來源:華爾街見聞

高盛認爲減產非常利好油市,將四季度布油預期價上調10%至110美元/桶。沙特能源大臣稱,此次OPEC+將實際減產100萬到110萬桶/日。投行Jefferies預計,實際減產90萬桶/日。

本週三OPEC+會議一致同意,今年11月和12月,沙特和俄羅斯等主要產油國將聯合減產200萬桶/日,成爲新冠疫情爆發兩年來這些產油國的最大幅度減產。

不過,在華爾街機構眼中,這次OPEC+減產的實際規模遠沒有看上去那麼大。高盛還在上週大幅下調原油預期價後上調了油價預期。

首先需要明確的是,減產是根據OPEC+的產量基線做出的調整,也就是說,較基線減少200萬桶/日,而基線自身並未調整。伊朗石油部副部長Amir Hossein Zamaninia已表示,減產200萬桶/日的基準線與之前的OPEC+協議相同。因此,只有剔除那些產量已遠低於配額的OPEC+協議國,才能判斷OPEC+合計減產的真正影響。

高盛能源研究主管兼大宗商品高級策略師Damien Courvalin估算指出,俄羅斯目前產油已經比產油配額低約130萬桶/日,因此需要讓俄羅斯豁免此次200萬桶/日的減產。而且俄羅斯不可能允許配額遠低於自身產能。同時,在其他產量低於配額的國家,產能被侵蝕的程度也沒有像其他OPEC+國家表現的那麼大。

從這個角度看,高盛預計,根據基線做出的調整實際只大約減產了150萬桶/日,這還是不包括俄羅斯重新定位的產量。高盛認爲,200萬桶/日的OPEC+聯合減產相當於,在這種基線調整的基礎上,配額只進一步減少了50萬桶/日

相比高盛對OPEC+協議國的9月27日淨產量估算值,本次OPEC+決定的今年11月和12月有效淨減產規模將只有40萬到60萬桶/日,主要來自沙特、伊拉克、科威特、阿聯酋這類波斯灣地區的OPEC產油國。這和高盛預計OPEC+宣佈配額減少100萬桶/日情況下的結果類似。

對於此次OPEC+減產,能源業信息公司 Intelligence 的首席OPEC報道記者Amena Bakr確認了高盛的推算無誤。

Bakr認爲,從11月起,在今年8月所需產量的基礎上,OPEC+總產量減少200萬桶/日意味着,實際減產略低於100萬桶/日

華爾街見聞注意到,本週三OPEC+聯合減產公佈後,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲•本•薩勒曼表示,將實際減產100萬到110萬桶/日投行Jefferies的分析師預計,實際減產90萬桶/日

華爾街見聞稍早文章提到,因爲有幾個國家的產油量已遠低於其配額,所以他們不必再減少產量。本次減產在OPEC+成員國之間按比例分攤,只需要八個國家控制實際產量。有分析計算,實際減產規模約爲88萬桶/日。

高盛上週大幅下調布油預期後 又因OPEC+減產上調油價預期 

同在本週三,OPEC+減產公佈後,高盛上調了油價預期,將今年第四季度的布倫特原油預期價升至110美元/桶,升幅10美元、即10%。高盛認爲,本次OPEC決定11到12月減產“非常利好”油市。

就在上週,高盛剛剛將四季度的布油預期價從125美元/桶降至100美元/桶,降幅20%,同時將2023年、即明年的布油預期價從125美元/桶降至108美元/桶,降幅13.6%。

當時高盛認爲,“美元走強和需求預期下降仍將是年底前(油價)的強勁阻力”,“需要經濟硬着陸來證明持續的價格下跌是合理的”。不過,高盛指出,油市的供應依然“相當緊張,原油價格將可能較當前水平上漲。

”由於缺乏投資,閒置產能與庫存較低,結構性看漲的供應格局只會變得更加強勁,這將不可避免地需要高得多的油價。“

相關文章