豆粕：美豆震盪上行，關注南美天氣及美豆需求

【現貨市場】

昨日油廠豆粕報價穩中下調，其中沿海區域油廠主流報價在5050-5100元/噸，廣東5100元/噸持平，江蘇5050元/噸跌30元/噸，山東5070元/噸跌50元/噸，天津5070元/噸跌20元/噸。

【基本面消息】

美國農業部發布的壓榨週報顯示，上週美國大豆壓榨利潤比一週前上漲1.8%，結束了此前連續四周的下滑勢頭，繼續處於歷史高位。截至2022年11月25日的一週，美國大豆壓榨利潤爲每蒲4.46美元，一週前是4.38美元/蒲。

諮詢機構AgRural週一公佈的數據顯示，巴西2022/23年度大豆播種率已達87%，該國中西部地區農田較爲乾燥，這令人憂慮。但基於歷史產出水平和播種面積計算，預計巴西2022/23年度大豆作物料豐收。

週一（28日）是阿根廷新一輪大豆美元匯率生效的第一天，阿根廷大豆市場看起來仍在適應新措施，並沒有出現交易激增的情況。

【行情展望】

昨日美豆震盪上行，從基本面來看，當前南美儘管存在部分乾燥天氣，但對豐收預期目前沒有影響，且市場擔憂後期中國需求，預計依舊維持區間震盪格局。近期豆粕供應預期持續好轉，開機率持續回升，到港階段性增加，國內豆粕庫存整體仍在偏緊格局，下方空間預計有限，後期預計在4000-4500維持區間震盪格局。

生豬：全國降溫醃臘開啓，需求預期有所好轉

【現貨情況】

昨日現貨價格繼續反彈，全國均價22.14元/公斤，較昨日上漲0.24元/公斤，其中河南均價爲22.1元/公斤，較昨日上漲0.17元/公斤；遼寧均價爲21.65元/公斤，較昨日上漲0.15元/公斤；廣東均價爲22.6元/公斤，較昨日上漲0.2元/公斤。

根據市場預估，今日豬價穩中偏強。

【基本面信息】

湧益監測數據顯示，截至11月24日當週樣本屠宰企業合計平均屠宰量106847 頭/日，較上週環比上漲 0.32%。當週日均屠宰量依舊維持窄幅波動。當前各地受到管控影響，消費難有較爲明顯的釋放，雖有醃臘灌腸，但多爲零星操作，尚未形成規模。屠宰企業即便有意增量，然而白條走貨緩慢，抑制屠宰企業的宰殺量。下週進入月底，等待南方需求釋放，密切關注各地管控政策及消費情況。

據廣州市發展和改革委員會監測，廣州市豬糧比價連續4周（10月31日—11月27日）回落至9：1以下區域，達到《廣州市完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定的恢復正常區域指標條件，現退出過度上漲三級預警區間。

【行情展望】

近期迎來全國範圍的降溫，各地需求預期有所好轉，預計醃臘也將陸續開啓。

進入12月，市場關注點在醃臘需求所帶來的季節性上漲上。目前從宰量來看，今年整體需求相對疲弱，且儘管集團廠順勢出欄，但散戶仍有壓欄行爲，12月供應依舊偏高。受新冠疫情多地爆發影響，市場需求較往年同期明顯惡化。盤面上方空間不大，生豬各合約建議繼續逢高偏空對待，01合約可在22000以上逐步做空。

玉米：供應預期增加市場回調，中長線做多思路不變

【現貨價格】

11月29日，東北三省及內蒙主流報價2730-2900元/噸，局部較昨日上漲20元/噸；華北黃主流報價2950-3080元/噸，局部較昨日漲30-50元/噸。港口價格方面，鮁魚圈（容680-730/14.5-15%水）平艙價2970-2990元/噸，較昨日持平；錦州港（15%水/容重680-720）平艙價2970-2990元/噸，較昨日持平；蛇口港散糧玉米成交價3060元/噸，較昨日持平。一等新玉米裝箱進港2920-2940元/噸，二等新玉米平倉2930-2950元/噸，均較昨日持平。

