原標題 穩字當頭 機會衆多

本報記者 張枕河

近日，多家國際機構發佈了全球資產展望報告。展望2023年，機構認爲，“穩”成爲投資關鍵字，固定收益資產吸引力日益上升；而股票等風險資產也不乏機會，建議關注盈利前景穩定的板塊。

國際機構持續看好中國資產投資機會，預計ESG（環境、社會與公司治理）等熱門主題板塊可能有不錯的表現。

看好固收資產

機構看好明年固收資產前景。瑞信集團表示，隨着通脹有望在2023年迴歸正常水平，預計持有固定收益資產會變得更有吸引力，並將在投資組合中再度發揮出多元化優勢。

瑞信集團預計，美國長期政府債券、投資級信用債等將在2023年提供有吸引力的投資機會。亞洲投資級債券的投資價值正在顯現，其收益率較高且基本面穩固。

摩根士丹利投資管理環球多元資產高級投資組合經理哈姆斯通表示，在固定收益方面，短期債券的風險最低，值得投資者留意。整體而言，延長債券的久期是合理之舉，而新興市場的前景不錯。摩根士丹利投資管理投資組合經理張煒迪表示，在固定收益方面，超配的領域中偏好高套息收益主題。巴西和墨西哥的短期債券相當有吸引力。 

瑞士百達資產管理固定收益部門首席投資官薩瑞蒙表示，如今全球債券市場對投資者的吸引力比過去幾年、甚至過去幾十年都要大。

股票投資危中有機

機構普遍認爲，明年股票投資危中有機。雖然宏觀經濟等因素可能帶來一定風險，但不少板塊仍存在機會。

瑞信集團預測，未來一年全球經濟的增長率僅爲1.6%。儘管全球央行可能會在2023年放慢或結束貨幣緊縮政策，但預計各主要經濟體都不會降息。預計美聯儲將維持“激進”的緊縮政策，終端利率將達到4.75%-5.00%；居高不下的通脹及歐元疲軟可能會促使歐洲央行大舉加息，終端利率在2023年初將達到3%。在這個背景下，股票投資整體表現將較爲低迷，至少在2023年上半年不會改變。

不過，瑞信集團強調，盈利穩定、槓桿率較低且具備定價權的板塊將表現更佳。

摩根士丹利表示，全球股市整體前景挑戰重重，但不乏戰術性機會。雖然商品通脹水平正在放緩，但服務通脹水平仍處於高位，使美聯儲維持鷹派的加息態勢。美聯儲的政策很可能繼續左右2023年的股市走勢，但在一些關鍵領域中，投資者仍可找到機會。

張煒迪表示，在股票方面，看好業績與利率同步上行的板塊，比如歐洲銀行股。“市場預計歐元區可能出現衰退。但從估值的角度來看，市淨率等指標已計入了大量負面因素，因此我們認爲歐元區銀行板塊的價值很可能被低估了。”此外，他指出，當前還可以超配日本股票。

青睞中國資產

在衆多資產類別中，國際機構對於中國資產頗爲看好。

瑞信集團表示，具有吸引力的估值仍然是支持中國股市表現的重要因素。建議關注ESG投資主題，特別是清潔能源股。這一投資主題相關企業有望成爲全球新能源轉型的受益者，在未來幾年會有不錯的表現。

瑞銀財富管理表示，看好A股日常消費及公用事業板塊等資產類別。該機構表示，其中國境內資產配置團隊將A股日常消費股評級上調至看好。未來預計私人和企業消費會回升，因此日常消費板塊會從中獲益，並將跑贏整體市場。同時，團隊將A股公用事業板塊評級上調至看好。A股公用事業板塊具有防禦性，在外部不確定性較大的環境下往往會表現優異。此外，該機構也維持對A股小盤股的偏好態度，並繼續看好境內人民幣信用債。