心的边缘，适度的竞争格局，具备良好的交通和信息条件。

2，人口规模，消费端带来更大的市场规模，能降低供给端的生产成本，带来利润的增长，分工协作也能更专业化，带来创新效率的提升。

3，政治制度，第一，提供社会稳定保障，减少战争、饥荒和疾病对进化的伤害；第二，保护和促进创新，在法制信用、基础设施建设、金融支持、教育等方面降低创新成本；第三，提供优秀的人才选拔机制。

4，领导人，往往是文明基因突变的关键。当一个杰出的领导人出现，施行改革开放、富国强兵等政策，往往是文明崛起的拐点。

纵观历史，杰出领导人的出现，往往是随机的，但对一个文明的影响力又是决定性的。

从古至今，制度进化的一个重要考察点，则是人才选拔机制。

越优秀的制度，孕育杰出领导人的概率就越高，这正是现代西方文明/跨国企业能保持数百年强盛的关键。

而制度的进化，跟人口规模和多样化也有密切的关系。

人口规模越大，越多样化，并保持适度竞争，制度进化的速度往往越快，人才出现的概率也越大。

在过去的数千年历史中，中东、中国、欧洲文明能够保持领先，跟三个地方的人口规模巨大紧密相关。

而西方能够在最近500年脱颖而出，率先进入工业社会，则跟其适度的国际竞争，类似春秋战国的形势有很大关系。

文明的进化规律，主要由以上这些要素组成，往往互相推动发展。

这些，和投资需要看懂的行业发展、好公司特征是类似的。

既复杂，又有着相通的逻辑。

对于我们投资者来说，也是相同的道理——

我们需要建立起进化的知识体系，不断学习，能够看懂好公司。

什么是好公司？

处于一个好的赛道里，有良好的竞争格局，拥有优秀的团队和企业制度，业务能够不断进化的。

因为万事万物都在不断进化中，因此才需要我们不断去学习，跟上最新的时代变化。

这是投资中最花时间的环节。

这是“知”，然后是“行”。

道理也很简单，那些成功的伟大案例早就明白无误的告诉了我们答案：

第一，超额收益通常来自创新和无人区的探索，来自跟大多数人相反的逆向抉择。

当所有人都在抛售这只股票的时候，你是否有勇气买入？

当我们深切的知道，这是一家好公司的时候，毫无疑问应该回答：必须的。

我们在“知”的环节造诣越深，“行”的时候便能越果断。

第二，保持耐心，等待最佳的交易时点。

只有在两者实力差距最大时交易，才能获得最大的胜利果实。

其余时间，就是耐心等待，或者耐心持有。

投资最忌讳的，就是在不确定性中，频繁交易，这正是短线投资失败的原因所在。

理论上来说，牛熊转换之间，出手不应该超过两次。

我们在“知”的环节积累越多，“行”的时候便动作越少。

这就是君临的成功投资三定律：

第一条，进化：终生学习，看懂好公司。（世界观）

第二条，逆向：逆向投资，买在困境时。（价值观）

第三条，耐心：耐心等待，最佳交易点。（交易观）

道理很简单，做到却并不容易，知行合一，其实是非常难的事情。

这正是君临要写那么多内容的原因，希望这些东西都能融化成我们的信仰，成为肌肉记忆。

时时提醒自己，每日三省吾身。

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《君临投资史》是君临的投资笔记整理，目前大致规划了八卷内容，其余各卷都是以上三条定律的展开。

卷一，进化，宇宙--英法的文明进化史

卷二，进化，亚欧发达国家的核心资产扫描

卷三，进化，美国投资史（知名投资大师系列）

卷四，进化，美国核心资产（10家企业和10个板块）

卷五：逆向，俄罗斯，美国，中国建国史

卷六：逆向，产业投资系列

卷七：耐心，中国六段历史

卷八：进化，中国核心资产（10家企业和10个板块）