豆粕：供應增加豆粕重心下移，關注南美天氣及美豆需求

【現貨市場】

昨日油廠豆粕報價繼續下調，其中沿海區域油廠主流報價在4920-5000元/噸，廣東5000元/噸跌100元/噸，江蘇4920元/噸跌60元/噸，山東4970元/噸跌60元/噸，天津4990元/噸跌60元/噸。全國主要油廠豆粕成交5.84萬噸，較上一交易日減少9.98萬噸。

【基本面消息】

布宜諾斯艾利斯穀物交易所稱，阿根廷農戶週二的大豆銷量較前一日增長近一倍，因此前對這種經濟作物的出口實行優惠匯率。大豆生產商售出2021/22年度收割的567，815噸大豆，超過週一售出的298，911噸。

調查顯示，分析師們預計10月份美國大豆壓榨量將創下10個月來的新高，因爲美國新豆收穫上市，壓榨利潤高企，促使加工廠開足馬力壓榨大豆。預計大豆壓榨量達到587.7萬短噸（相當於1.959億蒲），比9月份的1.676億蒲（這也是一年來的低點）提高16.9%，也是去年12月份以來的最高單月壓榨量，也是歷史同期第三個壓榨高點，但是低於去年10月份的1.969億蒲。

美國政府正在努力採取措施，促使鐵路工人接受合同，以結束正在進行的勞資糾紛，避免罷工，這有利於農產品市場，特別是大豆。

【行情展望】

當前阿根廷乾旱天氣引發市場擔憂，疊加中國需求預期好轉，美豆近日維持震盪上漲。但基本面上話題不足，繼續關注南美天氣及中國需求。近期豆粕供應預期持續好轉，開機率持續回升，到港階段性增加，豆粕重心下移，但國內豆粕庫存整體仍在偏緊格局，下方空間預計有限，後期預計在4000-4500維持區間震盪格局。

生豬：全國降溫醃臘開啓，需求預期有所好轉

【現貨情況】

昨日現貨價格下滑，全國均價21.95元/公斤，較昨日下跌0.18元/公斤，其中河南均價爲21.83元/公斤，較昨日下跌0.17元/公斤；遼寧均價爲20.73元/公斤，較昨日下跌0.82元/公斤；廣東均價爲22.9元/公斤，較昨日持平。

根據市場預估，今日豬價預計小幅波動。

【基本面信息】

根據Mysteel農產品網樣本數據，

本週屠宰開工率 25.10%，較上週上漲 2.32 個百分點，同比上漲 3.24 個百分點。周初全國各地寒潮來襲，終端需求消費增加，本週屠企開工率上漲明顯。尤其山東、安徽、湖南、四川等地日均宰量增加較多。

本週國內重點屠宰企業凍品庫容率 17.09%，較上週下降 0.34 個百分點。本週凍品庫存仍是下降的趨勢，主要原因是毛豬價格降幅較大，凍品價格有跟跌的原因。其二各企業凍品庫存已見底，出貨積極性有所減弱。其三是豬肉消費進入旺季，下游食品企業有備貨的現象。

【行情展望】

近期迎來全國範圍的降溫，各地需求預期有所好轉，12月上半月爲醃臘主要時間節點，關注需求對價格提振作用。

進入12月，市場關注點在醃臘需求所帶來的季節性上漲上。目前從宰量來看，今年整體需求相對疲弱，且儘管集團廠順勢出欄，但散戶仍有壓欄行爲，12月供應依舊偏高。受新冠疫情多地爆發影響，市場需求較往年同期明顯惡化。盤面上方空間不大，生豬各合約建議繼續逢高偏空對待，01合約可在22000以上逐步做空。

玉米：供應預期增加市場回調，中長線做多思路不變

【現貨價格】

12月1日，東北三省及內蒙主流報價2720-2900元/噸，局部較昨日略有上漲；華北黃主流報價2950-3100元/噸，局部較昨日跌30-80元/噸。港口價格方面，鮁魚圈（容680-730/14.5-15%水）平艙價2950-2970元/噸，較昨日下調20元/噸；錦州港（15%水/容重680-720）平艙價2950-2970元/噸，較昨日下調20元/噸；蛇口港散糧玉米成交價3060元/噸，較昨日持平。一等新玉米裝箱進港2930-2950元/噸，二等新玉米平倉2950-2970元/噸，均較昨日上漲10-20元/噸。

