國常會“預告”後的第三天，全面降準靴子落地，A股市場再迎利好。

11月25日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）決定全面降準，於2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），共計釋放長期資金約5000億元。

對於此次全面降準，多位市場人士對澎湃新聞記者表示，對目前正處於震盪階段的A股，降準有助於提升市場風險偏好，降準過後釋放出來的資金，對改善當前市場流動性，將起到一定的積極作用。

“不過，對於週五的全面降準，可以說全市場都已有預期。因此，當前時點的降準利好，在前期市場震盪中已有消化。”有券商分析師對澎湃新聞記者如是說。

“配置方面，分析人士稱，降準對銀行等金融板塊是直接利好。同時，資金敏感型、大宗商品類、高分紅高股息藍籌以及籌資需求強的板塊，也將受益。

提升市場風險偏好，預期充分下短期效果或有限

對於當前時間段的全面降準，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，三方面必要性十足。一方面，年底是信貸投放比較集中的時期，通過降準可以緩解流動性緊張局面。

“另一方面，近期市場出現了‘股債雙殺’的情況，不僅股市出現調整，債市也出現了比較大的下跌。此時進行全面降準及時釋放流動性，可以打消市場對於貨幣政策收緊的擔憂，同時對於穩定債市也會起到比較好的作用。”楊德龍說。

展望後市，楊德龍表示，經濟基礎決定了股市長期的表現，如果經濟不能夠復甦起來，在經濟增長預期較弱的背景下，股市很難有持續的表現。“可以看到，當前A股市場整體上仍呈現出震盪的走勢，說明由於影響市場的一些因素仍然沒有消除，因此A股的走勢仍然是以震盪反彈爲主，並出現了一定的反覆。”

“當前時點是提振經濟增長的寶貴時間窗口，降準有利於推動四季度經濟持續復甦，隨着經濟各項擾動因素的逐步減弱，有利於A股市場穩定，並進一步提振市場信心。”楊德龍說。

不過，華北某券商投顧對澎湃新聞記者分析稱：“降低金融機構存款準備金率，雖然短期宏觀流動性充裕，但當前階段市場更缺乏信心。因此，當前時點的降準，對市場的直接利好較爲有限。”

汐泰投資執行董事、投資總監朱紀剛同時對澎湃新聞記者稱：“此次降準出臺作爲國家傳遞明確穩經濟大盤的信號，有利於穩定市場預期，增強市場主體信心。由於更多的是體現政策延續性，因此有利於中長期企穩向好，短期實際效果或不太顯著。”

國貿期貨報告也指出，歷史上降準案例集中在2008年、2015年、2018年下半年，且這三波熊市最後一次降準時間點均距離股指“市場底”一個季度左右。

“當前經濟‘弱現實’與政策層面帶來的‘強預期’多空交織，將繼續疊加影響股指走勢，預計短期股指難有表現，或延續偏弱震盪走勢。”國貿期貨稱。

興業證券研報數據也顯示，隨着降準落地提振短期市場情緒，歷次降準落地後一週，雖然市場上漲概率較高，但並非必漲。具體而言，降準落地後一週，創業板指與滬深300上漲概率均爲六成。

而在全面降準方面，數據顯示，2011年11月30日以來，全面降準次日上證指數出現上漲的概率，和5個交易日、15個交易日後上證指數出現上漲的概率均爲六成。而30個交易日後，上證指數出現上漲的概率不足五成。

銀行板塊迎利好，機構提醒流動性緩釋也是減倉調整的重要窗口期

降準後的配置方面，多家機構表示銀行板塊將迎來直接利好。

廣發證券研報指出，降準落地有助於穩定銀行負債成本。同時，隨着政策穩地產決心更大，後續優質房企融資現金流有望穩定，地產風險無序暴露的概率降低，市場對銀行對公地產不良的過度悲觀預期，同樣有望消解。

“整體而言，隨着相關政策優化、穩地產加碼等，雖然進程可能波折，但經濟復甦是大的趨勢，實體流動性循環將逐步改善，銀行板塊超額收益繼續，建議投資者保持積極關注。”廣發證券表示。

某華南投顧表示，由於市場此前已預期“降準”等政策可能落地，因此週五盤面上看，資金再度流向地產、大金融、建築、中字頭板塊。

“客觀講，近期出臺的一系列穩住房地產政策力度很大，銀行等相關板塊估值有望得到提升。同時，近期個人養老金政策推出，機構都在忙着接入代銷機構，也將給銀行等高股息、低估值的權重大盤藍籌股，提供了一個好的增量資金。”該投顧進一步指出。

東莞證券指出，從行業板塊來看，降准將利好資金敏感型、大宗商品類、高分紅高股息藍籌以及籌資需求強的板塊。具體來看，資金敏感型行業包括了銀行、地產、券商等板塊，降準釋放的增量資金，將擴大上述板塊的業務需求。

操作方面，民生證券研報指出，雖然降準給予市場流動性的緩釋是較爲確定的，但這也或是機構做減倉調整的重要窗口期。因此，投資者可帶着一份審慎以備不時之需，後續再持續觀察政策及其效果上的預期差帶來的入場機會。