轉自：中國證券報

三季度收官，今年以來領跑基金再生變化。

原油主題基金此前的領跑位置易主他人。和過往三年一樣，公募基金再度出現一人包攬全市場基金業績前三名的情況。

與此同時，由於沒有過往歷史業績，不少今年剛剛成立的新基金衝進前三季度業績榜前列。記者梳理發現，重倉煤炭、能源等週期股，成爲多數主動權益型基金業績居前的原因之一。

領跑基金易主

原油主題基金年初“高歌猛進”，7月、9月回落調整，三季度結束後，原油主題基金此前的領跑位置易主他人。

此前，原油主題基金曾在年內基金業績榜上獨佔鰲頭，多個月末的業績領跑全市場基金。

2022年每個月末業績領跑基金一覽

Wind數據顯示，截至9月30日，在全市場基金中，萬家基金基金經理黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選A三隻基金包攬全市場前三季度業績前三名；收益率分別達到68.46%、61.92%、53.77%。

前三季度全市場基金業績TOP20

（A、C份額合併）

具體來看，原油主題基金依舊交出了較爲出色的業績。前三季度18只收益率超過30%的基金中，除了黃海管理的三隻主動權益型基金外，其他均爲原油、煤炭主題的QDII或ETF基金，其中原油主題基金佔據9席。

重倉煤炭成績優關鍵

就主動權益型基金業績榜來看，黃海管理的三隻基金今年以來幾乎以斷層優勢領先。

截至9月30日，今年以來收益率（A、C份額合併）超20%的主動權益型基金有8只，收益率超50%的有3只。

此外，在主動權益型基金前三月業績榜上，今年以來成立的新基金強勢佔據榜單前列絕大多數席位。

前三季度全市場業績前二十的

主動權益型基金（A、C份額合併）

黃海管理的3只“萬家”開頭的基金今年已連續多月領跑全市場主動權益基金。從二季度末重倉股數據來看，這三隻基金多重倉地產股、煤炭股。例如規模較大的萬家精選二季度末十大重倉股爲保利發展、陝西煤業、中煤能源、山西焦煤、金地集團、淮北礦業、潞安環能、晉控煤業、兗礦能源、新城控股。

此外，業績居前的英大國企改革主題、招商穩健平衡A、建信潛力新藍籌C等主動權益型基金的最新重倉股中，也出現了多隻煤炭、傳統能源股。與此同時，受市場行情的震盪影響，不少此前業績居前的新能源主題基金業績有所回落。

一位基金經理對記者表示，三季度以來，美債收益率、地緣政治等因素成爲了影響市場的主要因素。美債收益率是全球資產的機會成本，美債收益率上升帶來全球資產的重新定價；地緣政治等因素又加大了全球宏觀環境的不確定性，從而放大了波動。在這樣的背景下地產、煤炭等內需拉動的板塊表現相對強勢，新能源、科技等行業受損相對較多。

對四季度市場保持樂觀

拉長時間來看，主動權益型基金整體業績表現依舊亮眼。Wind數據顯示，截至9月30日，706只（A、C份額未合併）基金近三年淨值增長率超100%，16只基金淨值增長率超200%。以近五年業績來看，即使經歷過市場多次回調，仍有345只基金淨值增長率超100%，19只基金淨值增長率超200%。

展望後市，中歐基金基金經理劉偉偉認爲，隨着貨幣、財政以及產業政策的逐步落實，帶動市場信心提升和交易情緒回暖。當前的市場並不缺乏流動性，對四季度的A股市場保持樂觀，股市的修復隨時可能展開。

銀華基金表示，大勢研判方面，四季度到明年一季度，大概率會出現未來1-2年內買入時點。當前處於全A盈利下行探底中後期階段，總量環境爲高庫存、盈利探底、寬貨幣、弱信用，信用修復斜率將決定盈利拐點。風格研判方面，一個季度以內，大盤、價值風格有較大概率跑贏，展望2023年，依舊看多小盤成長。

“股債大類資產比價顯示股票市場處於歷史上比較低估的分位。中期維度看我們認爲，市場大概率探底後回升。”嘉實基金增強風格投資總監劉斌對記者表示，目前配置風格上建議保持均衡，不同風格股票中都能找到機會，價值風格方面看好低估值且景氣度觸底的部分地產股和週期股。成長風格方面，看好受益於地緣政治和產業鏈環境變化的半導體設備材料零部件、軍工和信創。

編輯：張晶