【基本面消息】

1日華北地區昨日晨間到車2069輛，較昨日增加914車。

根據 Mysteel 玉米團隊對全國 12 個地區，96 家主要玉米深加工廠家的最新調查數據顯示，2022 年第 48 周，截止 11 月 30 日加工企業玉米庫存總量 188.6 萬噸，較上週減少 6.22%。主產區多地疫情頻發，影響玉米上量，玉米深加工企業收購困難。部分企業因玉米庫存不足而選擇半產或停產。部分企業選擇籤一批高價合同糧保證原料供給，玉米庫存整體呈下降趨勢。不過目前陸續有地區接觸風險管控，預計供給偏緊局面或將得到緩解。

本週吉林玉米澱粉對沖副產品利潤爲 210 元/噸，較上週升高 56 元/噸；山東玉米澱粉對沖副產品利潤爲 77 元/噸，較上週降低 204 元/噸。本週玉米澱粉價格跟隨原料偏強運行，但山東玉米價格漲幅大於玉米澱粉，整體表現山東澱粉企業利潤大幅縮水。

【行情展望】

因價格上漲後，市場供應明顯增加，華北現貨跌幅明顯，盤面震盪下行，但中期上漲邏輯不變。

年度供需缺口及進口成本高企支撐玉米強基本面；澱粉受受原料價格支撐，下方空間預計有限。當前預計玉米及澱粉趨勢仍將維持偏強結構，玉米關注盤面在2800元附近支撐。關注售糧壓力，後期單邊及澱粉-玉米價差在售糧壓力若有限的前提下，預計都將維持上漲結構。

油脂：美盤豆油大跌打壓國內油脂市場，偏空參與

【現貨市場】

現貨方面，昨日主要港口地區的棕櫚油現貨按基差和收盤價折算的價格較上日多數下跌80元左右，主要是受出口增幅放緩和外圍植物油下跌拖累影響，毛棕櫚油期貨承壓回落，引發連棕油承壓下跌並拖累現貨走低。

【基本面消息】

美國環境保護署（EPA）提出上調未來三年的生物燃料摻混義務要求，但其標準不及市場預期。EPA還宣稱，拜登政府最終批准將菜籽油用於生產可再生柴油和其他生物燃料。

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發佈公告，將2022年12月的毛棕櫚油出口稅維持在8%。用於計算稅的參考價格從11月的3575.80令吉/噸調整爲3847.24令吉/噸。

馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA） 數據顯示，11月馬來西亞棕櫚油產量環比下降8.43%，其中鮮果串（FFB）單產環比下降8.38%，出油率（OER）環比下降0.01%。

印尼貿易部週三規定，印尼將12月1-15日毛棕櫚油出口參考價確定爲每噸824.32美元。毛棕櫚油出口稅爲33美元/噸，出口專項稅爲85美元/噸，與11月16- -30日持平。

獨立檢驗公司Amspec發佈的數據顯示，馬來西亞11月棕櫚油產品出口量爲1498862噸，較上月的1474554噸增加1.7%。

船運調查機構ITS公佈數據顯示，馬來西亞11月棕櫚油出口量爲1580106噸，較10月出口的1496350噸增加5.6%。

馬來西亞南部棕果廠商公會〈SPPOMA）數據顯示，11月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比下降4.84%，其中鮮果串（FFB）單產環比下降4.69%，出油率（OER）環比下降0.03%。

監測數據顯示，截止到2022年第48週末，國內棕櫚油庫存總量爲84.3萬噸，較上週的80.6萬噸增加3.7萬噸；合同量爲5.8萬噸，較上週的7.9萬噸減少2.1萬噸。其中24度及以下庫存量爲81.4萬噸，較上週的78.1萬噸增加3.3萬噸；高度庫存量爲3.0萬噸，較上週的2.5萬噸增加0.5萬噸。

【行情展望】

美國環境保護署（EPA）提出上調未來三年的生物燃料摻混義務要求，但其標準不及市場預期，美盤豆油跌停，預計對國內油脂市場形成打壓，建議偏空參與爲主，棕櫚油2301合約關注8650元一帶的壓力。

