來源：長江商報

直播電商公司也跨界鋰業。盛訊達（300518.SZ）湊熱鬧收到了監管部門的關注函。

11月24日晚間，盛訊達發佈收購資產公告，公司擬以現金向公司實際控制人控制的企業收購資產，並向標的公司增資，合計出資1.55億元。藉助本次交易，公司一腳跨進鋰業上游礦產領域。

長江商報記者發現，盛訊達擬收購的標的公司系公司實控人20天前剛剛收購的資產。這一轉手交易，新主吳成華或將獲利不菲。

蹊蹺的是，標的公司成立於2021年，且2021年未經營。而在今年前九個月，公司有1.33億元資金被股東佔用。

盛訊達原本主營遊戲業務，去年引入網紅“辛巴”及辛選控股，直播帶貨成了收入的主要來源。如今，公司又跨界進軍鋰業。市場質疑，公司追熱點轉型，有炒作股價之嫌。

溢價收購實控人剛買回的資產

盛訊達的本次資產收購，引發市場及監管部門關注及質疑，一個重要因素是，標的資產系公司實際控制人剛剛收購而來。

根據公告，11月24日，盛訊達與濟南駿華新能源科技合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“駿華新能源”）、盧氏縣宇瑞科技有限公司（以下簡稱“宇瑞科技”）及吳成華簽署《股權收購協議》，協議約定公司以現金800萬元收購駿華新能源持有的宇瑞科技 80%股權，對應註冊資本2880萬元，並承擔收購股權中認繳而尚未實際繳納部分 1764萬元註冊資本的實繳義務。

同日，盛訊達與宇瑞科技少數股東山東瑞福鋰業有限公司（以下簡稱“瑞福鋰業”）、宇瑞科技及吳成華簽署《增資協議》，協議約定，公司以約1.47億元現金認繳宇瑞科技新增1.47億元註冊資本，增資價格爲1 元/註冊資本，瑞福鋰業同比例以債轉股方式以3680萬元債權認繳宇瑞科技新增3680萬元註冊資本。本次股權轉讓暨增資完成後，盛訊達將持有宇瑞科技80%股權。

這是一場關聯交易，本次收購的交易對方駿華新能源，爲公司實際控制人吳成華控制的企業，吳成華通過駿華新能源對本次增資對象宇瑞科技進行控制。

再來看標的公司，宇瑞科技成立於2021年11月17日，至盛訊達停牌之際，成立剛剛一年，其註冊資本爲3600萬元。

宇瑞科技股權結構變動較爲密集。成立時，趙乾、黃利共同出資600萬元，其中趙乾認繳出資360萬元。今年2月15日，宇瑞科技註冊資本由600萬元增加至3600萬元，其中趙乾新增認繳出資720萬元，黃利新增認繳出資444萬元，瑞福鋰業新增認繳出資1836萬元。

今年9月22日，瑞福鋰業將其持有宇瑞科技31%股權轉讓給駿華新能源。11月7日，趙乾將其持有宇瑞科技30%股權轉讓給駿華新能源，黃利將其持有宇瑞科技19%股權轉讓給駿華新能源。轉讓完成後，駿華新能源持有宇瑞科技80%股權，瑞福鋰業持有宇瑞科技20%股權。

截至公告披露日，駿華新能源認繳出資2880萬元，已實繳1116萬元，瑞福鋰業認繳出資720萬元，已實繳720萬元。

11月7日，駿華新能源通過受讓股權取得宇瑞科技控制權。時隔7天，盛訊達就籌劃將其收入囊中，這意味着，吳成華通過駿華新能源完成了一次轉手交易。

由於盛訊達未披露駿華新能源取得宇瑞科技80%股權的具體價格，市場因此質疑，吳成華涉嫌通過轉手交易套利。

值得一提的是，今年8月，吳成華通過受讓股權及受讓表決權委託形式，取得了盛訊達的控制權。那麼，上述收購宇瑞科技事項，是否系吳成華獲取控制權的一部分，即藉此完成曲線上市，值得懷疑。

標的公司負債率101.6%

新任實際控制人籌劃注入的資產，是否爲優質資產，也值得商榷。

盛訊達成立於2006年12月，2016年6月，公司登陸A股市場。公司一直主要從事手機遊戲開發、銷售以及遊戲運營業務，即一家遊戲公司。

從經營業績方面看，2012年至2015年，上市之前，公司實現的營業收入在2億元左右徘徊，歸屬於母公司股東的淨利潤爲0.67億元、0.76億元、0.88億元、0.92億元，逐年增長。

上市之後，2016年至2020年，公司實現的營業收入分別爲2.07億元、2.43億元、4.11億元、2.16億元、2.04億元，除了2018年大幅增長外，其餘年度均在2億元左右徘徊。同期，公司實現的淨利潤分別爲1億元、0.63億元、0.10億元、-2.26億元、1.48億元，大幅波動，2019年出現虧損，2020年扭虧爲盈且大幅增長。不過，2020年的大幅增長，源於非經常性損益，公司的扣除非經常性損益的淨利潤爲0.20億元，依舊處於低位。

2021年，盛訊達的經營業績大幅好轉。當年，公司實現的營業收入、淨利潤、扣非淨利潤分別爲4.80億元、2.09億元、0.62億元，同比增長135.67%、41.74%、213.93%。

2021年的業績好轉，主要源於追熱點轉型。2020年，盛訊達與辛有志控制的辛選控股簽訂了《股權轉讓協議》，由公司向辛選控股轉讓子公司盛訊雲商49%股權。同時，辛有志團隊入職盛訊雲商，並通過盛訊雲商開展直播電商相關業務。藉此，盛訊達進入火熱的直播帶貨領域。

正是因此，直播帶貨業務取代遊戲業務，成爲盛訊達收入的主要來源。

然而，今年前三季度，公司實現的營業收入繼續快速增長，但淨利潤下降103.06%，虧損0.06億元。虧損主要是受公司持有的華立科技股票虧損所致。

今年8月，盛訊達籌劃易主，吳成華入主。吳成華帶給盛訊達的，是產業再度追熱點轉型。不過，吳成華推動的本次資產收購，可能難以改變公司命運。

如果本次交易完成，盛訊達將跨界至鋰業上游，即鋰礦領域。不過，標的公司擁有的保有氧化鋰資源量總和僅爲2.3萬噸。而且，其持有的《採礦許可證》已到期，正在辦理採礦權延續登記手續，能否順利辦理也是一個未知數。

本次收購的標的資產成立於2021年11月17日且2021年未實際經營。截至今年9月30日，標的公司流動資產約1.68億元，流動負債約爲3.86億元，資產負債率爲 101.60%，歸屬於母公司股東的股東權益爲575.93萬元，淨資產評估價值爲1063.61 萬元。

奇怪的是，到今年9月底，標的公司宇瑞科技的其他應收款餘額高達1.33億元，對象均爲其股東。其中，駿華新能源、佛山市駿美特種陶瓷有限公司、瑞福鋰業分別欠2116.66萬元、2752.26萬元、8412.05萬元。

宇瑞科技成立時間較短，爲何會出現較大金額流動資產、流動負債，且資產負債率偏高？爲何會出現對股東的大額其他應收款？一種可能是，公司資金被股東及其關聯方佔用。

疑慮重重的標的公司，恐難助力盛訊達經營業績大幅增長。