天風證券股份有限公司李魯靖,朱曄近期對長盛軸承進行研究併發布了研究報告《發佈定增預案，有望迎來自潤滑軸承高速發展期》，本報告對長盛軸承給出買入評級，當前股價爲20.54元。

　　長盛軸承(300718)
　　事件：公司發佈2022年度向特定對象發行股票預案，此次發行對象不超過35名，發行股票數量不超過發行前公司總股本的30%，擬募資不超過4.46億元；其中：
　　1）2.05億元用於嘉善縣新增地塊技改擴建，擴建年產自潤滑軸承16700萬套、滾珠絲槓3萬套項目，建設期兩年，建設完成後將形成總年產16000萬套金屬塑料聚合物自潤滑軸承、100萬套金屬基自潤滑軸承、400萬套雙金屬邊界潤滑軸承、200萬套高性能自潤滑平面滑動軸承、3萬套滾珠絲槓的生產能力；2）0.96億元用於新建年產1.4萬套風力發電自潤滑軸承項目，建設期爲兩年；3）0.25億元用於研究院建設項目，1.20億元用於補充流動資金。
　　緊抓新能源汽車優質賽道，拉動自潤滑軸承需求：目前我國新能源汽車市場已渡過政策扶持的紅利階段，補貼將於今年底陸續取消，但市場真實需求已經開啓，市場需求量呈現加速上升趨勢。目前每臺新能源汽車上自潤滑軸承的運用數量已經超過100件，且不斷替代滾針、粉末類軸承而產生新的運用，隨着新能源汽車產業的快速發展，自潤滑軸承市場前景廣闊。公司此次募投進行產能擴張及技術升級，有望抓住新能源汽車行業發展機遇，搶佔市場份額，提升公司市場影響力。
　　開發風電自潤滑軸承，拓展新的業績增長點：風電在全球電力生產結構中的佔比逐年上升，行業良好的發展前景爲風電自潤滑軸承行業提供了廣闊的市場空間和良好的發展機遇。公司抓住風電市場擴容機遇，滿足客戶對風電機組用自潤滑軸承的需求，有望較好地滿足客戶對公司高品質產品的市場需求，拓展公司新的業績增長點。
　　滿足研發需求，持續提升研發和自主創新能力：公司目前研發場地和設備難以匹配未來自潤滑軸承行業快速發展的需求，此次募投項目將擴大研發場地，同時將購置大量先進研發及檢測設備，有望鞏固公司核心技術優勢，改善公司現有研發環境和設備，持續提升公司研發實力和自主創新能力，有助於公司長期保持競爭力。
　　自潤滑軸承發展空間較大，國產替代進程有望加快：相比海外自潤滑軸承企業數十億元級別的收入規模，國內企業未來發展空間較大；近年來，公司加大研發自潤滑軸承產品，在研產品預計在未來兩年將陸續量產；此外博澤、延峯安道拓汽車座椅、愛德夏汽車鉸鏈自潤滑軸承等已開始批量應用公司產品替代原進口產品，並與公司合作開發更高性能的解決方案；公司有望憑藉產品及成本優勢加速搶佔外資廠商份額，迎來高速發展期。
　　盈利預測：我們預計2022-2024年歸母淨利潤分別爲2.00億元、2.55億元、3.14億元，對應PE分別爲31.50/24.67/20.01X，維持“買入”評級。
　　風險提示：宏觀經濟週期性波動的風險；主要原材料價格波動的風險；匯率波動風險；國際貿易摩擦風險；人才引進風險；下游行業需求不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；產品價格下調的風險等；本次發行方案能否最終成功實施存在不確定性。

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中泰證券馮勝研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲69.07%，其預測2022年度歸屬淨利潤爲盈利1.94億，根據現價換算的預測PE爲31.6。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲23.49。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，長盛軸承（300718）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。

〖 證星研報解讀 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。