来源：长江商报

全球新能源市场需求持续旺盛，锂盐产品价格高位运行，雅化集团（002497.SZ）继续大赚。

10月26日晚间，雅化集团披露的三季报显示，今年前九个月，公司实现营业收入超百亿，同比增长近2倍。归属于上市公司股东的净利润（简称净利）为35.44亿元，同比猛增4.6倍。

长江商报记者发现，今年前三个季度，雅化集团单季净利润均超10亿元，单季净利润超过去任一年度。

雅化集团原本主营民爆业务，在业内具有一定的市场地位和竞争力。从2014年开始，公司通过系列收购，前瞻性地布局锂盐产能，形成民爆+锂业双轮驱动的产业格局。

始于2020年，全球新能源产业站上风口，雅化集团的锂盐产品供不应求，业绩大幅增长。

雅化集团仍然在继续布局锂盐业务。截至今年9月底，公司资产负债率仅为25.29%，低负债率将保障产业继续双轮驱动，以平抑未来可能出现的行业波动风险。

净利连续九季度倍增

在这一轮全球能源大潮中，雅化集团抓住了机遇，取得了十分可观的经营业绩。

根据最新披露的三季报，前三季度，雅化集团实现营业收入101.17亿元，较去年同期的34.46亿元增加66.71亿元，同比增长幅度为193.58%，接近2倍。同期，公司实现的净利润为35.44亿元，与上年同期的6.32亿元相比，猛增29.12亿元，同比增长幅度为460.51%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为35.21亿元，上年同期为6.12亿元，同比增长幅度达475.75%。

分季度看，今年一二三季度， 公司实现的营业收入分别为26.60亿元、33.45亿元、41.12亿元，同比增长210.22%、163.97%、211.18%。对应的净利润为10.22亿元、12.40亿元、12.82亿元，同比增长1210.02%、391.99%、324.20%。扣非净利润为10.15亿元、12.33亿元、12.73亿元，同比增长1301.02%、406.06%、330.94%。

数据显示，公司净利润与扣非净利润相差无几，这意味着净利润来自于主营业务，受非经常性损益的影响较小。

对于今年以来取得的亮丽业绩，雅化集团表示，全球新能源汽车持续火爆，市场需求旺盛，锂盐产品价格继续维持在较高水平。公司抓住市场机遇，加大锂盐产品的生产与销售，使得业绩大幅增长。

受益新能源汽车产业快速崛起，近几年，雅化集团经营业绩持续高速增长。

2019年，雅化集团实现的营业收入、净利润分别为31.97亿元、0.72亿元，同比变动4.24%、-60.91%，而扣非净利润为-0.56亿元，同比下降149.76%，尚处于亏损状态。

2020年，经营业绩逆转，当年，公司实现营业收入32.50亿元，同比微增1.67%，净利润、扣非净利润分别为3.24亿元、2.99亿元，同比增长幅度为351.79%、635.89%。

2021年，营业收入也转入高速增长。公司实现的营业收入、净利润分别为52.41亿元、9.37亿元，同比增长61.26%、189.22%，当年实现的扣非净利润为9.19亿元，同比增长207.10%。

2020年、2021年，雅化集团实现了经营业绩大幅增长，主要源于全球新能源汽车的蓬勃兴起，雅化集团站上了时代风口。

从单季度季度看，2020年三季度至2021年四季度，公司实现的净利润分别为0.62亿元、1.30亿元、0.78亿元、2.52亿元、3.02亿元、3.04亿元，同比增长幅度为611.73%、497.91%、1211.58%、100.77%、384.20%、134.22%，均为倍增。

综上所述，2020年三季度到今年三季度，公司净利润实现了连续九个季度倍增。

净利润完成逆袭出现连续倍增，除了市场旺盛、锂盐产品价格处于高位外，也与雅化集团的产能释放有关。

雅化集团称，公司是国内为数不多具备高端锂盐生产能力的企业，拥有稳定的销售渠道和优质的客户资源。近年来，公司加快扩产，锂盐综合设计产能达到 4.3 万吨。 2021年启动了雅安锂业二期 3 万吨电池级氢氧化锂产线的建设，预计今年底建成投产。到 2025 年，公司锂盐产品综合产能将超过10万吨。

基于此，市场预测，未来，雅化集团的经营业绩可能会有出色表现。

产业双轮驱动或能平抑风险

雅化集团采取产业双轮驱动战略，未来，如果出现行业波动风险，公司可能仍然会保持经营稳定。

雅化集团原是一家传统的民爆行业企业，2010年11月登陆A股市场。2011年开始，公司开启了外延式并购扩张模式。

wind数据显示，雅化集团先后发起收购柯达化工、安翔民爆、红牛火药、红牛矿服、国理公司、兴晟锂业、佳成爆破、金恒集团等10多家公司，除了扩大民爆业务规模及提高市场占有率外，公司借此进军锂业。如2014年，公司收购国理公司、兴晟锂业，形成民爆与锂盐双主业驱动运行格局。此外，公司还曾筹划收购四川国锂公司。目前，雅化集团拥有锂业科技及国理公司、兴晟锂业、雅安锂业四个生产点，业务涵盖氢氧化锂制备、电池级高纯度碳酸锂提纯、电池正极材料前驱体磷酸二氢锂的生产以及产品销售等全链条产业。

去年以来，锂资源异常走俏，资本蜂拥而至，在全球范围掀起抢“锂”潮。为了保障锂资源稳定供应，雅化集团采取了系列措施，锁定锂精矿资源。

具体而言，公司与银河锂业续签锂精矿包销协议至 2025 年，每年获得！Q不低于12万吨锂精矿供应。参股澳洲 Core 公司并签订锂精矿包销协议，2022 年第四季度开始获得每年不低于 7.5 万吨锂精矿，参股澳洲 ABY 公司股权并签署锂精矿承购协议， 2023 年二季度将开始每年获得不低于 12 万吨的锂精矿。公司拥有李家沟锂辉石矿优先供应权，后者每年将生产 18 万吨锂精矿。此外，公司通过收购普得科技股权控股 KMC 公司 60%股权、参股加拿大超锂公司股权、参股澳洲 EFE 公司股权、参股澳洲 EVR 公司股权等，锁定锂精矿等资源供应。

雅化集团的传统业务民爆业务也有着较强的竞争力。目前，雅化集团的民爆业务范围覆盖四川全境、新疆、内蒙、云南等20 余个省、市、自治区。公司称，通过大力开发传统区域外市场和对接大型终端客户，市场空间进一步拓展，市场占有率稳定提升。

今年半年报数据显示，上半年，雅化集团的民爆业务收入为7.77亿元，毛利率为40.10%。

市场人士分析称，目前，锂业处于高景气周期，雅化集团产品供不应求，经营业绩高速增长，但这样的状态不可持续。未来，锂业或将进入低景气周期，雅化集团也将面临波动风险。通常而言，民爆业务较为稳定，或将成为公司平抑风险的重要力量。