基金經理的焦慮、猶豫和自信，交織在節前最後一週。

在本輪市場調整中，基金經理焦慮的來源主要在於別人跌得少。

證券時報·券商中國記者注意到，有虧錢的基金經理因本輪殺跌中虧得比賽道型基金少，基金業績排名猛升百名，成爲調整中的躺贏者；更有基金經理在至暗時刻瘋狂賺錢，成就黑色9月和最後一週的雙料冠軍。

焦慮可能是比別人跌得多

“最近確實有點壓力，持倉裏有好幾只‘底部票’都跌停了。”華南地區一位管理10億資金的基金經理向證券時報·券商中國記者直言，他的核心持倉與熱門賽道關聯度較低，但依舊未能逃脫最近的調整。

他說，市場的殺跌帶來的恐慌情緒，在底部品種上的大面積蔓延，“底部品種”被再次挖坑的現象，可能意味着“市場的最後一棒，唯一的辦法就是有錢的話繼續買一點”。

如果持有“底部品種”尚無法迴避調整，對重倉新能源等熱門賽道的基金經理而言，最近一段時間的市場調整讓許多此前喜形於色的賽道基金經理更想“靜一靜”。有重倉新能源的基金經理直言“目前不想說太多”。

重倉且採取集中持股的基金經理，普遍爲年輕基金經理，對此類基金經理而言，焦慮是肯定的。

“因爲年輕基金經理好勝心強，我以前虧錢了會焦慮，我賺錢了但別人賺更多，我也焦慮。”深圳一家超大型公募基金旗下的年輕基金經理向證券時報·券商中國記者坦言，年輕基金經理對短期的業績排名可能會更爲敏感。

Wind數據顯示，在最近一週時間內，跌幅榜排名前列的幾乎清一色爲賽道型基金，周跌幅最高超過11%，此類基金產品的風格爲高集中度的單押策略，排名倒數者多爲偏激進策略的年輕基金經理。

基金少虧錢也能實現躺贏

顯然，焦慮的根源實際上是跌得多，在本輪市場調整中，並非所有虧錢的基金經理，都面臨這種焦慮，躺贏也有。

證券時報·券商中國記者注意到，安信基金張競管理的安信核心競爭力基金，在最近一個月內淨值跌幅僅約5%，這使得該基金的月排名上升了126名；最近一週內，安信核心競爭力基金的淨值受損僅爲2%，該基金在業績周排名中上升了160名。

“抗跌能力比較強的基金主要是那些持倉風格比較分散的基金經理。”深圳地區一位基金公司人士對此評價稱，基金業績在相當程度上是盈虧同源，前期跑得最快的基金經理，在市場調整中跌得也最快；如果跌得比別人少，本身也是一種優秀的投資能力。

證券時報·券商中國記者注意到，截至今年上半年，張競的安信核心競爭力基金的前十大持倉佔比僅爲35%，前十大重倉股中有多達5只股票的持倉比例低於3%，且上述十大核心股票分佈在九大賽道中，這極大的區別於許多基金經理十大股票集中在一個賽道。

“孤獨賺錢”的基金心態更淡定

在市場殺跌中什麼樣的基金經理纔不會有心態上的波動？答案可能是少數賺錢的基金經理。

“市場階段性調整是股市的常態，因此心態不會有太大的波動。”創金合信基金王先偉接受證券時報·券商中國採訪時直言，市場調整的時候需要做的工作很多，尤其是對重點關注的股票需要進行更深入的基本面研究，緊密跟蹤，做好組合持倉的相應調整。在市場調整的過程中，往往孕育着新一輪的機會，很多優質股票最好的買入時機是在市場整體調整的時候，這時更多考慮的是如何優化自己的組合持倉。

值得注意的是，王先偉可能需要感謝本輪市場的調整，他管理的創金合信專精特新股票基金在黑色9月的殺跌環境下，淨值上漲接近7%；在最近一週的市場慘烈調整中，他的這隻基金產品淨值上漲超過4%，使得他管理的基金業績排名位居821只同類基金的月冠軍、周冠軍，大幅度甩開其他基金產品。

“壓力當然有，主要是擔心市場調整後的表現上不來，因此這段時間的壓力更是深入基本面研究的動力。”王先偉直言他更擔心的是調整之後的市場的變化。顯然，在本輪調整的過程中，他的基金產品顯著受益於此。

基於對調整結束後的基金業績獲取，王先偉表示，他最近主要是梳理跟蹤持倉和重點關注的公司基本面，三四季度的業績在很多行業都是決定全年業績好壞的核心。此外，他也重點調研了一些看好的行業和公司，對明年的行業發展進行詳細的比較，尋找明年可能的投資方向。同時，由於最近的國際局勢和宏觀經濟變量有較大的波動，也花了很多精力研究國內外宏觀政策和國際局勢，思考未來一兩個季度的大類風格變化等。

王先偉向證券時報·券商中國記者指出，近期國內外的利空因素較多，歐美和大部分新興經濟體通脹持續高位，主要經濟體的貨幣政策空間非常有限，更有歷史罕見的美聯儲強硬連續加息週期，還有俄烏衝突升級加劇了國際政治博弈；國內的疫情也是散點復發，這些短期都打擊了市場的風險偏好，成長股這邊出現了比較明顯的回調，帶動整個市場也調整明顯，但這更多是一些低迷期的預期波動，出現了短期的市場風格切換。

“目前的市場估值水平已經處於歷史幾個大底水平，絕對估值分位和破淨率等指標都非常接近於過去20年A股出現的幾次大底。”王先偉說，市場情緒也處於非常低迷的狀態，因此只要從稍微中期一點的時間維度來看，目前是非常好的買入時機，節後看好市場出現比較積極變化的行業和公司，包括“專精特新”中的半導體設備和材料、光伏設備、高端醫療器械等國產替代確定性方向。

責編：桂衍民