日本央行140年曆史上任職時間最長的行長黑田東彥將於明年4月正式卸任。黑田東彥率先發起了現代史上最雄心勃勃的貨幣刺激計劃，這些措施使日本央行成爲日本最大的股票和政府債券持有者，並使其成爲全球最後一個維持超低利率的主要央行。但如果在換屆前後，市場察覺到日本央行的政策可能發生變化，這可能會在全球金融市場產生廣泛的連鎖反應。

那麼，在即將到來的換屆工作中，投資者又能得到什麼線索呢？

黑田東彥的繼任者將如何選出？

首先，由首相岸田文雄提名，然後尋求國會兩院的批准。岸田文雄作出決定後不久將舉行數小時的聽證會，不過，岸田文雄的執政聯盟在參衆兩院的多數席位意味着他的決定不太可能受阻。因此，只有在聽證會期間，在議員們評估候選人是否適合擔任這一職位的時候，交易員們纔會對這位即將上任的行長的政策方向有所瞭解。在過去黑田東彥被提名後，他才明確表示將迅速採取寬鬆措施，但當時並沒有具體說明他將使用哪些政策工具。

岸田文雄會有什麼考慮？

此次選擇日本央行行長很可能是岸田文雄首相任期內最重要的決定之一，這也將爲他提供了一個展示明確政策方向的機會，並在公衆支持率下降後鞏固其領導地位。曾在2013年，前首相安倍晉三選擇了黑田東彥，以此表明他決心推行積極的貨幣寬鬆政策，但此次岸田文雄預計不會過於激進地改變現狀，以確保萬無一失。由於公衆支持率下降，內閣成員因醜聞被迫辭職，他可能不得不聽取黨內資深成員的意見，但也因爲他的政治資本不斷萎縮，這些人的觀點不一定會與他一致。曾在10月，岸田文雄公佈了一項超出預期的經濟計劃，這讓他面臨來自自民黨內部要求增加支出的壓力。總的來說，岸田文雄有機會改變現狀，但考慮到目前的情況，他可能會選擇被認爲更安全的人選。

提名什麼時候出結果？

黑田東彥的任期將於2023年4月8日正式結束，因此提名通常會在年初進行，以便舉行聽證會，避免出現真空期。定期議會會議將於明年1月開始。在接受調查的48名日本央行觀察人士中，約有一半受訪者預計提名將在明年1月或2月出現。大約五分之一的人表示，提名將在12月提早出結果。因爲提名選擇本身會影響市場，所以決策過程往往是高度保密的。在過去，黑田東彥被安倍晉三提名的消息也是在2013年2月28日正式提名前不到一週的時間被曝出。

誰是可能的候選人？

據市場估計，目前的領跑者是日本央行副行長雨宮正佳和前副行長中曾宏。如果任何一方當選，這意味着該職位將在10年來首次由一位經驗豐富的央行行長擔任。據瞭解，黑田東彥是前日本財務省官員，他的前任是長期擔任日本央行官員白川方明，不過，白川方明在任期期間一直受到國會議員、市場人士和企業高管的批評，稱其一再採取“太少、太晚”的行動。而如果選擇雨宮正佳或中曾宏，將延續由財務省官員和前央行行長交替擔任該職位的傳統。但不管怎樣，鑑於黑田東彥已暗示，在其任期結束前不太可能進行政策調整，投資者可能會更多地將關注重心放在新行長是否會帶來變革。這可能會以調整當前框架或放棄日本作爲全球最後一個堅持負利率的主要央行的地位的形式出現。這兩種舉措都可能改變部分由黑田東彥的寬鬆立場推動的日元疲軟趨勢。

是否會出現女性候選人？

經濟學家認爲，前日本央行官員、日本研究院院長翁百合可能會成爲以上兩位副行長的有力競爭者。過去，日本央行從未有過女性行長或副行長，這可能會使其在多樣性和貨幣政策方面成爲一個額外因素。從全球央行的角度看，耶倫曾任美聯儲主席，拉加德現任歐洲央行行長。日本央行在今年的性別平等指數中排名第142位。

副行長的選拔方式是否相同？

是相同的。岸田文雄可能會提名兩名候選人來接任雨宮正佳和中曾宏，這兩位副行長的任期都將於明年3月19日結束。需要注意的一個因素是前三名候選人之間的平衡。如果岸田文雄在鞏固內部權力的過程中，讓現任或前任央行官員填補其中兩個職位，將有利於日本央行高層的平穩過渡。不過，日本央行的領導層通常包括一名前財務省官員、一名私營部門經濟學家或一名學者。