短債追漲殺跌？基金經理：不理性！投資者：虧多久能回本？

近期，債券市場波動劇烈，受此影響，多隻債券基金遭遇大額贖回，基金公司也緊急出手，部分基金公司大手筆自購旗下基金超2億元。面對投資者的恐慌情緒，有權益基金經理看不下去了，西部利得基金量化投資總監盛豐衍呼籲：“在短債上追漲殺跌並不理性。”

對於不少投資者而言，配置債券基金是爲了獲取穩健收益，那麼如果手裏的債券基金出現虧損，到底需要多久才能回本？還要不要繼續持有？

多隻債券遭遇贖回

對於一些債券基金經理而言，最近的日子有些難熬，一邊是債市的波動，一邊則是投資者的頻頻贖回。梳理相關信息可見，11月18日，共有3只債券基金公告稱，提高基金份額的淨值精度。業內人士分析稱，這意味着基金遭遇了大額贖回。

例如，11月18日，中融恆陽純債基金公告稱，11月17日，中融恆陽純債基金C類份額髮生大額贖回，爲確保基金持有人利益不因份額淨值的小數點保留精度受到不利影響，經與託管人華夏銀行協商一致，決定自11月17日起提高基金C類份額的份額淨值精度至小數點後8位，小數點後第9位四捨五入。

除此以外，因面臨較大的贖回壓力，部分債券基金調整了贖回款項支付時間。例如，富榮基金通知稱，爲了保護持有人的利益，基金管理人將對自11月16日15：00起生效的贖回申請，在T+7日（交易日，含T日）內向代銷機構支付贖回款項。

富榮基金表示，受到整個債券市場近期較大調整疊加引發債券型產品被大規模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內快速贖回的情況下，爲了保證每一位客戶的利益，需要不斷地賣出資產，而這些資產並未出現違約問題（也就是平常說的“踩雷”）。

亦有機構拿出真金白銀，大手筆自購旗下債券基金。在業內人士看來，這在一定程度上爲市場注入了信心。例如，11月18日，財通基金公告稱，運用固有資金投資財通安瑞短債債券A 2億元，投資財通安裕30天持有期中短債債券A 2000萬元，合計2.2億元，投資確認日期均爲11月17日。

11月19日，財通基金再發公告，運用固有資金投資財通安瑞短債債券A 2000萬元，投資確認日期爲11月18日。

債基虧了多久能回本？

面對近期債券基金被大量贖回，部分權益基金經理看不下去了。西部利得基金量化投資總監盛豐衍感到不可思議：“現在贖回短債基金和對應的理財本質上是在短久期債券上追漲殺跌。這玩意也能追漲殺跌？”

在盛豐衍看來，這波債券下跌給投資者上了兩節課。第一節課是固定收益產品不是指投資者獲取固定收益；第二節課則是指在短債上採取追漲殺跌的操作並不理性。

不過，對於尋求穩健收益的債券基金持有人而言，最近確實有些難熬。經歷下跌後，債券基金究竟什麼時候能回本？根據歷史數據測算，永贏基金髮現，近10年債券市場發生過幾次較大幅度下跌，但均迎來一波長時期的趨勢性上漲。例如，2020年4月30日-2020年7月16日，債券基金指數跌去1.5%，此後迎來853天趨勢性上漲。

從債券基金的持有勝率來看，持有18個月的正收益佔比達到99%，平均收益率爲4.72%。永贏基金建議，如果投資者近期需要用錢、或者忍受不了當前的波動，可以考慮贖回部分債券基金，或者轉換去相對風險更低的貨幣基金；如果短期不用這筆資金，則可以考慮繼續堅守。從債券基金指數過往的長期表現數據來看，過去持有債券基金較久的時間，往往會有更好的投資體驗。

在中歐基金看來，因爲現在市場的情緒較弱，客觀來說，債市短期內可能還會有波動。不過，隨着經濟預期的調整被市場充分定價，收益率中樞升至新的區間，債市的主線預計將回到對資金面的博弈上，繼續調整的幅度預計有限。

“任何投資都有周期，債券目前是階段性震盪態勢，從彈性上來說，波動幅度放大的同時，也會帶來投資的機會。我們建議不要過於懼怕目前的波動，用沉着冷靜的心態和策略等待後續市場波動緩和後再做定奪。”中歐基金分析，站在資產配置角度，債基穩健底倉效果明顯，與高風險資產股票基金具有弱相關性，存在“股債蹺蹺板”效應。對於普通投資者而言，配置偏股型基金的同時配點債券型基金，可以有效平衡風險、降低波動，以追求獲得更加長期穩健的收益。

責編：郭晨希、蔣燁歡校對：孫潔華

責任編輯：凌辰 SF179