本报记者 刘琪

11月25日，中国人民银行发布消息，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

对于此次降准的目的，中国人民银行有关负责人表示，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

据该负责人介绍，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，降准有多方面积极效果，既能维持流动性合理宽裕，又能适当降低商业银行资金成本，促进信贷投放，推动降低企业融资和个人消费信贷成本，也可以进一步引导贷款市场报价利率下行、促进房地产市场的平稳健康发展，从而创造对巩固经济复苏态势有利的、合意的、适宜的货币金融环境。

“此次降准积极落实了国常会会议精神，具有非常好的导向。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对《证券日报》记者表示，一方面，此次降准为新一轮稳经济提供了充足的流动性资金，但更强调了重点领域、薄弱环节、受疫情影响的重点行业方面的支持，所以更应该理解为降准有侧重点。另一方面，降准后商业银行投放信贷的能力势必增强，有助于促进银行信贷政策更加宽松，尤其是在全国六大行支持房地产的大背景下，此次降准对于房地产领域的影响明显较大，也有助于房地产开发、个人按揭贷款等领域的信贷支持。

降准释放流动性对股市、债市也有着积极影响。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，采取降准的措施是为了增加货币投放，让金融机构向企业提供更多的资金支持，这也有利于股市和债市稳定，有利于提振市场信心。

“近期除了股市出现调整之外，债市也出现了比较大的下跌，这时候降准来释放流动性是比较及时的，打消了市场对于货币政策可能会收紧的担忧，对稳定债券市场起到了比较好的作用。”杨德龙说。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对《证券日报》记者表示，降准落地有利于改善资金面，对债市中短端的利好更加明确，有望带动此前因资金面收敛而大幅走高的短端利率进一步下行。资金面担忧缓和对长端也有利，但在稳增长政策力度加码、宽信用预期升温扰动下，长端利率下行阻力较大，预计未来一段时间10年期国债利率将在2.75%-2.85%之间震荡。

中国人民银行在公告中表示，将加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

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