來源：金十數據

美國銀行策略師警告說，美聯儲需要放慢加息步伐，以防止信貸市場功能失調。

美銀分析師Oleg Melentyev和Eric Yu表示，當前困境的深度和廣度，以及債務與企業價值的比率高於其預期，由該行編制的信貸壓力指標（CSI）在本週已經被推至臨界線邊緣。

美銀表示，如果CSI達到75%以上的臨界區域，美聯儲將不得不在控制通脹，與發生擾亂債市流動的意外後果風險之間取得平衡。這將意味美聯儲下一次議息應放緩或暫停加息加伐，讓經濟完全適應已經實施的所有極端緊縮政策，否則或導致債市出現“難以控制和修復”的功能障礙。

美國垃圾債券收益率升至2020年以來最高

在美聯儲爲抑制通脹而大舉加息後，槓桿貸款市場上週出現動盪。美國垃圾債券（風險較高的次級公司債券）年初至今的虧損勢將達到有記錄以來最嚴重的水平。而在難以吸引投資者的情況下，各銀行被迫擱置爲槓桿收購融資。

根據Refinitiv Lipper的數據，投資者因擔心經濟衰退而逃離風險資產，截至9月28日當週從高收益債券撤資30億美元，從槓桿貸款撤資19億美元。

美銀表示，如果美聯儲繼續加快加息步伐，高收益債信用利差可能升至約600-650個基點。數據顯示，上週五高收益債券的平均利差爲561個基點。

Melentyev表示，英國市場上週發生的事情在一定程度上證明了美銀的觀點，儘管情況有所不同。Melentyev指出：

“英國央行不是市場混亂背後的直接催化劑，而是英國新政府的大規模減稅方案。然而，我們有理由認爲，如果英國央行自身以及美聯儲和其他央行的行動沒有把金融狀況搞得那麼緊張，那麼市場的反應就不會如此嚴重。歸根結底，名義和實際利率的上升、作爲儲備貨幣的美元走強、信貸流動放緩以及波動性的上升，共同促成了這一局面。”

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