国盛证券发布研究报告称，重申快手-W（01024）“买入”评级，预计2022-24年收入为927/1058/1227亿元，同增14%/14%/15%，目标价84港元。公司2022Q3实现收入231亿元（同比增长13%）。

报告中称，公司Q3电商GMV同比增长26.6%至2225亿元、高于行业增速。供给端，快手吸引更多商家入驻、完善育商体系，Q3新开店商家数量同比增长近80%，新动销商家数同比高双位数增长；持续推动知名品牌和快品牌发展，快品牌商家数量环比高双位数增长。需求端，加强信任和购物体验，Q3重复购买率同比提升1.1个pct，电商月活买家数超过1亿。该行预计Q4旺季GMV增速有望加速，全年GMV有望达9000亿元。

该行提到，为应对市场变化，快手通过不断推进客户增长、持续优化产研和基建能力、持续拓展流量资源等方式不断“修炼内功”，提升商业化底层能力。Q3月活跃广告主数量同比增长超过65%、留存率进一步优化。从结构看，外循环修复仍相对缓慢，内循环随电商业务有望实现健康增长。该行预计Q4在电商广告带动下有望环比略微提速。