记者|杜萌

在经济缓慢复苏的当下，消费板块尚未回暖。对于消费主题基金来说，除了白酒股之外，又有哪些细分子行业可以布局？界面新闻根据刚刚发布的三季报，统计了目前市面上规模最大的十只消费主题基金，总结不同基金经理的操作思路。

从规模来看，目前仅有两只消费主题基金超过百亿规模，分别是萧楠、王元春管理的易方达消费行业和胡昕炜管理的汇添富消费行业，分别为268.72亿元、178.56亿元。紧随其后的是王斌管理的华安安信消费服务、王园园管理的富国消费主题等，为78.97亿元、73.75亿元。

表：目前市面上规模排名前十的消费主题基金明细     来源：Wind  界面新闻研究部

从三季度的业绩来看，上述十只基金均为负收益。值得注意的是，多只2020年之后成立的消费主题基金，至今回报率仍为负数。2021年5月11日成立汇添富消费精选两年持有，至今回报率为-32.06%；2020年4月13日成立的易方达消费精选，成立至今回报率为-20.69%，2020年12月11日成立的华安新兴消费，成立至今回报率为-36.6%。

从持仓来看，除了传统的白酒股和啤酒股，基金经理们正在想办法突围，寻求在当前形势下更有潜力的消费类个股。

具体来看，萧楠管理的易方达消费行业继续重仓贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（0008585.SZ），从持仓的时间来看，该基金已经连续重仓贵州茅台35个季度、泸州老窖27个季度、古井贡酒15个季度、美的集团37个季度。三季度，该基金新增青岛啤酒（600600.SH）为重仓股。

在易方达消费精选的三季报中，萧楠表示，其逐步减持了可选性比较强的品种，增持了格局改善明显或者企业主观能动性强、能够逐步在竞争中占据优势地位的公司。“我们相信等经济进入新一轮扩张周期，这些公司能够较为强劲地恢复，并占据更有利的市场地位。”

表：多只消费主题基金三季度重仓股明细（标红为新增重仓股）  来源：基金公告   界面新闻研究部

胡昕炜管理的汇添富消费行业，在三季度新增了古井贡酒（000596.SZ）、珀莱雅（603605.SH）。从股价来看，珀莱雅作为美妆行业龙头个股，三季度从152元攀升至185.34元的高位，随后下落至150元左右。

胡昕炜表示，在2022年第三季度的投资中继续聚焦于A股消费行业中的优质公司。受大环境影响，三季度消费行业股票回调较多，但仍然着眼于中长期，整体上保持了较为稳定的持仓结构。相信很多困难只是阶段性的，坚信中国的增长潜力，将继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。

增持医美类个股的，有韩威俊管理的交银消费新驱动。三季度，该基金新增爱美客（300896.SZ）为重仓股。爱美客三季报显示，公司实现营业收入14.89亿元，同比增长45.58%；实现归属于上市公司股东的净利润9.92亿元，同比增长39.96%。不过，该公司三季度股价则从近600元跌至450元。

此外，华安新兴消费也重仓了医美个股。数据显示，该基金已经连续6个季度重仓贝泰妮（300957.SZ）、连续3个季度重仓爱美客（300896.SZ）。

韩威俊在季报中表示，在增持消费医药白马的基础上，增加了医美、食品供应链等相关公司的配置比例，但整体配置比例维持在波动率可控范围内。展望2022年四季度，认为消费行业最困难的时间或已经过去，随着宏观经济的逐步稳定复苏以及全国疫情的缓和，预计消费行业或在明年迎来较为明显的复苏，行业个股的α行情仍然值得期待。将会坚持打破行业配置的思路，把所有消费公司放在一起作为比较，后续仍然会继续积极配置2023年盈利预测确定性较高的公司。