11月21日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，最新一期貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.65%，5年期以上LPR爲4.3%，均維持前值不變。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。至此，LPR連續3個月“按兵不動”。

年內LPR調降可能性偏低

市場對於本月LPR保持不變已有預期。此前，11月15日，央行縮量續作8500億元中期借貸便利（MLF），中標利率保持2.75%不變，這也意味着LPR的定價基礎未發生變化。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬進一步分析表示，發達經濟體加息路徑短期將延續，穩匯率重要性仍高，政策寬鬆空間受到掣肘。8月以來政策利率維持不變，有助於遏制中美利差擴大勢頭，穩定匯市預期，在全球金融市場劇烈波動過程中增強人民幣匯率韌性。

此外，溫彬提到，近期經濟金融數據雖走弱，但疫情防控和地產政策優化提振寬信用預期，短期仍在效果觀察期。在防疫政策調整優化、地產融資政策實質變化兩大核心利好因素推動下，後續實體經濟修復有望得到支撐，短期下調政策利率的迫切性不高。

北京商報記者根據央行官網信息梳理發現，近一年以來，5年期以上LPR三次調降，共計下調35基點。當前北京各家銀行執行的是首套房商貸利率加55個基點、二套房商貸利率加105個基點的定價模式，LPR調降後，北京地區首套房用戶，房貸利率實際從5.2%降至4.85%。

臨近年末，年內LPR是否還有調降可能？周茂華指出，政策效果有一定滯後但預計逐步顯現，年底前調降5年LPR利率可能性偏低。

究其原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前宏觀政策環境複雜多變，國內政策需要平衡多個目標/同時，僅靠總量貨幣政策可能難以達到預期效果；穩健貨幣政策保持總量平穩增長，通過發力結構工具，引導金融機構挖掘LPR改革潛力，加大實體經濟薄弱環節和重點領域支持。

而仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟則分析稱，由於主要經濟體收緊貨幣政策的大方向未改、保持人民幣匯率穩定在合理均衡水平的政策權重未變、對未來通脹升溫潛在可能性的重視度有所上升。制約中國貨幣政策下調政策利率的因素依然存在，年底前實施降息、降準的可能性相比一兩個月前進一步下降。

“因城施策”下房貸利率微降

值得一提的是，市場對於每月LPR高度關注，主要在於其是貸款市場報價利率的重要參考指標之一。其中，5年期以上LPR密切關聯用戶房貸，也是市場觀察房市政策走勢的一大窗口。

儘管11月5年期以上LPR未作調整，但在“因城施策”的樓市政策指引下，全國多個省市的房貸利率繼續小幅下降。11月21日貝殼研究院發佈的數據顯示，2022年11月監測的103個重點城市主流首套房貸利率爲4.09%，較上月下降3個基點；二套利率爲4.91%，與上月基本持平。截至11月18日，監測範圍內已有18城首套房貸主流利率降至3字頭，其中二線城市有6城，三四線城市有12城。

儘管自8月LPR實現非對稱下調後，近幾個月LPR均維持不變，但房地產行業的利好政策卻接連出臺。包括階段性調整差別化住房信貸政策、下調首套個人住房公積金貸款利率、支持房企在內的民營企業發債融資等，以促進房地產市場平穩健康發展。

在周茂華看來，此前密集出臺穩樓市政策，接下來首要是執行好這些政策措施，督促和指導各區域因城施策，用好用足穩樓市政策空間，穩定市場預期，釋放政策紅利。

龐溟同樣提到，雖然此次未如預期下調5年期以上LPR，但伴隨着近期各項融資利好政策密集出臺，體現了在符合金融審慎管理制度、風控、合規要求和市場化、法制化原則下，全面落實房地產長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策，促進金融紮實、有序、可行地支持房地產市場平穩健康發展，更好滿足購房者合理需求。

龐溟指出，金融機構將依法合規、穩妥有序地推動和支持房地產企業融資並切實盤活存量資金，重點支持優質房地產企業暢通“銷售-拿地-新開工”鏈條。房地產開發投資增速降幅有望走穩趨緩，房地產開發貸款餘額同比有望繼續保持正增長勢頭，切實解決融資收緊和預售資金等監管政策變化給房地產銷售端、融資端和投資端帶來的問題。

北京商報記者 廖蒙