對於經濟衰退威脅，全球債券市場的調門越來越高。

信號最突出的是美國，美債收益率曲線現在的倒掛幅度甚至超過2001年和2008年衰退之前。長期以來，收益率曲線倒掛被視爲經濟衰退的預兆，它的出現說明交易員押注美聯儲將來會因爲經濟放緩而下調利率。

曲線倒掛的現象不只在美國發生。全球各地的債券市場似乎都不同程度發出了經濟萎縮信號。

下方全球收益率曲線中呈現全球15個最大經濟體的購買力平價GDP加權名義收益率平均值。這條曲線自2014年Bespoke開始追蹤相關指標以來首次發生倒掛。

“美國收益率曲線倒掛引發了對美國經濟衰退的擔憂，鑑於目前世界上大多數主要經濟體的收益率曲線都倒掛了，可見全球衰退的可能性似乎越來越大，” Bespoke在報告中表示。

當然，關於收益率曲線倒掛作爲衰退指標的有效性，目前仍然存在爭議。大型投資者購買長期債券的原因有很多，推低收益率的不一定是因爲經濟衰退憂慮。但今年全球收益率曲線趨平的速度並不尋常。

Bespoke發現，至少有8個國家的收益率曲線倒掛，而去年年底只有1個。曲線倒掛的債券市場包括德國、俄羅斯、巴西、英國、墨西哥、韓國、加拿大，以及美國。

但即使在10年期和2年期債券收益率之差仍爲正值的國家今年利差也一直在迅速收窄。

Bespoke表示，“全球收益率曲線趨平的速度也非常極端。短短一年半時間，從至少2014年以來的最陡峭變爲最倒掛。總體而言，2022年迄今各國的收益率曲線平均趨平81基點”。