來源：長江商報

上海國資委旗下的交通物流平臺交運股份（600676.SH）繼續推進產業轉型脫困計劃。

11月22日晚間，交運股份發佈公告稱，擬向關聯方出售子公司上海交運巴士客運（集團）有限公司（簡稱“交運巴士”）100%股權。

本次出售資產，是踐行交運股份產業轉型的計劃，也可能是一次扭虧的有力措施。本次溢價關聯交易，或影響交運股份今年的利潤總額超3億元。

交運股份主要從事客運、貨運、汽車零部件製造及銷售等業務，近年來，公司經營存在較大壓力。2018年、2019年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤連續下降，2020年陷入虧損。2020年至今年前三季度，不到三年，公司主業累計虧損9億元。

交運股份的計劃是，通過收購等方式向現代物流領域轉型。目前，邊買邊賣，涉及金額近12億元。

交運股份的本次產業轉型能成功嗎？

一次關聯交易或改變虧損命運

交運股份正在推進的關聯交易，或將改變公司全年可能虧損的命運。

根據公告，11月22日，交運股份與上海強生交通（集團）有限公司（以下簡稱“強生交通”）簽署《股權轉讓協議》，公司擬將全資子公司交運巴士100%股權轉讓給強生交通。

這是一次關聯交易。交易對方強生交通繫上市公司控股股東旗下的全資子公司，因此，強生交通是交運股份的關聯方。

交易標的交運巴士成立於1993年8月，是一家老牌客運企業，主要經營上海城市客運。去年以來，或受疫情等因素影響，交運巴士經營業績欠佳。數據顯示，2021年及今年上半年，其實現的營業收入分別爲2.69億元、1.09億元，對應的淨利潤爲-9085.35萬元、-3310.85萬元，持續虧損。2021年底及今年6月底，交運巴士的賬面淨資產分別約爲5.25億元、4.92億元。

本次交易，以截至今年6月底爲評估基準日，評估機構採用資產基礎法進行評估。評估結果爲，交運巴士股東全部權益賬面價值約4.29億元，評估價值約爲6.95億元，增值2.66億元，增值率61.98%。

針對本次資產轉讓，交運股份給出了兩條積極性評價。第一，通過本次股權轉讓，有利於公司進一步做強做優物流核心主業，提升盈利能力和抗風險能力，促進轉型升級。第二，預計本次交易對公司當年利潤總額影響數約爲3.08億元。

長江商報記者發現，就是這筆交易，極有可能導致公司2022年度實現扭虧爲盈。

今年前三季度，交運股份實現的淨利潤爲-2.54億元，同比下降2255.28%，扣除非經常性損益的淨利潤爲-3.24億元，同比下降203.03%。淨利潤與扣非淨利潤的差距，主要源於6005.17萬元土地補償款及約0.31億元政府補助。

根據前幾年的政府補助金額，今年全年，公司獲取的政府補助較前三季度會有所增加。

考慮到今年上半年，受疫情影響，交運巴士經營受到了前所未有的衝擊。下半年，經營狀況預計有所好轉。

綜上所述，綜合判斷，藉助本次交易，交運股份或將實現扭虧爲盈。

轉型現代物流前景待考

經營承壓，交運股份積極推動產業轉型，目標是現代物流，但前景並不樂觀。

交運股份的前身是鋼運股份，1993年9月登陸上海證券交易所。上市之後，經營業績不佳，1995年出現虧損。1997年底，鋼運股份重組，控股股東交運集團將鋼運股份資產置出，置入高客公司51%股權等資產，交易完成後，公司更名爲交運股份。

交運股份變相借殼上市後，經營業績有明顯起色。2006年至2015年，這10年間，公司業績持續增長，營業收入從22.76億元增長至82.11億元，淨利潤從1.33億元增長至3.42億元。

然而，業績從2016年開始變臉。2016年，公司出現增收不增利，2017年，受1.87億元非經常性損益影響，淨利潤同比增長44.96%，當期其扣非淨利潤爲2.59億元，不及2015年。2018年，公司的營業收入爲96.69億元，爲迄今爲止最高值，而對應的淨利潤、扣非淨利潤分別爲3.26億元、1.54億元，同比下降26.88%、40.44%。

2019年開始，營業收入也在不斷下降。2019年至2021年，公司實現的營業收入分別爲86.96億元、77.70億元、75.10億元，同比分別下降10.06%、10.65%、3.35%，連續三年下降。同期，公司實現的淨利潤爲1.27億元、-2.05億元、0.12億元，同比變動-61.13%、-261.48%、105.71%；扣非淨利潤爲0.07億元、-3.51億元、-2.25億元，同比下降95.17%、4815.27%、35.87%，連續三年大幅下降。

今年前三季度，公司實現營業收入42.20億元，同比下降27.93%，淨利潤、扣非淨利潤分別爲虧損2.54億元、3.24億元。正常情況下，今年全年，公司的扣非淨利潤仍然爲虧損，屆時，公司將出現主業連續三年虧損。

近幾年，交運股份大力推進產業轉型。

去年，交運股份相繼轉讓、清算多家效益不佳的子公司。與此同時，去年9月，交運股份作價3.05億元收購上海交運日紅國際物流有限公司34%股權，加碼佈局物流業。去年12月，公司化運公司100%股權及相關債權轉讓，作價1.96億元。邊買邊賣，涉及金額近12億元。

目前，在道路貨運與物流服務方面，交運股份爲全國道路貨物運輸一級企業，服務領域覆蓋工程大件物流、製造物流、城市配送物流、醫藥物流、冷鏈物流、多式聯運。公司致力於打造城市配送物流平臺和佈局網絡，推動新能源車輛應用和集中式充電驛站建設。此外，公司業務涉及乘用車銷售與汽車後服務及汽車零部件製造與銷售服務兩大板塊。其中，在汽車零部件製造與銷售服務方面，公司擁有上海金橋、川沙、白鶴、安亭和山東煙臺、遼寧瀋陽、湖北武漢等生產基地，專業從事汽車動力總成關鍵部件、車身及車身附件總成、汽車座椅骨架、汽車座椅調角器的製造和研發。

從經營業績方面看，交運股份表現不理想，試圖大力佈局現代物流產業突圍。不過，在現代物流產業方面，交運股份並無明顯優勢，本次產業轉型，是否能達到預期，是個未知數。