【基本面消息】

29日華北地區昨日晨間到車153輛，較昨日增加34車。

截至11月25日，廣東港內貿玉米庫存共計34.8萬噸，較上週增加2.5萬噸；外貿庫存43.8萬噸，較上週減少5.3萬噸；進口高粱62.7萬噸，較上週減少10.1萬噸；進口大麥4.5萬噸，較上週增加3.2萬噸。

【行情展望】

因東北雪後不利於地趴糧保存，市場供應預期有所增加，短期盤面回調，但中期上漲邏輯不變。

當前現貨維持強基本面，進口成本高企進一步支撐現貨價格；澱粉受原料價格支撐，繼續表現強勢。當前預計玉米及澱粉趨勢仍將維持偏強結構，玉米關注盤面在3000元附近壓力。短期關注售糧壓力，後期單邊及澱粉-玉米價差在售糧壓力若有限的前提下，預計都將維持上漲結構。 

油脂：資金推動棕櫚油價格飆漲，觀望爲主

【現貨市場】

現貨方面，主要港口地區的棕櫚油現貨按基差和收盤價折算的價格較上日多數上漲了320-370元不等，主要是受隔夜美豆油和原油上漲提振，馬來西亞毛棕櫚油跳空高開，連棕油受到提振也突破半年線阻力，引發現貨跟隨上漲。

【基本面消息】

印度溶劑萃取協會（SEA）已致信印度食品部，呼籲該國政府將精煉棕櫚油進口關稅自目前的12.5%上調至20%，以“保護國內棕櫚油精煉商”。該國毛棕櫚油和精煉棕櫚油之間的關稅之差僅爲7.5%，這導致精煉棕櫚油進口量增加和印度國內棕櫚油精煉業者的產能利用率降低。

船運調查機構scs公佈的數據顯示，馬來西亞11月1-25日棕櫚油產品出口量爲1，192，881噸，較上月同期的1，146，113噸增加4.1%。

根據中國糧油商務網農產品監測平臺數據顯示，主要港口地區的棕櫚油現貨按基差和收盤價折算的價

格較昨日多數上漲了320-370元不等，主要是受隔夜美豆油和原油上漲提振，馬來西亞毛棕櫚油跳空高開，連棕油受到提振也突破半年線阻力，引發現貨跟隨上漲。

監測數據顯示，截止到2022年第48週末，國內棕櫚油庫存總量爲84.3萬噸，較上週的80.6萬噸增加3.7萬噸；合同量爲5.8萬噸，較上週的7.9萬噸減少2.1萬噸。其中24度及以下庫存量爲81.4萬噸，較上週的78.1萬噸增加3.3萬噸；高度庫存量爲3.0萬噸，較上週的2.5萬噸增加0.5萬噸。

【行情展望】

印尼DMO政策收緊，印尼B40測試順利，看漲資金推動棕櫚油價格大幅飆升。中國國內油脂受疫情影響消費疲弱，棕櫚油庫存大幅增加，油脂價格也承壓。建議觀望爲主，棕櫚油2301合約關注8650元一帶的壓力。

白糖：維持寬幅震盪格局，5500-5800區間操作

【行情分析】

巴西11月上旬產糖量已經追平去年產量水平，按當前糖醇比，預計榨季結束將會比上榨季產量增加150-200萬噸。進入12月，印度開啓壓榨高峯以及疊加泰國新榨季，後期供應量將逐步增加，貿易流緊張狀況將緩解，另外，印度或將繼續再度增加出口額度，與前期釋放控制出口配額消息相違背，進一步打擊多頭信心，預計原糖在20.5美分附近已見頂。國內11月下旬開榨，廣西大部分糖廠的開榨時間或在11月25日之， 11月份新糖產量預估有限。去年開榨時間爲11月18日。產區陳糖陸續清庫，不過銷區購銷不溫不火，當前國內疫情多點爆發，需要關注消費端採購補庫意願。