白糖：維持寬幅震盪格局，5500-5800區間操作

【行情分析】

巴西11月上旬產糖量已經追平去年產量水平，按當前糖醇比，預計榨季結束將會比上榨季產量增加150-200萬噸。進入12月，印度開啓壓榨高峯以及疊加泰國新榨季，後期供應量將逐步增加，貿易流緊張狀況將緩解，另外，印度或將繼續再度增加出口額度，與前期釋放控制出口配額消息相違背，進一步打擊多頭信心，預計原糖在20.5美分附近已見頂。國內11月下旬開榨，廣西大部分糖廠的開榨時間或在11月25日之， 11月份新糖產量預估有限。去年開榨時間爲11月18日。產區陳糖陸續清庫，不過銷區購銷不溫不火，當前國內疫情多點爆發，需要關注消費端採購補庫意願。

【基本面消息】

國際方面：

11月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量爲2633.7萬噸，較去年同期的1258.2萬噸增加1375.5萬噸，同比增幅達109.32%；甘蔗ATR爲137.1kg/噸，較去年同期的133.71kg/噸增加3.39kg/噸；製糖比爲48.40%，較去年同期的39.62%增加8.78%；產乙醇12.75億升，較去年同期的7.41億升增加5.34億升，同比增幅達72.01%；產糖量爲166.5萬噸，較去年同期的63.5萬噸增加103萬噸，同比增幅達162.19%。

截至11月15號當週， ICE原糖期貨+期權總持倉爲1008911手，較前一週增加88812手，時隔五個月後再度站上百萬持倉。投機多頭持倉260601手，投機空頭持倉128973手，投機淨多持倉爲131628手，較上週增加87443手。

國內方面：

海關總署公佈數據顯示， 2022年10月我國進口食糖52萬噸，同比減少28.69萬噸，降幅35.56%。 2022年1-10月累計進口食糖402.46萬噸，同比減少61.81萬噸，降幅13.31%。

海關總署公佈數據顯示，稅則號170290項下三類商品10月合計進口量爲4.44萬噸，同比減少2.01萬噸，降幅31.2%；2022年1-10月糖漿三項共累計進口94.09萬噸，同比增加44.35萬噸，增幅89.14%。

【操作建議】區間震盪，背靠5500短多

【評級】中性

棉花：市場情緒偏樂觀，棉價走勢短期偏強

【行情分析】

棉花現貨均價暫穩，軋花廠銷售節奏放緩，紡企買貨意願不強；純棉紗價格穩定，市場頂大不足，情緒較爲悲觀；但各地新冠疫情管控逐步解封，市場期盼後續行情。整體來看，棉花流通暫無明顯起色，但資金情緒稍有好轉，故預計鄭棉價格暫無大幅下跌空間。

【基本面消息】

國際方面：

USDA： 截止11月27號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率爲84%，上週收割率爲79%，環比上週增加5個百分點；去年同期水平爲84%，較去年同期持穩；近五年同期平均水平在79%，較近五年同期平均水平高5個百分點。

USDA：截至11月10日當週，2022/23美陸地棉周度簽約0.57萬噸，周降83%，其中中國大陸及中國臺灣共簽約0.26萬噸；2023/24年度周簽約0.18萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運4.15萬噸，周增69%，其中中國2.01萬噸，巴基斯坦0.62萬噸。

國內方面：

12月1日，全國3128皮棉到廠均價14884元/噸，穩定；全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價23150元/噸，穩定；紡紗利潤爲1777.6元/噸，不變，紡企報價調整待市而估，市場多爲詢價壓價，實單議價延續弱勢，紡企紡紗即期利潤爲正。

截至12月1日，鄭棉註冊倉單516張，較上一交易日增加46張；有效預報281張，較上一交易日增加36張，倉單及預報總量797張，摺合棉花3.18萬噸。

【操作建議】觀望

【評級】中性

雞蛋：蛋價漲跌均有限，建議觀望爲主

【現貨市場】：今日全國雞蛋價格部分穩，部分落0.05元/斤左右，全國主產區雞蛋均價爲5.47元/斤，較昨日價格低0.02元/斤。雞蛋貨源供應正常，市場消化不快。

【供應方面】：產地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，整體存欄維持偏低水平，新開產蛋雞數量不多，小碼蛋貨源緊張；適齡待淘老雞不多，蛋價較高，部分養殖單位低價惜售，下週淘汰雞出欄量或仍有限。生產、流通環節庫存量均不大。

