有些事一对比起来看,就很有意思。近日,投资资讯平台金十数据发布了一条信息,将电动汽车和电动自行车进行了一次全面的对比。

不比不知道,比后才突然发现虽然新能源汽车近几年声势浩大,但论赚钱能力,还真比不上爱玛、雅迪这些电动自行车企业。

其中四轮企业包括蔚小理新能源新势力以及赛里斯和零跑汽车,两轮企业包括爱玛、雅迪、九号、新日和小牛。

但从市值上看,5家四轮企业的总市值为4443.5亿元,而5家两轮企业的市值仅有1034.3亿元。前者是后者的4倍。(备注:2022年10月14日数据)

此外,从营收上看,造车新势力们的营收数据也更好看。今年上半年,5家四轮企业的总营收为708.9亿元,两轮企业仅为321亿元。

市值是4倍,营收只有2倍。很明显,新势力们更受到资本的追捧。

看到这里,四轮还是保持着绝对的优势,很多人也想当然地认为,四轮就比两轮赚钱,但事实却来了个大反转。

还是今年上半年,5家新势力均处于亏损状态,蔚小理三家上半年亏损总计就近百亿元,5家总计亏损137.7亿元。

前面一直被四轮碾压的二轮企业们,这次打了个绝地狙击。除了小牛有2000万的亏损外,其余4家均是盈利状态,5家总计盈利18.9亿元。

也就是说,5家两轮企业虽然总营收还不到四轮的一半,但是却比四轮们多赚了156.6亿元(不亏就是赚嘛)。

那么,为什么会出现这种反差呢?其实原因也很简单,虽然都属于机电行业,但还有较大的差别,技术难度、发展阶段,市场规模和发展潜力都不同。

蔚小理越卖越亏?

降本增效才是关键

花几千块钱买一辆电动车几乎没有任何难度,就像很多人换一部手机一样。

但是花十几万或几十万买一辆汽车,却是家庭的一项重大开支。

所以两轮和四轮的差别远比想象多。

两轮电动车已经是非常成熟的产业,技术难度与新能源汽车几乎没有可比性。

新能源汽车行业算是个新兴行业,处于行业的快速发展的阶段,仍需要大量的技术和研发投入。

其实,就算是新能源汽车行业的老大特斯拉,它也是在公司创业的第10年才开始盈利。

国产新能源势力亏损的原因主要有两个方面。一是受疫情冲击、原材料和芯片价格上涨,导致毛利率下降。

比如今年第二季度,小鹏的毛利率同比下滑1%。这里还需要注意的是,小鹏的毛利率在蔚小理三家中是最低的,二季度10.9%,而通常其他两家都在15%-20%这个区间。

作为对比,特斯拉第三季度的财报显示,总营收为214.54亿美元,毛利率为25.1%。汽车业务方面,营收达186.92亿美元;毛利润率达27.9%。

毛利率低,加上成本费用高,导致蔚小理等新势力出现“越卖越赔钱”的局面。

2022年上半年,蔚小理三家的研发占营收的比例最低也超过10%。而一般特斯拉的研发占比大概为5%。

所以与蔚小理的巨额亏损不同,特斯拉第三季度总营收214.5亿美元(约1554.6亿元),同比增长56%;归属于普通股股东的净利润32.9亿美元,同比增长103%的成绩,连续13个季度实现盈利。

事实上,蔚小理三家车企第三季度的营收之和仍不及特斯拉六分之一。

特斯拉的研发费用绝对数虽然远高于蔚小理,但是在收入的占比却远低于蔚小理。这也容易理解,初创公司的研发占比通常较高,而成熟公司的研发费用绝对数通常较大。

换种角度看,其实蔚小理都在重走特斯拉走过的路,前期主要是技术积累的阶段,此时的生产成本较高,所以很容易出现营收和盈利倒挂的情况。

我们再来看两轮企业,其产业已经非常成熟,而且技术难度相比四轮也低很多。这就意味着研发占比一般较低,利润率稳定。

以雅迪为例,2022年上半年营收140.50亿元,但其研发投入仅有5.05亿元,占营收的比例仅为3.6%。而事实上,雅迪上半年的毛利率18%,在二轮行业已经算比较高的了。

爱玛2022年中报显示,其上半年总营收94.38亿元,同比增长29%,净利润6.9亿。其中营业总成本86.21亿元,毛利率为8.66%。虽然毛利率不高,但是其研发、销售、管理费用占比不高,三项总计占比大概在7%左右。

另外,九号公司2022年上半年总营收48.20亿元,营业总成本44.37亿元,毛利率为7.95%。研发费用占比却仅为2.62%。

综上,可以看出两轮企业利润率普遍不高,也与蔚小理等企业的营收有着较大的差距,但是两轮企业通常费用都较低,处于比较平稳的盈利状态。

对四轮企业们来说,研发费用和销售费用很难在短时间降下来,所以降本提效在很长一段时间都是蔚小理们努力的方向。

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