【基本面消息】

國際方面：

11月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量爲2633.7萬噸，較去年同期的1258.2萬噸增加1375.5萬噸，同比增幅達109.32%；甘蔗ATR爲137.1kg/噸，較去年同期的133.71kg/噸增加3.39kg/噸；製糖比爲48.40%，較去年同期的39.62%增加8.78%；產乙醇12.75億升，較去年同期的7.41億升增加5.34億升，同比增幅達72.01%；產糖量爲166.5萬噸，較去年同期的63.5萬噸增加103萬噸，同比增幅達162.19%。

截至11月15號當週， ICE原糖+期權總持倉爲1008911手，較前一週增加88812手，時隔五個月後再度站上百萬持倉。投機多頭持倉260601手，投機空頭持倉128973手，投機淨多持倉爲131628手，較上週增加87443手。

國內方面：

海關總署公佈數據顯示， 2022年10月我國進口食糖52萬噸，同比減少28.69萬噸，降幅35.56%。 2022年1-10月累計進口食糖402.46萬噸，同比減少61.81萬噸，降幅13.31%。

海關總署公佈數據顯示，稅則號170290項下三類商品10月合計進口量爲4.44萬噸，同比減少2.01萬噸，降幅31.2%；2022年1-10月糖漿三項共累計進口94.09萬噸，同比增加44.35萬噸，增幅89.14%。

【操作建議】區間震盪，前期空單逐步止盈

【評級】中性

棉花：棉價重心有所上移，但弱勢格局難改

【行情分析】

疫情繼續對棉花供應及需求形成影響，新棉倉單註冊慢使得鄭棉盤面逼倉勢頭仍未退卻，但同時疫情也使得下游紡企開機下降， 2022/23新年度9-11月棉花消費已同比大幅下降，短期供應端的矛盾無法解決中長期的消費問題，綜上，短期棉價或區間震盪，中期棉價存在的壓力仍未改變。

【基本面消息】

國際方面：

USDA： 截止11月20號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率爲79%，上週收割率爲71%，環比上週增加8個百分點；去年同期水平爲74%，較去年快4個百分點；近五年同期平均水平在71%，較近五年同期平均水平高9個百分點。USDA：

國內方面：截至11月10日當週，2022/23美陸地棉周度簽約0.57萬噸，周降83%，其中中國大陸及中國臺灣共簽約0.26萬噸；2023/24年度周簽約0.18萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運4.15萬噸，周增69%，其中中國2.01萬噸，巴基斯坦0.62萬噸。

國內方面：

11月29日，全國3128皮棉到廠均價14907元/噸，穩定；全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價23150元/噸，穩定；紡紗利潤爲1752.3元/噸，穩定，下游需求低迷，終端用戶持幣觀望，採購積極性偏低，疊加期價弱勢震盪，部分客戶信心不足，紡企紡紗即期利潤爲正。

截至11月29日，鄭棉註冊倉單428張，較上一交易日減少2張；有效預報208張，較上一交易日增加50張，倉單及預報總量636張，摺合棉花2.54萬噸。【操作建議】買入熊市價差期權持有

【評級】中性

雞蛋：蛋價漲跌均有限，建議觀望爲主

【現貨市場】：今日全國雞蛋價格多數穩定，少數落0.05元/斤左右。全國主產區雞蛋均價爲5.52元/斤，較昨日價格低0.02元/斤。雞蛋貨源供應正常，市場消化一般。

【供應方面】：產地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，整體存欄維持偏低水平，新開產蛋雞數量不多，小碼蛋貨源緊張；適齡待淘老雞不多，蛋價較高，部分養殖單位低價惜售，下週淘汰雞出欄量或仍有限。生產、流通環節庫存量均不大。

【需求方面】：終端市場走貨不溫不火，貿易商參市理性，在產地按需小批量採購，隨採隨銷。

【價格展望】：目前多地市場雞蛋批發價在6.00元/斤以上，而蔬菜價格相對較低，終端消費者牴觸高價，雞蛋需求不溫不火，貿易商減少在雞蛋的採購量，短期雞蛋價格存下滑風險。但受存欄偏低和飼料成本高影響，養殖單位對後期市場預期仍較高，低價惜售情緒明顯，預計雞蛋價格下滑空間或有限，蛋價仍高於去年同期。