【需求方面】：終端市場走貨不溫不火，貿易商參市理性，在產地按需小批量採購，隨採隨銷。

【價格展望】：目前多地市場雞蛋批發價在6.00元/斤以上，而蔬菜價格相對較低，終端消費者牴觸高價，雞蛋需求不溫不火，貿易商減少在雞蛋的採購量，短期雞蛋價格存下滑風險。但受存欄偏低和飼料成本高影響，養殖單位對後期市場預期仍較高，低價惜售情緒明顯，預計雞蛋價格下滑空間或有限，蛋價仍高於去年同期。

花生：國內花生成交價格略顯偏弱，短線偏空參與爲主

【現貨市場】

昨日國內花生行情平穩偏弱運行，進口花生到港量略有增加，廣市場進口花生到貨，印度花生報價11000元/噸。後續緬甸花生將陸續到港，緬甸四粒紅報價13000元/噸，緬甸白沙報價12600元/噸，廣西外調國內花生報價11400元/噸，印度花生對國內花生衝擊明顯，國內花生交易略清淡。油廠面，油廠到貨量有限，部分廠成交價格偏低，油料成交價格在9800-10000元/噸，通貨米成交10200-10500元/噸。

近期花生油訂單量較前期有所好轉，下游採購積極性-般，規模油廠採購花生量較前期有所好轉。目前國內壓榨-級普通花生油主流報價在17600元/噸 ；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價爲20000元/噸，觀望心理明顯。花生粕方面，受本週豆油工廠開機率大幅回升，豆粕供給將明顯增加，豆粕現貨價格將以承壓回落爲主，花生粕價格偏弱運行，高價訂單有限，報價5350-5500元/噸。

受交通管制影響，部分產區貨源難以流通，，對產區價格形成-定力，其他工廠收購意願良好，無明顯波動。短期預計花生價格上漲動力有限，多震盪調整爲主，後市仍需關注市場食品端走貨情況。

【行情展望】

受交通管制影響，部分產區貨源難以流通。油廠方面，各廠收購意願表現不一，魯花部分廠停機不停收，成交價格略顯偏弱。建議盤面花生2301合約偏空參與，花生2301關注在10650元一帶的壓力。

紅棗：銷區市場管控逐漸放鬆，偏多參與

【現貨市場】

新疆灰棗陸續下樹，阿克蘇解封后，當地流動客商較多，棗農挺價情緒偏強，客商採購積極性稍有弱化，

阿拉爾、喀什地區部分團場仍處於靜默狀態，採購進度較慢，全疆平均採購進度在2成左右，出疆貨源採購量的5成左右。參考阿克蘇成交價格6.00-7.00元/公斤 ，阿拉爾參考5.80-7.30元/公斤，喀什團場少成交參考7.50-8.30元/公斤，和田地區價格在7.50-8.50元/公斤，若羌地區採購進度在6成左右，主流價格在7.00-9.00元/公斤，由於棗品質兩級分化明顯，同地區價格區間增大，買賣雙方仍在博弈價格，跟進訂園進展。

據官方消息稱，鄭州、滄州將逐步恢復正常生活秩序，崔爾莊市場暫未符合開市條件，河南新鄭、萬邦市場逐步恢復中，百榮市場尚未達到開市許可，廣東如意坊於今日開市，跟進市場恢復後走貸及價格變化。

【行情展望】

產區新貨少量陸續到銷區市場，各大銷區市場管控逐漸放鬆，有利於貨源消化流通，短時價格趨穩運行關注紅棗期貨2301在10800元一帶的支撐，建議偏多參與。

蘋果：疫情影響預期減弱，偏多參與

【現貨市場】

山東蓬萊大辛店鎮新產季晚富士果農貨價格偏弱，果農貨80#一二級片紅主流成交價格3.6-3.8 （前期3.8-4.0），高價4.2元/斤，近期市場走貨偏慢，成交以質論價。陝西部分產區管控陸續放開，庫內包裝陸續恢復，但產地客商較少，果農順價銷售意願較強，整體價格偏弱運行，甘肅產區受疫情管控影響，部分果農心態轉變，要價區間下移，但走貨仍未有所好轉。

【行情展望】

蘋果現貨價格偏弱運行爲主，但銷售市場管控逐漸放鬆，疫情影響預期減弱，建議盤面2301合約偏多參與，關注8000元一帶的支撐。