国常会“预告”后的第三天,全面降准靴子落地,A股市场再迎利好。

11月25日,中国人民银行(以下简称“央行”)决定全面降准,于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),共计释放长期资金约5000亿元。

对于此次全面降准,多位市场人士对澎湃新闻记者表示,对目前正处于震荡阶段的A股,降准有助于提升市场风险偏好,降准过后释放出来的资金,对改善当前市场流动性,将起到一定的积极作用。

“不过,对于周五的全面降准,可以说全市场都已有预期。因此,当前时点的降准利好,在前期市场震荡中已有消化。”有券商分析师对澎湃新闻记者如是说。

“配置方面,分析人士称,降准对银行等金融板块是直接利好。同时,资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块,也将受益。

提升市场风险偏好,预期充分下短期效果或有限

对于当前时间段的全面降准,前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,三方面必要性十足。一方面,年底是信贷投放比较集中的时期,通过降准可以缓解流动性紧张局面。

“另一方面,近期市场出现了‘股债双杀’的情况,不仅股市出现调整,债市也出现了比较大的下跌。此时进行全面降准及时释放流动性,可以打消市场对于货币政策收紧的担忧,同时对于稳定债市也会起到比较好的作用。”杨德龙说。

展望后市,杨德龙表示,经济基础决定了股市长期的表现,如果经济不能够复苏起来,在经济增长预期较弱的背景下,股市很难有持续的表现。“可以看到,当前A股市场整体上仍呈现出震荡的走势,说明由于影响市场的一些因素仍然没有消除,因此A股的走势仍然是以震荡反弹为主,并出现了一定的反复。”

“当前时点是提振经济增长的宝贵时间窗口,降准有利于推动四季度经济持续复苏,随着经济各项扰动因素的逐步减弱,有利于A股市场稳定,并进一步提振市场信心。”杨德龙说。

不过,华北某券商投顾对澎湃新闻记者分析称:“降低金融机构存款准备金率,虽然短期宏观流动性充裕,但当前阶段市场更缺乏信心。因此,当前时点的降准,对市场的直接利好较为有限。”

汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚同时对澎湃新闻记者称:“此次降准出台作为国家传递明确稳经济大盘的信号,有利于稳定市场预期,增强市场主体信心。由于更多的是体现政策延续性,因此有利于中长期企稳向好,短期实际效果或不太显著。”

国贸期货报告也指出,历史上降准案例集中在2008年、2015年、2018年下半年,且这三波熊市最后一次降准时间点均距离股指“市场底”一个季度左右。

“当前经济‘弱现实’与政策层面带来的‘强预期’多空交织,将继续叠加影响股指走势,预计短期股指难有表现,或延续偏弱震荡走势。”国贸期货称。

兴业证券研报数据也显示,随着降准落地提振短期市场情绪,历次降准落地后一周,虽然市场上涨概率较高,但并非必涨。具体而言,降准落地后一周,创业板指沪深300上涨概率均为六成。

而在全面降准方面,数据显示,2011年11月30日以来,全面降准次日上证指数出现上涨的概率,和5个交易日、15个交易日后上证指数出现上涨的概率均为六成。而30个交易日后,上证指数出现上涨的概率不足五成。

银行板块迎利好,机构提醒流动性缓释也是减仓调整的重要窗口期

降准后的配置方面,多家机构表示银行板块将迎来直接利好。

广发证券研报指出,降准落地有助于稳定银行负债成本。同时,随着政策稳地产决心更大,后续优质房企融资现金流有望稳定,地产风险无序暴露的概率降低,市场对银行对公地产不良的过度悲观预期,同样有望消解。

“整体而言,随着相关政策优化、稳地产加码等,虽然进程可能波折,但经济复苏是大的趋势,实体流动性循环将逐步改善,银行板块超额收益继续,建议投资者保持积极关注。”广发证券表示。

某华南投顾表示,由于市场此前已预期“降准”等政策可能落地,因此周五盘面上看,资金再度流向地产、大金融、建筑、中字头板块。

“客观讲,近期出台的一系列稳住房地产政策力度很大,银行等相关板块估值有望得到提升。同时,近期个人养老金政策推出,机构都在忙着接入代销机构,也将给银行等高股息、低估值的权重大盘蓝筹股,提供了一个好的增量资金。”该投顾进一步指出。

东莞证券指出,从行业板块来看,降准将利好资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块。具体来看,资金敏感型行业包括了银行、地产、券商等板块,降准释放的增量资金,将扩大上述板块的业务需求。

操作方面,民生证券研报指出,虽然降准给予市场流动性的缓释是较为确定的,但这也或是机构做减仓调整的重要窗口期。因此,投资者可带着一份审慎以备不时之需,后续再持续观察政策及其效果上的预期差带来的入场机会。

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