花生：國內花生價格震盪調整，短線偏空參與爲主

【現貨市場】

昨日國內花生價格震盪調整，油廠方面，魯花正陽、定陶、阜新、深州、新鄉工廠停機。受疫情影響，油廠到貨量縮減明顯，部分工廠成交價格下調100-200元/噸，成交以質論價。油料收購價格在9800-10100元/噸，通貨價格在10400-10600元/噸。兩廣市場走貨良好，外調東北貨源高價成交5.8元/斤。遼寧產區挺價意願明顯，花育23通貨報價5.3-5.35元/斤， 308通貨米報價5.30-5.45元/斤，好貨價格偏高。河南產區維持低上貨量，報價5.35-5.55元/斤，好貨成交價格偏高，基層惜售心理明顯。山東產區上貨量有限，貿易商外調貨源爲主，報價5.25-5.65元/斤。

近期花生油訂單量較前期有所好轉，下游採購積極性-般，規模油廠採購花生量較前期有所好轉。目前國內壓榨一級普通花生油主流報價在17600元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一， 主流報價爲20000元/噸，觀望心理明顯。花生粕方面，受本週豆油工廠開機率大幅回升，豆粕供給將明顯增加，豆粕現貨價格將以承壓回落爲主，花生粕價格偏弱運行，高價訂單有限，報價5350-5500元/噸。

【行情展望】

受交通管制影響，部分產區貨源難以流通。而油廠方面，其他工廠收購意願良好，暫無明顯波動。建議盤面花生2301合約短線偏空參與爲主，關注10600元一帶的壓力。

紅棗：各大銷區市場不同程度管控，偏空參與

【現貨市場】

新疆灰棗陸續下樹，阿克蘇解封后，當地流動客商較多 ，棗農挺價情緒偏強，客商採購積極性稍有弱化，

阿拉爾、喀什地區部分團場仍處於靜默狀態，採購進度較慢，全疆 平均採購進度在2成左右，出疆貨源佔採購量的5成左右。參考阿克蘇成交價格6.00-7.00元/公斤，阿拉爾參考5.80-7.30元/公斤，喀什團場少量成交參考7.50-8.30元/公斤，和田地區價格在7.50-8.50元/公斤，若羌地區採購進度在6成左右，主流價格在7.00-9.00元/公斤，由於棗品質兩級分化明顯，同地區價格區間增大，買賣雙方仍在博弈價格，跟進訂園進展。

銷區方面河北崔爾莊市場暫未開市，由於當地新冠疫情反覆管控升級，物流暫停、加工廠停工，僅少量物流可發，已加工新貨供應偏緊，價格趨強運行，特級參考： 12.00元/公斤，一級參考10.60-11.00元/公斤；如意坊市場仍處於靜默管理，場內到貨僅可卸貨不可發運，場外少量到貨，到貨分散。據官方消息稱，鄭州、滄州將逐步恢復正常生活秩序。

【行情展望】

產區新貨少量陸續到銷區市場，各大銷區市場不同程度管控，不利於貨源流通，短期內價格趨穩運行。繼續關注紅棗2301在11000元的壓力，建議偏空參與。

蘋果：現貨價格偏弱運行，偏空參與

【現貨市場】

山東蓬萊大辛店鎮新產季晚富士果農貨價格下滑0.2元/斤，果農貨80#一二級片紅主流成交價格3.6-3.8 （前期3.8-4.0），高價4.2元/斤 ，近期市場走貨偏慢，成交以質論價。陝西部分產區管控陸續放開，庫內包裝陸續恢復，但產地客商較少，果農順價銷售意願較強，整體價格偏弱運行，甘肅產區受疫情管控影響，部分果農心態轉變，要價區間下移，但走貨仍未有所好轉。

【行情展望】

受疫情管控影響，蘋果現貨市場成交難有好轉，疫情影響蘋果現貨消費，蘋果現貨價格偏弱運行爲主，建議盤面2301合約偏空操作，關注8200元一帶的壓力。