每經記者 王海慜    每經編輯 彭水萍    

截至11月30日下午4點港股收盤，11月券商金股“成績單”出爐。

11月A股出現反彈，券商金股收益率表現也有所回暖，但在近50家券商研究所發佈的月度金股組合中，能跑贏上證指數的券商只有6家。

另外，11月各券商金股組合表現呈現強者恆強的特徵。11月金股收益率排名居前的中航證券、東方財富都是此前表現領先的券商。而華鑫證券金股組合則憑藉連續兩個月的強勢表現，實現了排名快速上升。

從年內金股組合累計收益率排名情況來看，排名首位的中航證券年內收益率高達24.12%，排名末位的東吳證券年內收益率爲-44.21%，首尾差距超68個百分點。

12券商金股虧損超30%

11月券商金股“成績單”在11月30日出爐。雖然憑藉11月市場整體反彈的東風，月度金股組合收益率爲正的券商明顯較上月增多，然而真正能跑贏大盤的券商金股組合卻還是少數。

據每市統計，11月有47家券商研究所發佈月度金股組合。截至11月30日收盤，月度金股組合收益率跑贏上證指數的券商只有6家（11月上證指數上漲8.9%）。有32家券商的11月金股組合收益率爲正。11月收益率排名前十的分別爲中航證券、東方財富、華鑫證券、海通證券、東莞證券、方正證券、華泰證券、東亞前海證券、華西證券、國盛證券的金股組合。

此外，據每市統計，11月還有16家券商的金股組合的收益率爲負值，11月收益率排名後十的分別爲平安證券、開源證券、安信證券、浙商證券、國聯證券、東方證券、東吳證券、國泰君安、銀河證券、山西證券的金股組合。

11月，中航證券金股組合表現繼續領先行業。1~11月，其金股組合累計收益率爲24.12%，排名行業第一，領先第二名20個百分點；同期，東方財富、財通證券金股組合分別位列行業第二、第三，累計收益率分別爲4.24%、-5.4%。華鑫證券金股組合則憑藉最近兩個月的連續強勢表現，實現了排名快速上升。

另據每市統計，1~11月，東吳證券、招商證券、東莞證券、安信證券、長城證券、中原證券、國金證券、華安證券、西部證券、長江證券等12家券商的金股組合收益率低於-30%。其中東吳證券的金股組合收益率低於-40%，招商證券金股組合收益率則接近-40%。

從年內累計收益率排名情況來看，排名首位的中航證券年內金股組合收益率高達24.12%，排名末位的東吳證券年內金股組合收益率爲-44.2%，首尾差距達68個百分點。值得一提的是，10月末，排名首位的中航證券年內收益率爲3.54%，排名末位的東莞證券年內收益率爲-43.52%，首尾差距尚不到50個百分點。

多家券商看好跨年行情

雖然10月收盤滬指一度跌破2900點大關，不過從多家券商一個月前發佈的11月策略觀點來看，對後市相對樂觀的情緒佔上風。

12月時值歲末，“跨年行情”又成爲市場關注的焦點話題。部分券商預言今年會出現“跨年行情”。此外，12月也是各路機構衝刺業績排名的關鍵時刻，機構間的博弈可能也會較之前更爲激烈。

財通證券策略團隊日前發佈的最新策略觀點稱，當前經濟、流動性、政策、市場環境與2014年有所重合，市場或迎來“mini版2014”。後續受益地產和經濟預期修復，且爲外資主要加倉方向的上證50可能成爲年底最爲重要的進攻方向和全年排名勝負手。

西部證券策略團隊11月30日表示，隨着穩經濟一攬子政策出臺，央行信貸座談會召開，年末信用投放節奏將進一步加快，疊加降準落地，流動性有望進一步寬鬆，年末中央經濟工作會議召開有望提振市場對明年經濟預期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。考慮到A股市場在歲末年初較強的反轉效應，今年的“跨年行情”值得投資者重點關注。今年的“跨年行情”與去年相比雖然起點更晚，但是持續時間與修復力度會更強，風格也會更加偏向價值。

國泰君安策略團隊在最新發布的研報中同樣看好明年價值股的表現。該研報顯示，當前A股面臨的定價環境是短期不確定性的回升與中期不確定性的下降，即經濟修復的具體路徑模糊，但復甦的方向卻十分明確，投資風格應從即期景氣高增轉向中期的修復增長空間。展望明年，在行業間增速差異收斂的背景下，行業內大小公司增速的再分化將成新的焦點。龍頭白馬經過近一年調整，悲觀預期已計入較充分，其估值已降至2019年曆史中位水平，相對非龍頭溢價顯著收斂。持倉擁擠度亦明顯緩解，超配比例已降回2018年初。低估值、低預期結合中期復甦高彈性，龍頭白馬將開啓估值與盈利修復的新階段。